Dow Jones Industrial Average, rafinerilerin savaşı fiyatlamasına olanak tanıyor

• DJIA 53.550 civarında işlem görüyor, 5 Ağustos'ta kaydedilen tarihi zirvenin yaklaşık 1.200 puan altında.
• 60 günlük ABD-İran çerçevesinin süresi, Pazar günü Hürmüz'den üç geminin geçmesiyle doluyor.
• Dizel marjları varil başına yaklaşık 100$ seviyesinde tarihi zirvelerde olan rafineriler, endeksin tamamen dışında.

Dow Jones Industrial Average 53.550 civarında işlem görüyor, yaklaşık 200 puan düşüşte ve 5 Ağustos'ta kaydedilen rekorun yaklaşık 1.200 puan altında; bu tarih, Hürmüz Boğazı üzerindeki savaşı sona erdirmesi amaçlanan 60 günlük müzakere penceresinin yerine hiçbir şey konulmadan sona erdiği güne denk geliyor. Üst üste ikinci seansta günün en yüksek seviyesi açılış seviyesi olurken, endeks sabah ortasındaki bir zirveden geri çekilen değil, ilk dakikalardan itibaren satılan bir görünüm sergiliyor.

Son tarihin karşısında hiçbir şey yok

Haziran ayında Versailles'da imzalanan muhtıra 60 gün sürdü ve bugün sona eriyor; herhangi bir uzatma açıklanmadı ve doğrudan görüşmeler de başlamış değil. Üst düzey bir İranlı yetkili Reuters'a, diplomasinin başarısız olması halinde ülkenin savunmacı bir politikadan saldırgan bir politikaya geçebileceğini, bunun hem Boğaz'da hem de daha geniş bölgede gerilimi tırmandıracağını söyledi; bu sırada Devrim Muhafızları'nın siyasi bürosu hafta sonunu ABD kara operasyonuna yönelik hazırlıkları anlatarak geçirdi.

Tahran'ın dışişleri bakanlığı ise buna karşılık iki aylık sürenin metne hiç yazılmadığını ve tarihin özel bir anlam taşımadığını savunuyor; fiziksel kanıtlar aksini söylerken bunu ileri sürmek garip bir durum. Pazar günü Boğaz'dan beş günlük ortalama 12 ve savaş öncesinde günde yaklaşık 130 gemiye karşılık yalnızca üç gemi geçti ve Trump, geriye kalan tek canlı kanal olan Umman'a, yoluna çıkmanın bombalamayla karşılık bulacağını söyledi. Ham Petrol manşetlerle güçlenirken, Amerikan Batı Teksas ham petrolü (West Texas Intermediate - WTI) 83,00$ seviyesine yakın, Brent ise 88,00$ seviyesinin üzerinde işlem gördü.

Savaş işlemi tamamen fiyatlandı, sadece burada değil

Üç büyük Amerikan rafinerisi rekor seviyelere yakın ya da rekor seviyelerde işlem görüyor; Valero (VLO) tüm zamanların en yüksek seviyesinde, Marathon Petroleum (MPC) 2011'deki ayrılmasından bu yana en iyi seviyesinde ve Phillips 66 (PSX) halka arzdan bu yana rekor seviyede. Valero ve Marathon Petroleum bu yıl iki kattan fazla değer kazanırken Phillips 66 yaklaşık %85 yükseldi; dizel marjları varil başına yaklaşık 100$ seviyesinde seyrederken Ukrayna saldırıları Rus rafinajını devre dışı bırakıyor ve Körfez kapasitesi boğaz noktasının gerisinde kilitli kalıyor.

Bu üçünden hiçbiri bu endekste yer almıyor. Otuz hisse arasındaki tek enerji şirketi, rafinaj kolu aynı zamanda içine giren varilleri de elinde tutan bir iş kolunun parçası olan entegre dev Chevron (CVX). Beş aylık bir arz savaşının en temiz hisse senedi ifadesi Amerikan piyasasında tam olarak fiyatlanıyor ve Dow Jones Industrial Average bunun hissedarı değil.

Varil başına yaklaşık 100$'lık bir rafinaj marjı aynı zamanda yalnızca sektörel bir merak konusu değil, çünkü dizel; taşımacılığın, tarım ekipmanlarının ve kamyonla taşınan her malın fiyatıdır. Bu seviyedeki bir marj, enerji kaynaklı bir kazançtan ziyade gecikmeli bir enflasyon girdisidir ve hisse senedi piyasası son iki haftadır sonucu fiyatlamadan kazançları satın alıyor.

Ödenen fiyatlar yükseldi, alınan fiyatlar düştü

Ağustos Empire State imalat anketi 11'lik konsensüs ve Temmuz'daki 15,6'nın karşısında 20,6 olarak açıklandı; bu, doldurulmamış siparişlerin 15,5'e on puan sıçramasıyla birlikte dört yılı aşkın sürenin en güçlü verisi oldu. Yeni siparişler ve sevkiyatlar genişleme bölgesinden çıkmadan Temmuz'a göre yavaşladı ve istihdam göstergesi 9,3'e geriledi, dolayısıyla manşet bir işe alım hikayesi değil.

İç veriler daha faydalı sinyali taşıyor, çünkü ödenen fiyatlar yükselirken alınan fiyatlar düştü; bu da bir üreticinin henüz yansıtamadığı bir girdi maliyetini üstlenmesi anlamına geliyor. Ertelenen yansıtma, kaçınılan yansıtma değildir. Zayıf bir Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verisi ve geçen hafta %0,6'lık perakende satış daralmasının ardından, vadeli işlemler 10 Ağustos'ta yazı tura seviyesinde olan Eylül ayı faiz artırımı olasılığını Cuma günü yaklaşık üçte bire indirdi; bunun nedeni olarak talebin Komite'nin sıkılaştırma işini onun yerine yapıyor olması görülüyor.

Hafta yanıt veriyor

Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC), 29 Temmuz toplantısına ilişkin tutanakları Çarşamba günü 18:00 GMT'de yayımlayacak; bu kayıt, zayıf enflasyon verilerinden önce, perakende satışlardaki hayal kırıklığından önce ve bu sabahki imalat verisi sürprizinden önce savunulan 9-3'lük bir faizi sabit tutma kararının dökümü niteliğinde, dolayısıyla tartışmanın kaydı, onu hareket ettiren verilerden sonra geliyor. Cuma günü açıklanacak öncü Ağustos Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) verileri de aynı kırmızı bantta yer alıyor; imalatın 53,9'dan 53,8'e, hizmetlerin ise 54,6'dan 54'e gerilemesi bekleniyor.

Salı günü konut verileri öne çıkıyor; 12:30 GMT'de yapı ruhsatlarının 1,374 milyon'dan 1,37 milyon'a, konut başlangıçlarının ise 1,427 milyon'dan 1,35 milyon'a gerilemesi bekleniyor, 13:15'te sanayi üretiminin %0,1'den %0,3'e yükselmesi ve 14:00'te bekleyen konut satışlarının -%5,4'ten %0,2'ye çıkması öngörülüyor. Perşembe günü ilk işsizlik başvurularının 209 bin'den 212 bin'e yükselmesi ve Philadelphia Fed anketinin 41,4'ten 25'e gerilemesi bekleniyor. Home Depot (HD) Salı, Walmart (WMT) ise Perşembe günü bilanço açıklayacak ve geçen hafta veriyi kaçıran tüketiciye endeksin içinden ikinci bir dinleme fırsatı verecek.

Dow Jones Industrial Average teknik seviyeleri

Direnç: 53.800 bölgesi, son seansta desteğin dirence dönmesiyle tavan görevi görüyor; bunun üzerinde 53.900 ve Ağustos başındaki yaklaşık 54.100 seviyesindeki eşik yer alırken, rekor seviye 54.750'nin hemen altında bulunuyor.

Destek: 53.500 bölgesi bu seansta zaten test edildi ve haftayı belirleyecek çizgi konumunda. Bunun altında 53.200 bölgesi ve ardından 53.000 yer alırken, 50 günlük Üstel Hareketli Ortalama (EMA) yakınlarındaki 52.400 daha derin savunmayı oluşturuyor.

Eğilim: Düşüş yönlü. Günlük Stokastik Göreceli Güç Endeksi'nin (Stoch RSI) üst bandına yükselmesine rağmen fiyatın yeni bir zirve yapmadığı, açılış fiyatının günün en yükseği olduğu iki ardışık seans, endeksin taban oluşturmaktan ziyade dağıtım yaptığını gösteriyor. Günlük kapanışın yeniden 53.800'ün üzerine çıkmasıyla geçersiz olur.

Dow Jones günlük grafik