Ekim Fed faiz artırımı olasılığı azalırken ABD Doları neden yükseliyor?

ABD Dolar Endeksi (DXY), bağımsız Euro (EUR) zayıflığı ve Federal Rezerv'in (Fed) faiz patikasındaki göreli dayanıklılığın desteğiyle 102,50 bölgesi yakınlarında yeni yıl içi zirveleri test ediyor. Ancak, daha yumuşak enflasyon ve bordro verilerinin ardından ekim ayında faiz artırımı beklentileri azalırken, Dolar'ın ivmesinin arkasındaki temel etkenler daha yakından inceleniyor. Yüksek ABD Hazine tahvil getirileri geniş çaplı destek sağlamaya devam ederken, piyasa stratejistleri yükselen vade primi ve yaklaşan ABD ara seçim risklerinin ABD Doları'nın yükselişini durdurup durdurmayacağı ya da yurt dışındaki para politikası gevşemesinin Dolar'ı yükseliş eğiliminde tutup tutmayacağı konusunda giderek daha fazla bölünmüş durumda.

Azalan Fed faiz artırımı beklentileri ve mali getirisi sürücüleri USD ivmesini zorluyor

DBS Group Research'ten Philip Wee, üst düzey Fed yetkililerinin 28 Ekim'deki FOMC toplantısında faiz artırımı ihtimaline karşı çıkmasıyla ABD Doları'nın son rallisinin para politikası ivmesini kaybettiği konusunda uyarıyor. Daha yumuşak PCE enflasyonu ve bordro verilerinin faiz beklentilerini değiştirmesiyle birlikte, dikkatler yükselen uzun vadeli ABD Hazine tahvil getirilerinin bileşimine kayıyor. Wee, mali açıklar, borç ihracı ve vade primi tarafından yükseltilen getirilerin, merkez bankası sıkılaşmasının sağladığına kıyasla Dolar'a çok daha az yapısal destek sunduğunu, yaklaşan ABD ara seçimlerinin ise daha geniş makro görünüm için ek riskler oluşturduğunu vurguluyor.

"Fed sıkılaşmasının yönlendirdiği daha yüksek getiriler USD'yi destekleyebilir. Borç arzı, mali sürdürülebilirlik ve Hazine piyasasının güvenilirliğine ilişkin endişelerin yönlendirdiği daha yüksek vade primi bunu yapmak zorunda değil. 3 Kasım'daki ABD ara seçimleri bir başka kısıtlama ekliyor... Cumhuriyetçiler Temsilciler Meclisi üzerindeki kontrolü kaybederse, piyasalar USD'yi destekleyen ABD istisnacılığı anlatısını da yeniden değerlendirebilir..."

Euro zayıflığı ve dirençli Fed görünümü DXY'nin yukarı yönlü hedefini 102,85'te tutuyor

ABD Doları lehine bir görüş benimseyen ING'den Chris Turner, Dolar'ın başlıca rakipleri karşısında değer kazanmaya devam ettiğini ve bunun başlıca olarak Euro'daki yoğun satışlardan beslendiğini vurguluyor. Eylül ayına ilişkin zayıf ABD işgücü verilerine rağmen piyasalar, Ekim ayında faizlerin sabit tutulmasını ve ardından Aralık ayında Fed faiz artırımı yapılmasını rahatlıkla fiyatlıyor. Avrupa Merkez Bankası'nın (AMB) faiz patikasının Fed'inkine kıyasla daha sert bir güvercin yeniden fiyatlamaya tabi olmasıyla birlikte, göreceli getiri farkları ile yaklaşan ISM hizmetler verisi ve FOMC tutanakları DXY'yi 102,85 seviyesine doğru desteklemeye devam etmeli.

"DXY dolar endeksi yılın yeni zirvelerine doğru güçlü bir şekilde yükseliyor. Bu hareket, DXY sepetinin %58'ini oluşturan eurodaki satış dalgası tarafından destekleniyor. 102,85 burada bir sonraki yukarı yönlü hedef gibi görünüyor... Dolar için temel destek, para politikası sıkılaştırma döngüsüne ilişkin beklentilerin Fed için, özellikle de AMB olmak üzere denizaşırı merkez bankalarına kıyasla çok daha dirençli kalmasından gelmeye devam etmeli."

Önemli Çıkarım

ABD Doları'nın 102,50 civarında yeni yıl zirvelerine yükselmesi, merkez bankası ayrışmasının ve denizaşırı zayıflığın — özellikle Euro Bölgesi'nde — Fed sıkılaştırma döngüsüne ara verse bile Dolar momentumunu nasıl sürdürebileceğini gösteriyor. DBS Group Research, yüksek vadeli risk primleri ve Kasım ara seçimlerine ilişkin siyasi rüzgarların "ABD istisnacılığı" işlemini zayıflatabileceği uyarısında bulunurken, ING Fed için daha küçük faiz indirimi ayarlamalarının, AMB'deki agresif güvercin yeniden fiyatlamaya kıyasla, ABD Doları'nı yıl sonuna kadar güçlü biçimde desteklemeyi sürdüreceğini öngörüyor.

(Bu makale bir Yapay Zeka aracının yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir. Daha fazla bilgi edinin.)