Federal Rezerv, işgücü piyasası zayıflarken faiz indirim döngüsüne yeniden başlamaya hazırlanıyor
|Doğrulanmış ÇeviriMakalenin Orijinalini Görün- ABD Merkez Bankası'nın 2025'te politika faizini ilk kez indirmesi bekleniyor.
- Nokta grafiğini de içeren revize edilmiş Ekonomik Projeksiyonlar Özeti, politika görünümüne dair önemli ipuçları sunabilir.
- ABD Doları, faiz görünümündeki potansiyel değişiklikler nedeniyle iki yönlü bir riskle karşı karşıya.
Amerika Birleşik Devletleri (ABD) Merkez Bankası (Fed), çarşamba günü saat 18:30 GMT'de (21:30 TSİ) eylül ayı politika toplantısının ardından para politikası kararlarını açıklayacak ve revize edilmiş Ekonomik Projeksiyonlar Özeti'ni (SEP), nokta grafiği olarak adlandırılan verileri yayımlayacak.
Piyasa katılımcıları, ABD merkez bankasının geçen aralık ayından bu yana ilk kez politika faizini indirmesini bekliyor ve bu faizi %4-%4,25 aralığına çekmesi öngörülüyor.
CME FedWatch aracı, yatırımcıların daha büyük bir faiz indirimi olasılığını yalnızca %6 olarak gördüğünü gösterirken, yılın geri kalanında toplam 75 baz puanlık (bps) bir indirim olasılığını yaklaşık %80 olarak fiyatlıyor. Bu, beklenmedik bir şekilde daha büyük bir indirim olmadığı sürece, piyasaların Fed'in yıl sonuna kadar her toplantıda 25 baz puan faiz indirmesini beklediği anlamına geliyor.
Haziran ayında yayımlanan revize edilmiş Ekonomik Projeksiyonlar Özeti (SEP), politika yapıcıların projeksiyonlarının 2025'te 50 baz puanlık faiz indirimini öngördüğünü gösterdi - bu, piyasaların şu anda beklediğinden daha az - ardından 2026 ve 2027'de her biri 25 baz puanlık indirim öngörülüyor. 19 Fed yetkilisinden yedisi 2025'te hiç indirim öngörmezken, ikisi bir indirim, sekizi iki indirim ve ikisi de bu yıl üç indirim öngörüyor.
Yeni nokta grafiği, birkaç nedenle önemli değişiklikler getirebilir. İlk olarak, Haziran'dan bu yana, hayal kırıklığı yaratan istihdam verileri ve nispeten istikrarlı enflasyon okumaları, yatırımcıların daha güvercin bir politika görünümüne yönelmesine neden oldu. Fed Başkanı Jerome Powell, 22 Ağustos'taki yıllık Jackson Hole Sempozyumu'ndaki son kamu konuşmasında işgücü piyasasına yönelik aşağı yönlü risklerin arttığını kabul etti ve tarifelerin enflasyon etkilerinin kısa ömürlü olmasını beklemenin makul bir temel senaryo olduğunu belirtti.
Bu arada, ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS), Tarım Dışı İstihdamın Ağustos'ta yalnızca 22,000 arttığını bildirirken, İşsizlik Oranı %4,2'den %4,3'e yükseldi. Ayrıca, BLS'nin istihdam verilerine yönelik öncü kıstas revizyonu, Mart 2025 için toplam Tarım Dışı istihdamın 911,000, yani %0,6, başlangıçta bildirilen rakamdan daha az olduğunu gösterdi.
Tüm bu veriler, Fed'in maksimum istihdamı destekleme görevinin, enflasyon hedefinden daha baskın olabileceğini öne sürüyor.
TD Securities analistleri "Gelecek yönlendirmelerin, son zayıf işgücü raporları sonucunda güvercin bir eğilim göstermesi muhtemel, ancak enflasyon aşımının yakın ve orta vadede önemli bir risk olmaya devam etmesi nedeniyle aşırı olmayacaktır," diyor ve "SEP'nin bunu yansıtmasını ve 2025'te iki indirim göstermeye devam etmesini, ancak veri projeksiyonlarını biraz sıkılaşmacı bir yöne kaydırmasını bekliyoruz," diye ekliyorlar.
Nokta grafiğinde bazı değişiklikler beklemek için bir diğer neden ise siyasi. Senato Cumhuriyetçileri, Beyaz Saray ekonomik danışmanı Stephen Miran'ın pazartesi günü Federal Rezerv Yönetim Kurulu'na katılmasını onayladı. 50 baz puanlık bir indirim tercih etme potansiyeli olan güvercin olarak görülen Miran, gelecek toplantıda oy kullanma hakkına sahip olacak.
Ayrıca, Fed Yönetim Kurulu üyeleri Michelle Bowman ve Christopher Waller - gelecek yıl Başkan Powell'ın yerine geçmesi beklenen bir aday - Temmuz toplantısında yaptıkları gibi güvercin bir duruş sergileyerek mesaj vermek isteyebilirler. Diğer taraftan, Yönetim Kurulu Üyesi Lisa Cook'un, Başkan Donald Trump'ın onu görevden alma talebinin reddedilmesinin ardından toplantıya katılması bekleniyor.
Fed faiz kararını ne zaman açıklayacak ve bu EUR/USD'yi nasıl etkileyebilir?
Fed, faiz kararını açıklamak ve revize edilmiş SEP ile birlikte para politikası bildirisini yayımlamak için saat 18:00 GMT'de (21:00 TSİ) planlanıyor. Bu, Fed Başkanı Jerome Powell'ın basın toplantısı ile saat 18:30 GMT'de (21:30 TSİ) başlayacak.
ABD Doları'nın (USD) değerini önemli ölçüde etkileyebilecek birkaç farklı senaryo bulunmaktadır.
Fed, piyasalara 50 baz puanlık bir faiz indirimi ile sürpriz yaparsa, USD ani bir tepkiyle ağır satış baskısı altına girebilir. Ancak, böyle bir kararın arkasındaki gerekçe, Fed'in daha fazla enflasyon ve istihdam verisini analiz etmek için zaman kazanmak amacıyla faiz indirimini öne almak istediğini öne sürüyorsa, USD hemen toparlanabilir. Bu, esasen sonraki faiz indirimleri olasılığını keskin bir şekilde azaltır.
Farklı bir senaryoda, Fed beklenildiği gibi 25 baz puanlık bir indirim yapabilir, ancak nokta grafiği politika görünümünde güvercin bir kaymaya işaret ederse, USD yine de zayıflayabilir ve gelecek yıl için birden fazla faiz indirim projeksiyonu vurgulanabilir.
Tam tersine, SEP, Fed yetkililerinin gelecek yıl yalnızca bir veya iki faiz indirimini öngördüğünü gösterirse, USD güç kazanabilir.
Piyasa katılımcıları, toplantı sonrası basın toplantısında Başkan Powell'ın yorumlarına da dikkatle odaklanacak. İşgücü piyasası görünümüne ve büyüme beklentilerine dair endişeli bir ton, USD için olumsuz olabilirken, enflasyon risklerinin tekrarı para birimini destekleyebilir.
Deutsche Bank analistleri, güncellenmiş SEP'nin medyan noktasının 2025 için toplam 75 baz puanlık indirimleri göstermesinin muhtemel olduğunu düşünüyor, bu da hazirandan 25 baz puan daha fazla.
"Ancak, komite içinde farklı görüşlerin olması muhtemel. Güvercin tarafta, 50 baz puanlık bir indirim isteyen üç kişi ve muhtemelen değişiklik istemeyen bir veya iki kişi olabilir. Bu, 1988'den bu yana üç yönetim kurulu üyesinin karşıt görüş bildirdiği ilk toplantı olma potansiyeline sahip ve Eylül 2019'dan bu yana her iki tarafta da karşıt görüşlerin olduğu ilk toplantı olabilir," ekliyorlar.
FXStreet Avrupa Seansı Baş Analisti Eren Sengezer, EUR/USD için kısa vadeli bir teknik görünüm sunuyor:
"EUR/USD, kısa vadede hafif bir yükseliş eğilimi gösteriyor. Günlük grafikteki Göreceli Güç Endeksi (RSI) göstergesi 50'nin üzerinde kalırken, parite 20 günlük ve 50 günlük Basit Hareketli Ortalamaların (SMA) üzerinde işlem görüyor."
"Yukarı yönde, ilk direnç seviyesi 1,1830'da (1 Temmuz zirvesi) bulunuyor, ardından EUR/USD 1,1900'ü (statik seviye, yuvarlak seviye) ve 1,2000'i (yuvarlak seviye) test edebilir. Aşağıya baktığımızda, 1,1680-1,1660 (20 günlük SMA, 50 günlük SMA) destek bölgesi olarak 1,1540'tan (100 günlük SMA) önce yer alıyor."
ABD Doları - Sıkça Sorulan Sorular (SSS)
ABD Doları (USD), Amerika Birleşik Devletleri'nin resmi para birimi ve yerel banknotlarla birlikte dolaşımda bulunduğu önemli sayıda diğer ülkenin 'de facto' para birimidir. Dünyada en çok işlem gören para birimi olup, 2022 verilerine göre tüm küresel döviz cirosunun %88'inden fazlasını ya da günde ortalama 6,6 trilyon dolarlık işlemi oluşturmaktadır. İkinci Dünya Savaşı'nın ardından ABD Doları, dünyanın rezerv para birimi olarak İngiliz Sterlini'nin yerini almıştır. ABD Doları, tarihinin büyük bir bölümünde Altın ile desteklendi, ta ki 1971'de Bretton Woods Anlaşması ile Altın Standardı ortadan kalkana kadar.
ABD Dolarının değeri üzerinde etkili olan en önemli tek faktör, Federal Rezerv (Fed) tarafından şekillendirilen para politikasıdır. Fed'in iki görevi vardır: fiyat istikrarını sağlamak (enflasyonu kontrol etmek) ve tam istihdamı teşvik etmek. Bu iki hedefe ulaşmak için kullandığı başlıca araç faiz oranlarını ayarlamaktır. Fiyatlar çok hızlı arttığında ve enflasyon Fed'in %2'lik hedefinin üzerine çıktığında, Fed faiz oranlarını artıracak ve bu da USD'nin değer kazanmasına yardımcı olacaktır. Enflasyon %2'nin altına düştüğünde veya İşsizlik Oranı çok yüksek olduğunda, Fed faiz oranlarını düşürebilir ve bu da Dolar üzerinde baskı yaratır.
Aşırı durumlarda, Federal Rezerv daha fazla Dolar basabilir ve niceliksel genişlemeyi (QE) yürürlüğe koyabilir. QE, Fed'in sıkışmış bir finansal sistemdeki kredi akışını önemli ölçüde arttırdığı bir süreçtir. Bankaların (karşı tarafın temerrüde düşmesi korkusuyla) birbirlerine borç vermemesi nedeniyle krediler kuruduğunda kullanılan standart dışı bir politika önlemidir. Sadece faiz oranlarını düşürmenin gerekli sonuca ulaşma olasılığının düşük olduğu durumlarda başvurulan son çaredir. Fed'in 2008'deki Büyük Finansal Kriz sırasında meydana gelen kredi sıkışıklığıyla mücadele etmek için tercih ettiği silahtı. Fed'in daha fazla Dolar basmasını ve bunları ağırlıklı olarak finansal kuruluşlardan ABD devlet tahvili satın almak için kullanmasını içerir. QE genellikle daha zayıf bir ABD Dolarına yol açar.
Niceliksel Sıkılaşma (QT), Federal Rezerv'in finansal kuruluşlardan tahvil alımını durdurduğu ve elinde tuttuğu tahvillerin vadesi gelen anaparasını yeni alımlara yatırmadığı ters bir süreçtir. Genellikle ABD Doları için olumludur.
Bu sayfalarda yer alan bilgiler, risk ve belirsizlikler içeren ileriye dönük ifadeler içermektedir. Bu sayfada profili verilen piyasalar ve araçlar yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve hiçbir şekilde bu varlıkların satın alınması veya satılması için bir tavsiye olarak algılanmamalıdır. Herhangi bir yatırım kararı vermeden önce kendi kapsamlı araştırmanızı yapmalısınız. FXStreet, bu bilgilerin hata, yanlışlık veya maddi yanlış beyanlar içermediğini hiçbir şekilde garanti etmez. Ayrıca, bu bilgilerin zamanında olduğunu garanti etmez. Açık Piyasalara yatırım yapmak, yatırımınızın tamamını veya bir kısmını kaybetmenin yanı sıra duygusal sıkıntı da dahil olmak üzere büyük bir risk içerir. Anaparanın tamamen kaybedilmesi de dahil olmak üzere yatırımla ilgili tüm riskler, kayıplar ve maliyetler sizin sorumluluğunuzdadır. Bu makalede ifade edilen görüş ve fikirler yazarlara aittir ve FXStreet'in veya reklamverenlerinin resmi politikasını veya konumunu yansıtmak zorunda değildir.