Fed'den Musalem: Şimdi faizleri artırmak daha sonra daha agresif bir adımı önleyebilir

St. Louis Federal Rezerv Başkanı Alberto Musalem, perşembe günü CNBC ile yaptığı bir röportajda ekonomi ve para politikası görünümüne ilişkin açıklamalarda bulunuyor.

Musalem, temkinli ton değişimine rağmen yukarı yönlü enflasyon risklerine işaret ederek Dolar boğalarını tetikte tutuyor

Fed'in Musalem'i, konuşmacının tarihsel ortalamasıyla uyumlu olan 7/10 FXS Speechtracker puanıyla, orta derecede şahin eğilimli bir mesaj verdi; ancak nötrden destekleyiciye para politikası vurgusu ve "oldukça destekleyici" finansal koşullar tonu yumuşatıyor.

Temel enflasyonun %2,5-%3 aralığında seyretmesinin "çok yüksek" olduğu ve şimdi faiz artırmanın ileride daha agresif bir adımı önleyebileceği yönündeki kilit ifade, yukarı yönlü enflasyon risklerinin altını çizerken, Musalem Fed'in güvenilirliğini ve maliye politikasından bağımsızlığını vurgulasa da önleyici sıkılaştırmaya yönelik bir eğilime işaret ediyor. Güçlü büyüme, toparlanan verimlilik ve "super El Nino" gibi olası arz şoklarına yapılan atıflar, enflasyon risklerinin ön planda kalmaya devam ettiği bir anlatıyı güçlendiriyor ve Dolar'ın geri çekilmelerde destek bulmasını sağlıyor.

FXS Fed Duyarlılık Endeksi 0,34 puan düşerek 132,42'ye geriledi ve enflasyona yönelik güçlü odağa rağmen önceki veriye kıyasla algılanan şahinlikte mütevazı bir geri çekilmeye işaret etti. Endeks 100 nötr çizgisinin belirgin şekilde üzerinde kaldığından, bu hafif duyarlılık soğumasının ardından bile Fed şahin bölgede kalmaya devam ediyor; bu da piyasaların, Musalem'in mevcut faiz oranlarının enflasyonu güvenilir biçimde %2'ye geri döndürmek için yeterli olmayabileceği uyarısıyla uyumlu şekilde, ilave sıkılaştırmaya kayda değer olmayan bir olasılık fiyatlamayı sürdüreceğini gösteriyor.

Önemli alıntılar:

Güçlü büyüme ve yatırımlar tahvil piyasasını etkiliyor.

Fed'in güvenilirliği sorgulanmıyor.

Fed, para politikasını maliye politikasından bağımsız hale getirmeye odaklanmış durumda.

Para politikası şu anda nötr ya da destekleyici.

Buradaki finansal koşullar oldukça destekleyici.

Halkın bir numaralı endişesi enflasyon.

Şirketler yüksek girdi maliyetleriyle karşı karşıya.

Bir sonraki arz şoku süper El Nino olabilir.

Mevcut Fed faiz oranları göz önüne alındığında, enflasyonu %2'ye geri döndürme olasılığının daha düşük olduğunu görüyor.

Faiz oranlarını şimdi artırmak, ileride daha agresif bir adımı önleyebilir.

Temel enflasyon %2,5 ile %3 arasında seyrediyor, bu çok yüksek ve düşürülmesi gerekiyor.

Verimlilikte bir toparlanma görülüyor.

Fed'in büyüme için yapabileceği en iyi şey enflasyonu %2'ye geri getirmek.

Ekonominin bazı bölümlerinde kredi dışlanması yaşanıyor.

Faizler sıfır seviyesindeyken ileriye dönük yönlendirme faydalıdır.

İleriye dönük yönlendirme taahhüt anlamına gelir; bir çerçeve iletişim kurmak ise farklıdır.

Arz şokları olduğunda çekirdek enflasyona bakmak gerekir.

Eylül FOMC'de Fed'in ne yapmasını istediğine dair net bir görüş sunmayacak.

Yaklaşan FOMC toplantısı hakkında önceden hüküm vermeyecek.