Daha zayıf verilere rağmen daha güçlü CNY - Commerzbank

Çin Merkez Bankası, bu sabah USD/CNY sabit kurunu 7,0825 olarak belirleyerek, yedinci haftadır daha güçlü bir CNY tercih ettiğini gösterdi. Eylül ayının sonundan bu yana, USD/CNY toplamda %0,5 (daha güçlü CNY) düşmüştür. İlk bakışta, bu çok fazla görünmeyebilir. Ancak, aynı dönemde ticaret ağırlıklı ABD Doları'nın (USD) da yaklaşık %1 değer kazandığı da belirtilmelidir. Diğer bir deyişle, CNY bu dönemde diğer ticaret ortakları karşısında da değer kazanmış ve hatta biraz daha fazla değer kazanmıştır, Commerzbank'ın döviz analisti Volkmar Baur belirtiyor.

PBoC, ekonomi yavaşlarken daha güçlü JPY'yi destekliyor

"İlk bakışta, bu özellikle şaşırtıcı çünkü ekonomik zayıflık döneminde gerçekleşiyor. Eylül verileri geçen ay zaten sağlam görünmüyordu, bu sabah açıklanan veriler ise sadece devam eden zayıflığı değil, aynı zamanda durumun kötüleştiğini de gösterdi. Sanayi üretimi ekim ayında yıllık %4,9 arttı. Ancak, bu sadece Bloomberg'e göre konsensüs beklentilerinin (5,5%) oldukça altında kalmakla kalmadı, aynı zamanda bir önceki ayın verisinin (6,5%) da önemli ölçüde gerisinde kaldı. Diğer tüm veriler de daha iyi değildi ve bazı durumlarda önemli ölçüde zayıftı. Perakende satışlar %2,9 ile pozitif bölgede kalırken, gayrimenkul piyasasındaki kriz devam ediyor ve yeniden yoğunlaşma belirtileri gösteriyor."

"Gayrimenkul satışları ekim ayında yıllık olarak yaklaşık %20 düştü, inşaat başlangıçları ise neredeyse %30 azaldı. Ancak, yatırımda görülen zayıflığın artık sadece gayrimenkul sektörüyle sınırlı olmaması özellikle dikkat çekici. Bu yılın ilk çeyreğinde %4'ün üzerinde artış gösteren sabit varlık yatırımları son zamanlarda önemli ölçüde düştü. Çin istatistik ofisi, bu yılın tamamı için yalnızca toplam verileri yayımlıyor. Ancak, bu verilerden ekim ayında yalnızca yatırımın bir önceki yıla göre yaklaşık %10 düştüğü tahmin edilebilir. İmalat sektöründe durum daha da dramatik; ilk çeyrekteki artış hala +%10 iken, ekim ayı verileri %10'luk bir düşüşü işaret ediyor."

"Bir döviz perspektifinden bakıldığında, bu gelişmelerin dünya genelinde etkisi olabileceği özellikle ilginçtir. Sanayi üretimi sağlam bir şekilde büyümeye devam ederken, perakende satışlar ve yatırım verileri talep tarafını temsil ediyor. Ve burada, son aylarda durum dramatik bir şekilde kötüleşti. Sonuç olarak, ek arz için iki seçenek var: ya mallar, talebin yakında yeniden iyileşeceği umuduyla envantere aktarılıyor, ya da diğer ülkelerde alıcı bulmak için ihraç ediliyor. İkincisi, ekim ayında ihracattaki zayıflığın yalnızca geçici olduğunu ima eder. Artan ihracatlar ve daha yüksek cari hesap dengesi, döviz değerinin artmasını savunur çünkü yabancılar Çin mallarını satın almak için CNY talep etmek zorundadır. Bu açıdan bakıldığında, CNY'nın daha güçlü bir şekilde değer kazanmıyor olması aslında şaşırtıcıdır."