Doların değer kaybı söylemi, Japon Yeni carry trade çözülmesi USD'nin güvenli liman statüsünü dengeledi
|otomati̇k tercümeMakalenin Orijinalini Görün- ABD Dolar Endeksi 98,60 diplerinden toparlanıyor ancak 99,00 seviyesinin altında sınırlı kalmaya devam ediyor, geçen haftaki zirvelerin %1'den fazla altında.
- Doların değer kaybı işlemleri, carry trade çözülmesi ve küresel para politikası sıkılaşması beklentileri ABD Doları üzerinde baskı yaratıyor.
- BBH, ABD TÜFE verileri gelecek hafta bir Fed faiz artırımını teyit etse bile ABD Dolarının daha da yükselmesinin pek olası olmadığını düşünüyor.
ABD Doları (USD), Körfez'deki gerilimlerin tırmanarak tam kapsamlı bir bölgesel savaşa dönüşme tehdidi oluşturmasıyla bu hafta riskten kaçınan piyasadan faydalanamıyor. ABD Dolar Endeksi (DXY), geçen haftaki zirvelerden yaklaşık %1'lik bir düşüşün ardından bazı kayıplarını azaltmış olsa da 99,00 seviyesinin altında dört ayın en düşük seviyelerine nispeten yakın kalmaya devam ediyor. ABD Doları'nın güvenli liman statüsü neden artık işe yaramıyor?
Yatırımcılar, son dönemdeki Dolar zayıflığının arkasında bir dizi neden olduğunu belirtiyor; ABD Hazine Bakanlığı'nın uzun vadeli menkul kıymetleri geri alım planını açıklamasının ardından doların değer kaybı işlemleri hız kazanırken, Japon Yeni'nin (JPY) carry trade çözülmesi dinamikleri, Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) daha sert bir sıkılaşma temposuna ilişkin beklentiler ve diğer büyük merkez bankalarının daha yüksek faiz oranlarına gideceğine dair artan bahisler de buna katkı sağlıyor.
Doların değer kaybı tartışması duyarlılığı baskılıyor
Rabobank analistleri, geçen hafta açıklanan Tarım Dışı İstihdam (NFP) raporundaki olumlu sürprize rağmen ABD Dolarının tepki vermediğini ve bunun Eylül ayında bir Federal Rezerv (Fed) faiz artırımına yönelik beklentileri artırdığını belirtiyor. Rabobank ekibi bir notta, "Son seanslarda USD'nin kararsız tonu, FX piyasasında duyarlılıkta bir değişim olduğu görüşüne ağırlık katıyor" dedi.
Ekibin görüşüne göre, "ABD Hazine Bakanı Bessent'in 19 Ağustos'ta tahvil müdahalesi açıklamasıyla tetiklenen doların değer kaybı tartışması, yeşil para birimine olan güveni zayıflatmış görünüyor" ve bu da para biriminin normalde destekleyici gelişmelerden neden faydalanmakta zorlandığını açıklamaya yardımcı oluyor.
Aynı doğrultuda MUFG, "tahvil geri alım genişlemesi 19 Ağustos'ta açıklandı ve o tarihten bu yana ABD getiri eğrisinin kısa ucu daha fazla Fed faiz artırımını fiyatlamaya başlamasına rağmen dolar endeksi yaklaşık %1 daha düşük seviyede kalıyor" değerlendirmesinde bulunuyor. MUFG, piyasalar daha şahin bir Fed patikasını fiyatlarken bile ABD tahvil piyasasına ilişkin politika gelişmelerinin para birimi üzerinde baskı yarattığının bu ayrışmayla ortaya çıktığını düşünüyor.
ING: Kırılgan USD/JPY, DXY'yi baskı altında tutuyor
ING'deki analistler, "çok kırılgan bir USD/JPY'nin muhtemelen doların zayıflamasına da katkıda bulunduğunu" savunuyor ve küresel makro hedge fonlarının, Japon politika yapıcıların Washington ile yapılan büyük bir uzlaşmanın kendi tarafındaki kısmını yerine getireceği beklentisiyle "önümüzdeki aylarda 150 seviyesinin aşağı yönlü kırılması için pozisyon aldığını" belirtiyor.
Bu tablo karşısında ING, "Doların neden daha yüksek enerji fiyatlarına tepki vermediğini tam olarak anlamadıklarını" kabul ediyor ancak "DXY'nin 98,55/65 desteğini hemen kırması için güçlü bir gerekçe görmediklerini" ekliyor. Bununla birlikte, "eğer kırılacak olursa, bunun sürükleyici gücünün USD/JPY olacağını ve DXY'de 98,00 seviyesine hızlı bir düşüş görülebileceğini düşünüyoruz" diye uyarıyorlar.
Brown Brothers Harriman'dan Elias Haddad, piyasaların yaklaşan ABD ağustos Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) ve ABD Merkez Bankası'nın (Fed) 16 Eylül para politikası toplantısına odaklanmasıyla ABD Doları'nın baskı altında kaldığını görüyor. Ancak Haddad, "Eylül ayında bir Fed faiz artırımı kesinleşse bile, USD'nin yeni döngüsel zirveler yapacağından şüphe duyuyoruz" diye uyarıyor; zira "diğer büyük merkez bankalarının sıkılaştırmaya gitmesi politika ayrışmasını sınırlıyor ve ECB'nin yarın 25 baz puanlık bir faiz artırımı yapması geniş ölçüde bekleniyor", bu da Doların daha fazla ve sürdürülebilir değer kazanma alanını daraltıyor.
ABD Doları - Sıkça Sorulan Sorular (SSS)
ABD Doları (USD), Amerika Birleşik Devletleri'nin resmi para birimi ve yerel banknotlarla birlikte dolaşımda bulunduğu önemli sayıda diğer ülkenin 'de facto' para birimidir. Dünyada en çok işlem gören para birimi olup, 2022 verilerine göre tüm küresel döviz cirosunun %88'inden fazlasını ya da günde ortalama 6,6 trilyon dolarlık işlemi oluşturmaktadır. İkinci Dünya Savaşı'nın ardından ABD Doları, dünyanın rezerv para birimi olarak İngiliz Sterlini'nin yerini almıştır. ABD Doları, tarihinin büyük bir bölümünde Altın ile desteklendi, ta ki 1971'de Bretton Woods Anlaşması ile Altın Standardı ortadan kalkana kadar.
ABD Dolarının değeri üzerinde etkili olan en önemli tek faktör, Federal Rezerv (Fed) tarafından şekillendirilen para politikasıdır. Fed'in iki görevi vardır: fiyat istikrarını sağlamak (enflasyonu kontrol etmek) ve tam istihdamı teşvik etmek. Bu iki hedefe ulaşmak için kullandığı başlıca araç faiz oranlarını ayarlamaktır. Fiyatlar çok hızlı arttığında ve enflasyon Fed'in %2'lik hedefinin üzerine çıktığında, Fed faiz oranlarını artıracak ve bu da USD'nin değer kazanmasına yardımcı olacaktır. Enflasyon %2'nin altına düştüğünde veya İşsizlik Oranı çok yüksek olduğunda, Fed faiz oranlarını düşürebilir ve bu da Dolar üzerinde baskı yaratır.
Aşırı durumlarda, Federal Rezerv daha fazla Dolar basabilir ve niceliksel genişlemeyi (QE) yürürlüğe koyabilir. QE, Fed'in sıkışmış bir finansal sistemdeki kredi akışını önemli ölçüde arttırdığı bir süreçtir. Bankaların (karşı tarafın temerrüde düşmesi korkusuyla) birbirlerine borç vermemesi nedeniyle krediler kuruduğunda kullanılan standart dışı bir politika önlemidir. Sadece faiz oranlarını düşürmenin gerekli sonuca ulaşma olasılığının düşük olduğu durumlarda başvurulan son çaredir. Fed'in 2008'deki Büyük Finansal Kriz sırasında meydana gelen kredi sıkışıklığıyla mücadele etmek için tercih ettiği silahtı. Fed'in daha fazla Dolar basmasını ve bunları ağırlıklı olarak finansal kuruluşlardan ABD devlet tahvili satın almak için kullanmasını içerir. QE genellikle daha zayıf bir ABD Dolarına yol açar.
Niceliksel Sıkılaşma (QT), Federal Rezerv'in finansal kuruluşlardan tahvil alımını durdurduğu ve elinde tuttuğu tahvillerin vadesi gelen anaparasını yeni alımlara yatırmadığı ters bir süreçtir. Genellikle ABD Doları için olumludur.
Bu sayfalarda yer alan bilgiler, risk ve belirsizlikler içeren ileriye dönük ifadeler içermektedir. Bu sayfada profili verilen piyasalar ve araçlar yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve hiçbir şekilde bu varlıkların satın alınması veya satılması için bir tavsiye olarak algılanmamalıdır. Herhangi bir yatırım kararı vermeden önce kendi kapsamlı araştırmanızı yapmalısınız. FXStreet, bu bilgilerin hata, yanlışlık veya maddi yanlış beyanlar içermediğini hiçbir şekilde garanti etmez. Ayrıca, bu bilgilerin zamanında olduğunu garanti etmez. Açık Piyasalara yatırım yapmak, yatırımınızın tamamını veya bir kısmını kaybetmenin yanı sıra duygusal sıkıntı da dahil olmak üzere büyük bir risk içerir. Anaparanın tamamen kaybedilmesi de dahil olmak üzere yatırımla ilgili tüm riskler, kayıplar ve maliyetler sizin sorumluluğunuzdadır. Bu makalede ifade edilen görüş ve fikirler yazarlara aittir ve FXStreet'in veya reklamverenlerinin resmi politikasını veya konumunu yansıtmak zorunda değildir.