Ham Petrol fiyatları, variller değil madenler

• WTI 85,00$ civarında işlem görüyor, %2,5 yükseldi ve hâlâ Ağustos aralığının içinde.
• İki fırlatma rampası vuruldu, üretim kaybı yok, kayıp varil doğrulanmadı.
• Hürmüz geçişleri hafta sonu günde yaklaşık beşe düştü.

Ham Petrol pazartesi günü seansta %2,5 yükselişle 85,00$ civarında işlem görüyor; Amerikan güçlerinin Larak Adası'ndaki iki İran roketatarını vurmasının ve Tahran'ın Ürdün'deki iki hava üssüne füze ve insansız hava aracı saldırılarıyla karşılık vermesinin ardından. Amerikan Batı Teksas ham petrolü (West Texas Intermediate - WTI) yaklaşık 84,00$ seviyesinden açıldı, 86,00$'ın hemen altındaki gün içi zirveye yükseldi ve bu kazanımların büyük bölümünü korudu. Hafta sonu yaşanan hiçbir gelişme piyasadan bir varil petrol çekmedi.

İki fırlatma rampasının gerçekte neyi tehdit ettiği

Pazar günkü saldırının askeri içeriği neredeyse hiçbir şey ifade etmiyor. Küçük bir adadaki iki mobil fırlatma rampası hiçbir şeyin dengesini değiştirmez ve Merkez Komutanlığı bu eylemi sınırlı ve hassas olarak tanımladı; bu, bir kampanyadan ziyade bir trafik kontrolü için kullanılan dile benziyor. Fırlatma rampalarının taşıdığı şey ise tüm hikâyeyi oluşturuyor.

Deniz mayınları, Hürmüz Boğazı'nı kapatabilecek tek ucuz araçtır ve Merkez Komutanlığı bir hafta önce uluslararası deniz yollarındaki son partiyi temizlemişti. İran yeniden yükleme yapıyordu. Piyasa, yeni temiz ilan edilen bir su yolunun yeniden mayınlanma olasılığını yeniden fiyatlıyor; bu bir üretim kaybından ziyade bir geçiş riskidir ve ikisi eğri üzerinde çok farklı davranır.

Taşıma verileri de hasarın geçiş tarafında olduğunu doğruluyor. Boğazı geçen görünür emtia gemileri hafta sonu günde yaklaşık beşe düştü ve İngiliz denizcilik yetkilileri cumartesi günü giriş seferinde bir tankerin bir mermiyle vurulduğunu bildirdi. Dünyadaki ham petrolün yaklaşık beşte biri savaş Şubat ayı sonunda başlamadan önce bu su yolundan geçiyordu.

Kimsenin yerini tespit edemediği arz şoku

Hafta sonunun en gürültülü arz iddiası herhangi bir kanıt olmadan geldi. Başkan Trump, İran ham petrol ihracatının neredeyse tamamını işleyen terminal olan Kharg Adası'nın yok edildiğini yazdı ve paylaşımda yapay olarak üretilmiş bir klip ile başka hiçbir ayrıntı yer almadı. O zamandan beri adanın saldırı altında olduğuna dair bağımsız bir doğrulama ortaya çıkmadı.

Bu arada akış rakamları çöküşten ziyade iyileşiyor. Banka tahminleri, Körfez ihracatını günde yaklaşık 15 milyon ila 16 milyon varil seviyesinde gösteriyor; bu, mart ayındaki 5 milyon ila 6 milyon varillik dip seviyesinden oldukça yüksek ve savaş öncesi 22 milyon ila 24 milyon seviyesinin hâlâ altında. Gerçekten yeni bir felaketi fiyatlayan bir piyasa, normal seviyelere dönüşün üçte ikisi kadar geri dönmüş durumda olmazdı.

Fiyat hareketi, manşetten ziyade akış rakamlarını destekliyor. Ağustos sonundaki zirvenin altında kalan ve ayın ilk haftasından bu yana varilin çıkamadığı bir bant içinde duran %2,5'lik bir seans, arz kaybının fiyatlanmasından ziyade artırılan bir risk primidir.

Bu çeyrekte varilleri gerçekten piyasadan çıkaran mekanizma kinetik değil, idari nitelikte. Hazine pazartesi günü yaklaşık 60 kuruluşu, kişiyi ve gemiyi yaptırıma tabi tuttu ve bakan, buradan itibaren yaklaşık her hafta yeni bir ikincil paket sinyali verdi. Yaptırımlar bir füze kadar hızlı etki etmez ve fotoğrafları da iyi çıkmaz; bu yüzden piyasa saldırı için ödeme yapmaya devam ederken bürokratik işlemleri fiyatlamıyor.

Varilin kendi tavanını yazdığı hafta

Eylül ayı için bir Federal Rezerv artırımına yönelik fiyatlama, Cuma günkü Jackson Hole açılış konuşmasının ardından yaklaşık %60 seviyesinde bulunuyor; bu oran öncesinde yaklaşık %35'ti ve 85,00 doların üzerindeki bir varil bunun nedenlerinden biri. Institute for Supply Management (ISM) imalat Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) Salı günü GMT 14:00'te açıklanacak; ödenen fiyatlar alt endeksinin önceki 71,1'e karşı 72 olması bekleniyor ve hizmetler eşdeğeri ise Perşembe günü gelecek; söz konusu endeksin son seviyesi 70,3'tü.

Bu iki alt endeks, herhangi bir enflasyon verisine ulaşmadan önce bir enerji şokunun kayda geçtiği yerlerdir; bu da bu haftayı bir takvimden ziyade bir geri besleme döngüsü haline getiriyor. Enerji, ödenen fiyatları yükseltir, ödenen fiyatlar faiz artışı olasılığını yükseltir, faiz artışı olasılığı Doları yükseltir ve daha güçlü bir Dolar, süreci başlatan varilin tavanını sınırlar.

Cuma günkü istihdam raporu haftanın son olayı olacak; Ağustos tarım dışı istihdamın 23 binlik daralmanın ardından 58 bin artması ve saatlik kazançların %0,1'den aylık bazda %0,3'e hızlanması bekleniyor. Özel sektör istihdam verisi Çarşamba günü GMT 12:15'te 47 binlik bir tahminle açıklanacak ve aynı gün GMT 18:00'de Bej Kitap gelecek. Bunların hiçbiri arz görünümünü değiştirmiyor ve hepsi bu arz görünümünün hangi oran üzerinden iskonto edildiğini değiştiriyor.

İzlenecek seviyeler

Direnç: Seans zirvesinin hemen altında kalan 86,00 dolar ilk çizgi olurken, bunun üzerinde Ağustos sonundaki 86,50 dolar civarındaki tepe yer alıyor. Bunun ötesinde, 87,00 dolar civarındaki Ağustos tavanı bu ayki her girişimi geri çevirdi ve 92,00 doların hemen üzerindeki Temmuz ayı sıçrama zirvesi pencerede kalan tek referans.

Destek: Seans tabanı 83,50 dolar bölgesinde yer alırken, 82,00 dolar civarındaki 50 günlük Üstel Hareketli Ortalama (EMA) bunun altındaki bir sonraki çizgi. Bunun altında, 78,50 dolar civarındaki 200 günlük EMA Ağustos'un ilk haftasından bu yana test edilmedi ve 74,00 dolar civarındaki taban ayı destekliyor.

Görünüm: 83,50 dolar bölgesi korunduğu sürece yükseliş yönlü, hedefler 86,00 dolar ve ardından 86,50 dolar. Günlük Stokastik Göreceli Güç Endeksi (Stoch RSI) 75 civarında aşırı alım bandına doğru yükseliyor ve üzerinde hâlâ alan var; Ağustos başından bu yana daha yüksek dipler dizisi de bozulmadan sürüyor. Günlük kapanışın altına inilmesi halinde geçersiz sayılacak

WTI günlük grafik