Euro, İngiliz Sterlini karşısında düşüyor; İngiltere işsizlik oranı keskin şekilde düşüyor

• Euro, güçlü İngiltere istihdam verilerinin İngiliz Sterlini'ni güçlendirmesiyle 0,8407 civarına geriledi.
• İngiltere ILO İşsizlik Oranı, ağustos ayına kadar olan üç aylık dönemde %4,7'ye düştü.
• Fransa'nın mali endişeleri Euro Bölgesi ülkelerine yayılıyor.

Euro (EUR), Birleşik Krallık (İngiltere) için ağustos ayına kadar olan üç aylık döneme ilişkin iş gücü piyasası verilerinin açıklanmasının ardından İngiliz Sterlini (GBP) karşısında %0,2 düşüşle 0,8407 civarına geriledi. İş gücü piyasası verileri, işe alımlarda önemli bir iyileşme ve işsizlik oranında bir düşüş gösterdi.

Veriler, işverenlerin 102 bin yeni çalışan işe aldığını, bunun temmuz ayına kadar olan çeyrekteki 67 binin üzerinde olduğunu gösterdi. ILO İşsizlik Oranı %4,9'da sabit kalması beklenirken %4,7'ye düştü. Bu, bir yıldan uzun süredir görülen en düşük işsizlik oranı oldu.

Ücret artışının önemli bir göstergesi olan Bonuslar Hariç Ortalama Kazançlar, yıllık bazda (YoY) %3,7 olarak gerçekleşti ve tahminlerin ve önceki %3,6'lık verinin üzerinde geldi. Bonusları içeren ücret artışı göstergesi ise beklentilerdeki %3,8 ve önceki %3,9'luk veriden yıllık bazda %3,7'ye geriledi.

Birleşik Krallık Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verilerinin çarşamba günü yayımlanması planlandığından, finans piyasaları İngiliz Sterlini'nde daha fazla oynaklığa hazırlanıyor.

Deutsche Bank, İngiltere enflasyonunun yükselerek 2027'ye kadar yüksek kalacağını öngörüyor

Deutsche Bank ekonomistleri, İngiltere enflasyonunun yakın vadede yeniden hızlanmasını bekliyor ve eylül ayının "yılın en yüksek oranı" olacağını, "manşet TÜFE'nin yıllık bazda %3,49'a yükselirken çekirdek TÜFE'nin %2,74'e çıkacağını" öngörüyor. Ayrıca "Hizmetler TÜFE'sinin de daha güçlü baz etkileriyle yıllık bazda %3,71'e hızlanarak yükseleceğini" tahmin ediyorlar.

Yakın dönem verisinin ötesine bakıldığında, Deutsche Bank "fiyat baskılarının" muhtemelen "daha da artacağını" belirterek "enerji fiyatlarının yükselişini sürdürdüğünü" ve "daha düşük hasatların gıda maliyet verilerinde şimdiden görülmeye başladığını" ifade ediyor. Bu tablo karşısında banka, "güncellenmiş projeksiyonlarımız TÜFE'nin bir adım daha yükseleceğini, 2027 TÜFE ortalamasının bu yılki %3,2'den %3,7 olacağını (önceden %3,5)" belirtirken, "manşet RPI'nin ise yıllık bazda %3,7'den %5,2'ye yükseleceğini (önceden %4,8)" öngörüyor.

Ekonomistler, "tahminlerimizin, çekirdek mallar TÜFE ve gıda & alkolsüz içecekler TÜFE olmak üzere iki kategori hariç, Banka'nın tahminlerinin genel olarak üzerinde yer aldığını" kabul ediyor ve "tahminlerimizin İngiltere Merkez Bankası'nın tahminlerine kıyasla nasıl göründüğünü aşağıda detaylandırıyoruz" diyor. Patikayı özetleyen Deutsche Bank, "manşet TÜFE'nin buradan itibaren hâlâ yukarı yönlü ilerlediğini ve gelecek yıl Şubat ayında yıllık %4,3 ile zirve yaptığını görüyoruz. Tüm yıl için ise manşet TÜFE'nin 2026'da yıllık ortalama %3,2 olacağını ve gelecek yıl yıllık %3,8'e yükseleceğini görüyoruz (önceki: %3,5)."

Bu arada, Euro, Rusya-Ukrayna gerilimi ve artan Fransız mali endişeleri nedeniyle baskı altında kalmaya devam ediyor.

Fransa'daki çalkantı tahvil bulaşmasını ve Euro üzerindeki baskıyı artırıyor

Deutsche Bank analistleri, Fransa'daki son siyasi çalkantı dalgasının Avrupa piyasalarına nasıl yayıldığını vurgulayarak, "Fransız borcuna ilişkin piyasa endişelerinin diğer ülkelere ve varlık sınıflarına da yayıldığını" belirtiyor. Analistler, "İtalya'nın 10 yıllık tahvil spreadinin de gün içinde bundlara karşı +4,7 baz puan artarak 111 baz puana çıktığını, İspanya'nınkinin ise +1,2 baz puan artışla 62 baz puana yükseldiğini" ifade ediyor. Hisse senedi piyasaları da benzer şekilde etkilendi; "STOXX Bankalar endeksi (-%2,07)" dört ayın en düşük seviyesine gerilerken, "Société Générale (-%3,41), Crédit Agricole (-%2,64) ve BNP Paribas (-%2,48) dahil olmak üzere Fransız bankalarında daha da büyük düşüşler" görüldü. Döviz piyasasında Deutsche Bank, "bütün bunların Euro'nun kendisi üzerinde yeni bir baskı yarattığını ve Euro'nun ABD Doları karşısında -%0,23 değer kaybederek 1,1213 dolardan kapandığını" ekliyor.

Rabobank'ın RaboResearch ekibi, sabit getirili piyasalardaki tepkiyi "Fransa'daki çirkin protestolar ve yağmalamalara (ve daha önce İspanya ve Portekiz'deki barışçıl protestoların ardından Belçika ve İtalya'da da) verilen çirkin bir tahvil tepkisi; 10 yıllık Fransız tahvil getirileri +13 baz puan, İtalyanlar +8 baz puan ve Almanlar +3 baz puan" olarak nitelendiriyor. Ekip, "sadece mali göstergelere odaklansak bile, Fransız 10 yıllık borçlanma maliyetlerinin artık Cuma gününe kıyasla yarım faiz artırımı kadar daha yüksek olduğunu" vurgulayarak finansman koşullarının ne kadar hızlı sıkılaştığının altını çiziyor.

İleriye bakıldığında Rabobank, politika yapıcıların karşı karşıya olduğu ve "varsayımsal fısıltı gerçekpolitik ikilemi" olarak adlandırdığı seçeneği, "gerekirse ECB'nin Fransa'yı kurtarması; bunun Euro'ya ve Almanya'nın öfkesine mal olması ile bunu yapmaması; bunun da AB'nin ekonomik, siyasi ve piyasa istikrarına mal olması" arasında bir tercih olarak çerçeveliyor. Banka ayrıca şu soruyu gündeme getiriyor: "Peki ECB, Fransız bulaşmasından diğer herkesi kurtarıp Paris'i kendi karmaşasını çözmeye bırakabilir mi?" Bu arka planda Rabobank, "şu anda ne olursa olsun, 'ortalama seviyeye dönüş'ten ziyade daha fazla volatilitenin çok daha olası göründüğü" sonucuna varıyor.