Dolar Endeksi, Fed faiz artırımı beklentileriyle yükseliyor ve alışılmış tavanında duraksıyor

• DXY, Fed faiz artırımı bahisleriyle yükseliyor ve her zamanki tavanında, 99,50 civarında ve %0,4 artışla duraksıyor
• 10 yıllık Hazine tahvil getirisi Ekim 2023'ten bu yana ilk kez %5'in üzerinde, Fed'den iki gün önce
• Euro, bir ayın en düşük seviyesi olan 1,1500 civarında, sepetin %57,6'sını oluşturuyor, AMB'nin faizi %2,50'ye yükseltmesinden bir hafta sonra

Dolar Endeksi 99,50 civarında, gün için %0,4 artışla işlem görüyor ve bu kazancın tamamını Amerika uyurken elde etti. %5'lik bir Hazine tahvil getirisi Dolar için olabilecek en iyi şey gibi görünüyor ve New York sabah boyunca onu satmakla geçti.

Bunun nedeni, bir para biriminin faiz oranları ile diğerlerinin faiz oranları arasındaki fark için ödenmesi, seviyenin kendisi için değil, ve bu fark genişlemiyor: Avrupa Merkez Bankası (AMB) geçen hafta faizleri artırdı, Japonya Merkez Bankası (BoJ) bunu cuma günü yapıyor ve İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) kasım ayı için fiyatlanmış bir hamlesi var.

%5'lik bir getiri göründüğü kadar büyük bir hediye değil

Dolar, Asya'da pazar açılışı ile Londra sabahı arasında yarım puan yükselerek 99,05'in hemen üzerindeki seviyeden GMT 08:00 itibarıyla 99,60 civarına çıktı, New York borsasının açılışına kadar 0,16 daha eklendi ve o zamandan beri New York kısmındaki kazancını geri verdi. Zirve GMT 14:00'te, 10 yıllık tahvil getirisinin %5'i aştığı saatle aynı anda geldi. Dolar'ın yükselmeyi bıraktığı an buydu.

Bunun nedeni, getiriyi yukarı çeken şeydir. Yatırımcılar Amerikan tahvillerine ekonomi güçlü olduğu için daha fazla ödeme yapmıyor. Hükümet daha fazla borçlandığı, şirketler yapay zeka (AI) veri merkezleri inşa etmek için yüz milyarlarca dolar borçlandığı ve varil başına 103$ üzerindeki Ham Petrol enflasyonu hedefin üzerinde tuttuğu için onları elde tutmak adına daha fazlasını talep ediyorlar.

Cuma günkü genişletilmiş Hazine geri alımı, uzun vadeli getirileri aşağıda tutmak için tasarlanan operasyon, 6 milyar dolarlık üst sınıra karşılık 5,2 milyar dolar satın aldı ve 10 yıllık tahvil getirisi yine de yükseldi. Dünyanın Amerikan tahvillerine sahip olmak için daha fazla ödeme yapması ile Amerika'nın borçlanmak için daha fazla ödeme yapması arasında fark var. Dolar, New York sabahını bunun hangisi olduğunu çözmekle geçirdi.

Sepetteki altı para biriminden üçünde bu ay hareket eden bir merkez bankası var

Euro, endeksin %57,6'sını oluşturuyor, bu nedenle Dolar Endeksi büyük ölçüde ters çevrilmiş Euro'dur. Euro 1,1500 civarında işlem görüyor, bu seviyeler Ağustos ortasından bu yana en düşük seviye ve bugün yaklaşık yarım yüzde düşüşte; Dolar'ın kazancı da buradan geldi. AMB, geçen perşembe günü oranını tüm 65 ekonomistin bir ankette beklediği gibi %2,50'ye yükseltti ve Fed'in çarşamba günü çeyrek puanlık hamlesi ile AMB'nin çeyrek puanlık hamlesi, ikisi arasındaki farkı tam olarak olduğu yerde bıraktı.

Yen sepetin %13,6'sını oluşturuyor ve BoJ'un cuma günü faiz oranını %1,25'e yükseltmesi bekleniyor. Yen bu ay %4 yükseldi, Tokyo onu satın almak için 96,4 milyar dolar harcadı ve spekülatörler Şubat ayından bu yana ilk kez onun yükselmesine düşmesinden daha fazla bahis tutuyor.

Sterlin %11,9 ağırlığa sahip ve BoE perşembe günü %3,75'te sabit kalırken faiz artırımı için %30 ihtimal ve kasım ayı hamlesi neredeyse tamamen fiyatlanmış durumda. Dolar'ın kendi faiz artırımı %90 olarak fiyatlanıyor. Bu, dördü arasında hâlâ bahis olarak adlandırılan tek hamle.

Varil başına 103$ üzerindeki Ham Petrol de yardımcı olmalı, çünkü Amerika enerjiyi yurt dışına satıyor ve Avrupa ile Japonya onu satın alıyor, bu yüzden varil başına gelen her ek dolar parayı Euro'nun ekonomisinden Dolar'ın ekonomisine kaydırıyor. Ağustos sonundan bu yana varil fiyatı 80$'ların alt seviyelerinden 103$ üzerine çıkarken Dolar Endeksi de yaklaşık 99,15 seviyesinden 99,50 civarına yükseldi. Aynı varil, AMB ve BoJ'un faiz artırmasının da nedeni ve yurt dışındaki bir faiz artırımı enerji getirisini ortadan kaldırıyor.

Çarşamba günü farkı belirleyecek, faiz artırımı değil

Fed, Çarşamba günü TSİ 18:00'de kararını açıklayacak ve vadeli işlemler, Fed'in faiz oranını %3,50-3,75'ten %3,75-4,00'e çıkaracak çeyrek puanlık bir artışa yaklaşık %90 olasılık veriyor. Faiz artırımının kendisi zaten fiyatlara yansımış durumda. Fiyatlanmayan ise Fed'in bununla birlikte yayımladığı faiz projeksiyonları grafiği; bu grafik Haziran ayında bu yılın sonu için %3,8, gelecek yıl için %3,6 ve 2028 için %3,4 seviyesini göstermiş, yani şimdi bir artış ve sonrasında indirimler öngörmüştü.

Çarşamba günkü versiyon daha fazla faiz artışı gösterirse, Avrupa ve Japonya ile olan fark gelecek yıl genişler ve Dolar kutusundan çıkmak için bir neden bulur. Eğer Haziran ayındaki gibi kalırsa, Fed bir kez faiz artırırken AMB ve BoJ yoluna devam eder ve fark daralır.

Ağustos ayı perakende satışları ilk olarak Çarşamba günü TSİ 12:30'da açıklanacak ve tahmin, %0,6'lık düşüşün ardından %0,9 yönünde. Perakende satışlar dolar cinsinden hesaplandığı için daha pahalı benzin manşet veriyi şişirir ve yakıt, otomobil ve inşaat malzemelerini dışarıda bırakan kontrol grubu ise en son %0,4'lük düşüşteydi ve hangisinin önemli olduğunu gösterir.

Ağustos ayına ilişkin İngiltere enflasyonu Çarşamba sabahı açıklanacak; bu, BoE'nin Perşembe günü TSİ 11:00'de kararını açıklamasından bir gün önce ve ardından Cuma günü BoJ gelecek. İşsizlik maaşı başvurularının Perşembe günü TSİ 12:30'da 205 bin gelmesi bekleniyor ve bir Fed yetkilisi Cuma günü TSİ 07:30'da konuşacak.

Seviyeler ve eğilim

Direnç: Bugünkü 99,75'in hemen altındaki zirve tavan konumunda ve 50 günlük ile 200 günlük Üstel Hareketli Ortalamalar (EMA) olan iki uzun vadeli ortalama, hemen altında 99,65 civarında üst üste yer alıyor. Endeks 28 Ağustos'tan bu yana bu çizgiden beş kez geri çevrildi ve bunun üzerinde yalnızca 2 Eylül'deki 99,90'ın hemen altındaki zirve bulunuyor.

Destek: Haftanın başladığı 99,05 bölgesi ilk taban. Bunun altında, geçen haftanın büyük bölümünde işlem gören 98,80 bölgesi ve ardından 98,55 civarındaki Ağustos ayı dip seviyesi yer alıyor.

Eğilim: 99,75 tavan oluşturduğu sürece aşağı yönlü, ilk hedef 99,05 bölgesi ve onun arkasında 98,80. Bir momentum göstergesi olan günlük Stokastik Göreceli Güç Endeksi (Stoch RSI) yaklaşık 68 seviyesinde ve 19 Ağustos'ta 16'dan yükseldikten sonra dört seanstır yatay seyrediyor; bu da rallinin kutunun dışına çıkmadan momentumunu zaten tükettiğini gösteriyor. 99,75'in üzerinde günlük kapanış bu görüşü geçersiz kılar ve 2 Eylül zirvesini gündeme getirir.

DXY günlük grafik