Euro, JPY müdahale riskleri ve BoJ beklentileri arasında bir aylık zirveden geri çekiliyor; yatırımcılar AMB'yi izliyor

• EUR/JPY, müdahale riskleri ve BoJ'un daha hızlı faiz artırımlarına ilişkin bir raporun JPY'yi yükseltmesiyle bir aylık zirveden geri çekildi.
• Geniş ECB-BoJ faiz farkı, düşük getirili JPY'yi zayıflatmaya ve spot fiyatları desteklemeye devam edebilir.
• Şahin ECB beklentileri Euro'ya fayda sağlıyor ve düzeltici düşüşün sınırlanmasına daha fazla katkıda bulunmalı.

EUR/JPY çaprazı, gün içi hareketle bir aylık en yüksek seviyeye yükseldikten sonra bazı satıcıları çekiyor ve Çarşamba günü Avrupa seansının erken saatlerinde 185,75-185,70 bölgesine geriliyor. Ancak destekleyici temel zemin, piyasa odağı Perşembe günkü kritik Avrupa Merkez Bankası (AMB) toplantısında kalmaya devam ettiği için alıcıları destekliyor.

Bu arada, şahin bir AMB tonuna ilişkin beklentiler, Japon Yeni (JPY) çevresindeki temel aşağı yönlü hissiyatın ortasında ortak para birimini desteklemeye ve EUR/JPY çaprazına destek sağlamaya devam edebilir. Nitekim yatırımcılar, enerji kaynaklı enflasyona ilişkin endişeler nedeniyle Eylül ayında ek 25 baz puanlık (bps) bir AMB faiz artırımına %78 olasılık fiyatlıyor. Bu durum, AMB'nin temel mevduat kolaylığı faizini %2,25'e yükseltecek; bu oran, Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) %1 olan politika faizinden - 1995'ten bu yana en yüksek seviyeden - önemli ölçüde daha yüksek.

Yaklaşan AMB toplantısına rağmen Euro faiz beklentilerinin sınırlı kalacağı düşünülüyor

ING analistleri, yaklaşan AMB toplantısı ve basın toplantısına odak yoğunlaşsa da, daha fazla şahin fiyatlamaya alanın sınırlı göründüğü konusunda uyarıyor. AMB notlarında belirttikleri üzere, "yarınki AMB toplantısı ve basın toplantısında verilecek söylem ne olursa olsun, piyasanın daha da yüksek AMB faizlerini fiyatladığını görmek zor," bu da sıkılaşma anlatısının büyük bölümünün halihazırda mevcut piyasa beklentilerine yansımış olabileceğine işaret ediyor.

Bu arada Bloomberg, Japon Yeni'ndeki (JPY) son zayıflığın Japonya'nın enflasyonu için yukarı yönlü bir risk oluşturduğunu ve bunun BoJ'un para sıkılaştırma döngüsünü hızlandırmasına olanak tanıması gerektiğini bildirdi. Buna ek olarak, Japon yetkililerin yerel para birimini desteklemek için devreye gireceğine yönelik spekülasyonlar, bazı JPY kısa pozisyon kapanmalarını tetikliyor ve EUR/JPY çaprazı üzerinde baskı yaratıyor. Ancak geniş faiz oranı farkı carry trade'i aktif tutuyor ve JPY boğaları için dikkatli olunmasını gerektiriyor.

Bu arada yatırımcılar, Japonya'nın ham petrol ithalatının %90'ından fazlası için kritik su yoluna bağımlı olması nedeniyle Hürmüz Boğazı üzerindeki ABD-İran geriliminden kaynaklanan ekonomik risklerden endişe duymaya devam ediyor. Bu durum, JPY'deki anlamlı kazançları sınırlamaya katkıda bulunabilir ve EUR/JPY çaprazı için kısa vadeli olumlu görünümü doğruluyor. Bu nedenle, herhangi bir anlamlı düzeltici geri çekilme bir alım fırsatı olarak görülebilir ve sınırlı kalma olasılığı daha yüksektir.