Dow Jones Industrial Average kendi tahvil sorununu satın alıyor

• DJIA yaklaşık 430 puan yükselişle işlem görüyor, seans zirvelerine yakın 53.200'ün üzerine geri döndü.
• Flaş bileşik PMI 56 ile Nisan 2022'den bu yana en güçlü okuma.
• Otuz yıllık tahvil getirisi %5,25'in üzerine geri döndü, geri alım rallisini bir gün içinde sildi.

Dow Jones Industrial Average yaklaşık 430 puan yükselişle 53.200'ün biraz üzerinde işlem görüyor ve Perşembe günkü yaklaşık 690 puana yaklaşan düşüşün büyük bölümünü geri alıyor. Seansın en düşük seviyesi açılış dilimi içinde 52.800 bölgesinde görüldü ve endeks o zamandan bu yana neredeyse her saat kademeli olarak yükselerek seans zirvesini işaret eden 53.250 bölgesinin birkaç puan içinde el değiştiriyor.

Katalizör, hizmetlerde beklentileri aşan ancak imalatta beklentilerin altında kalan ön Ağustos aktivite anketiydi ve hisse senedi piyasası bileşik veriyi büyüme açısından yeşil ışık olarak okudu. Tahvil piyasası da aynı sayfayı okudu ve uzun vadeli tahvilleri yeniden sattı; bu da bu haftaki düşüşü ilk etapta yaratan düzenin tam kendisi.

Kaçış yolunu ortadan kaldıran veri

Ön Ağustos bileşik Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) önceki 54,5'in üzerinde 56 olarak açıklandı ve bu, seride Nisan 2022'den bu yana görülen en güçlü genişleme oldu. Hizmetler sektörü 54 konsensüs beklentisine karşı 56,8 ile öne çıktı ve bu sektörde Aralık 2024'ten bu yana görülen en güçlü okuma oldu; imalat ise 53,9 beklentisine karşı 53,2 ile beklentilerin altında kaldı ve mal üretimi 13 ayın en düşük seviyesinde gerçekleşti. Teslimat süreleri uzadı ve her iki sektörde de birikmiş işler arttı.

56 bileşik seviyesinde genişleyen bir ekonomi, bu hisse senedi piyasasının yaz boyunca talep ettiği politika desteğine ihtiyaç duymaz ve üst üste beş kez faizi sabit tutan bir komiteye bunu sağlamak için hiçbir neden vermez. Bu haftaki düşüşün her noktası Hazine tahvili getirilerine bağlandı. Cuma günkü toparlanma ise, bu getirilerin aşağı çekilmesini zorlaştıran tek veriyle satın alındı.

Aynı açıklamanın enflasyon tarafı da bunu yumuşatmak için hiçbir şey yapmadı; girdi maliyetleri her iki sektörde de hâlâ belirgin bir hızla artıyor. Bunun arkasındaki arz kısıtı bir sır değil. Brent ham petrol bu hafta 94,00 doların hemen altında, Temmuz sonundan bu yana en yüksek seviyesinde işlem gördü; Hürmüz geçişi günde iki ya da üç tanker seviyesinde seyrederken, Birleşik Krallık ve euro bölgesinde Temmuz enflasyonu enerji katkısıyla %2,9 olarak gerçekleşti.

Bir gün süren alım iştahı

Çarşamba günü, daha uzun vadeli kuponlarda likidite destekli geri alımların operasyon başına 2 milyar dolardan en az 4 milyar dolara çıkarılacağı açıklaması, otuz yıllık tahvilde dokuz baz puanlık düşüşe ve hisse senedi vadeli işlemlerinde yükselişe yol açtı. Perşembe gününe gelindiğinde hareketin tamamı silinmişti. Otuz yıllık tahvil getirisi yeniden %5,25'in üzerine çıktı ve Cuma günü yaklaşık üç baz puan daha yükseldi; on yıllık getiri ise %4,70'in üzerinde.

Hazine Bakanı Perşembe günü tavanın aslında bir taban olduğunu, getirilerin temelleri yansıtmadığını ve Beyaz Saray'dan günler içinde bir mali konsolidasyon planı geleceğini açıklamakla meşguldü. Bu tablo, bu hafta 40 trilyon doları aşan federal borç ve mali yıl için 2 trilyon doların üzerine çıkan açıkla karşılaştırıldığında, çeyreklik yaklaşık 14 milyar dolarlık ek alımın basın bülteni eklenmiş bir yuvarlama hatasından ibaret olduğunu gösteriyor.

Haftayı yine üyelik belirliyor

Sağlık sektörü, Merck (MRK) ve Johnson & Johnson (JNJ) üzerinden Cuma günkü yükselişi taşıyor; bu da aynı katalizörle satın alınan üç seansta ikinci yükseliş anlamına geliyor. Moderna (MRNA), Merck ile birlikte geliştirdiği kişiselleştirilmiş kanser programına ilişkin daha fazla geç aşama verisiyle %17 yükseldi ve Çarşamba günkü ilk taksitte çok daha büyük bir hareket kaydetmişti.

Bandın gerçek liderliği tamamen endeksin dışında yer alıyor. Robinhood (HOOD) %12 yükselirken Coinbase (COIN) %9 artıda; Bitcoin haftalık bazda %20'nin üzerinde yükselirken, ortalama bunların hiçbirinden pay alamıyor çünkü ikisi de endeks üyesi değil. Haftanın en büyük üye hareketi ise ters yönde gerçekleşti; Walmart (WMT) perşembe günü satış büyümesinin altı yılın en düşük seviyesine inmesiyle %9'dan fazla geriledi.

Gelecek hafta yeniden fiyatlama yapılıyor

Temmuz Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) fiyatları çarşamba günü 12:30 GMT'de açıklanacak; çekirdek verinin aylık bazda %0,2 olması bekleniyor, önceki %0,1'e karşılık yıllık bazda ise değişmeyerek %3,3 seviyesinde kalması öngörülüyor. Buna ek olarak, ikinci çeyrek ön Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYH) verisinin %1,5 ve temmuz dayanıklı mal siparişlerinin %0,7 gelmesi bekleniyor. Nvidia (NVDA) çarşamba günkü kapanışın ardından bilanço açıklayacak ve bu hafta hareket eden neredeyse her şeyin aksine endeks üyesi.

Jackson Hole sempozyumu 27-29 Ağustos tarihleri arasında düzenlenecek ve cuma günü haftanın geri kalanını tek bir dakikaya sığdırıyor. 14:00 GMT'de Fed Başkanı görevdeki ilk açılış konuşmasını yapacak, ön tarım dışı istihdam kıyaslama revizyonu açıklanacak ve nihai ağustos Michigan duyarlılığı verisi, buna girerken bir yıllık enflasyon beklentilerinin %4,3 seviyesinde seyretmesiyle birlikte yayımlanacak. Tarım dışı istihdam tabanından anlamlı bir düşüşe işaret eden bir revizyon, bu seansta yeni ödenen büyüme argümanını sıfırlayacaktır.

Dow Jones Industrial Average teknik görünümü

Direnç: 53.250 bölgesi bu seansı sınırlıyor ve perşembe günkü kırılma noktası olan 53.500 civarı, toparlanmanın bir sıçramadan fazlası olup olmadığını belirleyecek seviye. Bunun üzerinde 53.800 rafı, ağustos başındaki 54.100 civarındaki eşik ve 54.750'nin hemen altındaki rekor seviye yer alıyor.

Destek: 52.800 bölgesi seansın en düşük seviyesini korudu ve perşembe günkü kapanış bunun hemen altında yer alıyor. Bunun altında 52.500 ve yükselen 50 günlük Üstel Hareketli Ortalama (EMA) tek bir bant oluşturuyor; 200 günlük ortalama ise çok daha aşağıda, 49.750 civarında ve şu an için devre dışı.

Eğilim: 53.500 bölgesi sınırladığı sürece düşüş yönlü. Son üç haftanın her birinde görülen daha düşük zirveler, bunun bir düşüş trendi içindeki toparlanma olduğunu gösteriyor ve günlük Stokastik Göreceli Güç Endeksi (Stoch RSI) 62 civarında orta bantta yer alıyor, yani aşırı satım bölgesinden çıkmış değil; bu nedenle endeks tükenmiş bir tabandan yükselmiyor. Hedefler 52.800 bölgesi ve ardından 52.500. Günlük kapanışın 53.750'nin üzerinde gerçekleşmesi halinde bu görünüm geçersiz olur.

Dow Jones günlük grafik