Dow Jones Industrial Average, uzun vadeli getirilerin geri çekilmesiyle tüm seans boyunca yükseliyor

• DJIA cuma günü uzun vadeli getiriler geri çekilirken yaklaşık 500 puan yükselerek 52.600'e yaklaştı.
• 10 yıllık Hazine tahvil getirisi enflasyon verisiyle %5,00 seviyesine çıktı ve ardından yön değiştirdi.
• Çekirdek TÜFE aylık bazda %0,3 ile konsensüsün onda bir puan üzerinde gelirken, çekirdek mallar %0,1 oldu.

Dow Jones Industrial Average, dört seanslık kayıpların ardından son olarak 52.600'ün hemen altında, yaklaşık 510 puan artıda işlem görüyor. Enflasyon verisi GMT 12:30'da yaklaşık 100 puanlık bir etki yarattı ve yükselişin geri kalanı öğleden sonra Hazine eğrisinin uzun ucu yön değiştirdiğinde geldi. Ham petrol gün içinde düşüşte ve Amerikan dizel fiyatı bu sabah pompalarda tarihi zirveye ulaştı. Değişen şey varil fiyatı değildi.

Uzun uç %5'i gördü ve geri çekildi

10 yıllık Hazine tahvil getirisi verilerle birlikte %5,00 seviyesine yükseldi ve ardından tersine döndü; son olarak %4,90 civarında işlem görüyor. 30 yıllık tahvil getirisi, perşembe günü %5,37 ile 2007'den bu yana en yüksek seviyeye ulaşmasının ardından gün içinde düşüşte. 2 yıllık tahvil getirisi ise gün içinde yükselişte ve 11 baz puanlık sıçramanın büyük kısmını geri verdi. Bu, gelecek çarşamba fiyatlanan eğri kısmı ve geri çekilmeyen bölüm de bu oldu.

Dört seanslık satış dalgası aynı mekanizmayı ters yönde çalıştırdı. 10 yıllık tahvil getirisi bu hafta Ekim 2023'ten bu yana en yüksek seviyesini, 30 yıllık tahvil getirisi ise 2007'den bu yana en yüksek seviyesini gördü ve çip hisseleri, uzun vadeli kredi maliyetlerine maruziyetleri nedeniyle perşembe günkü düşüşe öncülük etti. Kısa uç faiz artışını fiyatladı. Uzun uç ise faiz artışının büyümeye ne yapacağını fiyatladı.

Manşet benzin, çekirdek ise jet yakıtıydı

Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) ağustos ayında %0,4 ve yıllık bazda %3,4 arttı; her ikisi de konsensüsle uyumlu geldi. Çekirdek gösterge aylık bazda beklenen %0,2'ye karşılık %0,3 arttı. Yıllık çekirdek oran ise %2,5'ten %2,4'e geriledi. Benzin fiyatları %3,9 arttı ve aylık artışın üçte birinden fazlasını tek başına oluşturdu; enerji endeksi ise yıl genelinde %16,3 yükseldi.

Beklentilerin üzerinde gelen veri tarifelerden kaynaklanmadı. Çekirdek mallar aylık bazda %0,1 ve yıllık bazda %0,7 arttı. Hareket eden kalemler ise yakıt yakan hizmetler oldu: havayolu ücretleri ay içinde %2,7 ve yıl içinde %23,4 arttı, ulaşım hizmetleri %0,5 yükseldi ve barınma maliyetleri %0,1'den %0,3'e yeniden hızlandı. Aylık çekirdek veri haziranda %0,0, temmuzda %0,2 ve ağustosta %0,3 olarak gerçekleşti. Çekirdek oran, dışarıda bıraktığı kalemin fiyatı tarafından yukarı çekiliyor.

Ham petrol gevşedi ve dizel tarihi zirve yaptı

Ham petrol gün içinde düşüşte ve her iki gösterge de son bir ayda yaklaşık %20'lik kazançlarını koruyor. Amerikan dizel fiyatı cuma günü ilk kez galon başına 6,00$ seviyesini aşarak 5,32$'lık bir ay öncesine kıyasla 6,05$'a çıktı. Bu, bu 30 bileşenin 29'unun ödediği, birinin ise tahsil ettiği bir fiyat ve bugün yükseldi. Chevron (CVX) bunun diğer tarafındaki tek bileşen olurken, enerji %2,4 ile ortalamadaki en küçük sektör ağırlığına sahip.

Bunun bedelini ödeyen tüketici aynı fikirde değildi

Michigan Üniversitesi'nin öncü eylül anketi, tüketici güvenini 51,7'den 47,8'e gerileyerek 51'lik konsensüsün altında gösterdi. Beklentiler bileşeni 51,5'ten 45,8'e düştü. 1952'den bu yana yapılan anketin rekor düşük seviyesi dört aylık. Bir yıl sonrası enflasyon beklentileri %4,0'tan %4,6'ya sıçrarken, beş yıllık ölçüm %3,3'ten %3,4'e yükseldi. Çeyrek puanlık bir adımın masada olmasının nedeni de bu son iki rakam

Eğri bir faiz artırımını fiyatlamıyor

Vadeli işlemler, gelecek çarşamba günü faizlerin %3,75-4,00 aralığına yükselme ihtimalini %86,71 olarak fiyatlıyor. 9 Aralık toplantısına gelindiğinde %4,00-4,25 aralığı %93,96 ile öne çıkıyor. 17 Mart itibarıyla piyasa %4,25-4,50 aralığına %89,29 olasılık veriyor ve dördüncü bir artış, 2027 Temmuz toplantısına kadar fiyatlamada öne çıkıyor. Ekrandaki soru, Federal Rezerv'in faiz artırıp artırmayacağı değil, bunu kaç kez yapmak zorunda kalacağıdır.

Komitenin kendi Haziran projeksiyonları, federal fon oranını bu yıl sonu için %3,8, gelecek yıl için %3,6 ve daha uzun vadede %3,1 seviyesinde gösteriyor. Piyasa ise 2027 için bunun biraz üzerinde bir noktaya yakın duruyor. Çarşamba günkü kararla birlikte yeni bir projeksiyon seti geliyor, böylece nokta grafiği ve eğri kamuoyu önünde uzlaştırılıyor ve yalnızca bunlardan birinin hareket etmesi gerekiyor.

Hafta karara tek bir sayı veriyor

Ağustos perakende satışları, son verinin %0,6 düşüş göstermesinin ardından çarşamba günü 12:30 GMT'de açıklanacak; kontrol grubu ise son olarak %-0,4 seviyesindeydi. Karar, projeksiyonlarla birlikte 18:00 GMT'de ve basın toplantısı 18:30 GMT'de gelecek. Veri, oylamayı bilgilendirmesi amaçlanan karardan beş buçuk saat önce komiteye ulaşmış olacak. Perşembe günü konut başlangıçları, yapı ruhsatları, son olarak 206 bin olan işsizlik başvuruları ve son olarak 47,4 olan Philadelphia Fed anketi açıklanacak; cuma günü ise sanayi üretimi gelecek.

Seviyeler ve eğilim

Direnç: 52.750 civarındaki 50 günlük Üstel Hareketli Ortalama (EMA) ilk engel konumunda ve seansın en yüksek seviyesi bunun altında kaldı. Bunun üzerinde 53.000 ve 53.250 bölgesi, ardından 53.500 bandı ve ağustos rallilerini sınırlayan 53.800 bandı yer alıyor. 54.750'nin hemen altındaki ağustos başı zirvesi yaklaşık %4 yukarıda bulunuyor.

Destek: 52.100 bölgesindeki seansın en düşük seviyesi ilk taban ve perşembe günkü kapanış bunun hemen altında yer alıyor. Bunun altında 52.000 seviyesi, ardından 51.500 ve 51.300 civarındaki haziran ayı en düşük seviyesi bulunuyor. 50.250 civarındaki 200 günlük EMA ise devrede değil.

Eğilim: 52.750 civarındaki 50 günlük EMA sınırladığı sürece aşağı yönlü, ilk hedef 52.100 bölgesi ve onun arkasında 52.000 seviyesi. 39 civarındaki günlük Stokastik Göreceli Güç Endeksi (Stoch RSI) temmuzdan bu yana aşırı satım bölgesine girmedi, bu nedenle dört seanslık satışlar hiçbir şeyi tüketmedi ve 75 civarındaki beş dakikalık okuma bu sıçramanın erken değil geç geldiğini söylüyor. 53.000 üzerinde günlük kapanış bu senaryoyu geçersiz kılar ve 53.250'yi yeniden aralığa sokar.

Dow Jones günlük grafik