Fed Politika İzleyicisi: Faiz artırma eğilimi ve getiri eğrisi tepkisi – NBC Economics and Strategy

NBC Economics and Strategy, Taylor Schleich ve Ethan Currie tarafından kaleme alınan, güçlü TÜFE verilerinin ardından son Federal Rezerv kararını değerlendiriyor. Fed, geniş çapta beklenen bir faiz artırımına gitti ve uzun bir süre boyunca kısıtlayıcı politikayı desteklediğine işaret etti. Nokta grafiği, politika faizlerinin 2029'un sonlarına kadar %3,5-%3,75'in üzerinde kalacağını gösterirken, kısa vadeli getiriler yükselirken uzun vadeli getirilerin sabit kalmasıyla eğriyi yataylaştırıyor.

Fed duruşu, noktalar ve eğri dinamikleri

"Geçen haftaki TÜFE raporunun ardından bu konuda pek şüphe yoktu. Bugün bir faiz artırımı geniş çapta bekleniyordu ancak bu, isteksiz ya da gönülsüz bir faiz artışı gibi görünmüyor (Fed sıkılaştırmaya geçmeden önce uzun süre beklemiş olsa da). Yukarı yönlü revize edilen nokta grafiğine dayanarak, daha kısıtlayıcı para politikasına önemli bir süre boyunca görece geniş bir destek olduğu görülüyor—Fed, 2029'un sonuna kadar %3,5 ile %3,75 aralığına dönüş görmüyor."

"Bu durum, kısa vadeli getirilerin yükselmesi ve uzun vadeli getirilerin sabit kalmasıyla eğrinin önemli ölçüde yataylaşmasını destekledi. Şaşırtıcı olmayan bir şekilde, Warsh fiyat istikrarını sağlama taahhüdünü vurgulamak için büyük çaba sarf etti. Ancak önceki kararlardan farklı olarak, piyasa hareketinin büyük kısmı Başkan konuşmadan önce gerçekleşti ve bu basın toplantısı görece olaysız geçti."

"Piyasa tepkisi, sunulan/sinyal verilenler doğrultusunda şaşırtıcı değil. Ancak Fed'in, uzun vadeli tarafın bir miktar sınırlı kalması için bu faiz artırımı eğilimini sürdürmesi gerekecek. Daha fazla sıkılaştırmanın yolda olduğuna inanıyoruz; muhtemelen ekim ayı sonundaki bir sonraki kararda."

"Bununla birlikte, sonrasında görünüm biraz daha bulanık hale geliyor. Warsh'ın dışarıdan bakıldığında şahin duruşuna rağmen Fed, defalarca gevşeme yönünde hata yapacağını gösterdi. Bu, gelecek yılın başlarında gevşemeye gidecekleri anlamına gelmiyor ancak enflasyon soğumaya başlarsa (ki bunun geniş çapta beklendiğini düşünüyoruz), üçüncü (veya dördüncü, ya da beşinci vb.) bir faiz artışı etrafında uzlaşma oluşturmanın zor olacağını düşünüyoruz."

"4,25% üst sınır hedefinin, kısa süreli olabilecek bir sıkılaştırma döngüsünün zirvesini temsil ettiğini düşünüyoruz. Nihai faiz indirimleri, ekonomik genişlemenin sürdürülebilirliğine (yani yapay zeka patlamasına) bağlı olabilir. Bu nokta grafiğinde ortaya konan oldukça kademeli gevşeme patikasına kıyasla, risklerin daha erken ve daha belirgin faiz indirimlerine kaydığını düşünüyoruz."

(Bu makale bir Yapay Zeka aracının yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir. Daha fazla bilgi edinin.)