Çip satış dalgası, Dow Jones Industrial Average'ın rekor kovalamacasını finanse ediyor

• DJIA, 52.900'ün hemen altında işlem görmek için yaklaşık 700 puan yükselirken, Temmuz ayının ilk haftasında belirlenen rekorun yaklaşık 450 puan altında seyrediyor.
• Sağlık hizmetleri ve finans sektörü tarihi zirvelere ulaşırken, teknoloji sektörü Mayıs ayının başından bu yana en düşük seviyesinde bulunuyor.
• Rotasyonun dayandığı her iki koşul da, yani daha ucuz enerji ve sabit kalan bir faiz eğrisi, 48 saat içinde test edilecek.

Dow Jones Industrial Average (DJIA) salı günü 52.900'ün hemen altında işlem görüyor; yaklaşık 700 puan ve %1,3 yükselişte ve Temmuz ayının ilk haftasında belirlediği rekorun yaklaşık 450 puan altında. Tek başına bakıldığında bu, geniş tabanlı bir risk rallisi olarak okunuyor. Bir endeks ötesinde, yarı iletkenler cephesi bu ay sektörden %20'den fazla silen bir düşüş içinde ve Güney Kore'nin gösterge endeksi, gece saatlerinde yaklaşık %11'lik düşüşle yılın dokuzuncu devre kesicisini tetikledi.

Satışların bir varış noktası var

S&P 500'ün 11 sektöründen dokuzu seans içinde yükselişte işlem görüyor. Sağlık hizmetleri ve finans sektörü, sigorta şirketlerinin öncülüğünde tarihi zirvelere ulaşırken, tüketim malları tek bir kazanç raporunun gücüyle yaklaşık %4 ekliyor. Aynı tabloda teknoloji sektörü, Mayıs ayının ilk haftasından bu yana en düşük seviyesinde bulunuyor.

Bu bir piyasa satış dalgası değil, piyasanın yer değiştirmesi. Endeksi rekorlara taşıyan hisselerden çıkan nakdin bir yere gitmesi gerekiyor ve bu nakit tam da DJIA'nın üzerine kurulu olduğu eski ekonomi hisselerine yöneliyor. Sıçrama gerçek. Ancak bunun önemli bir kısmı da ödünç alınmış durumda.

Çöküşü hissedemeyen bir endeks

Fiyat ağırlıklı yapı, beklentileri aşan iki kazancı endeks puanlarında orantısız büyük bir sayıya dönüştürüyor. Sherwin-Williams (SHW) ikinci çeyrek beklenti aşımı ve yükseltilen tam yıl görünümüyle %8 eklerken, otuzlu yapı içindeki en yüksek fiyatlı hisselerden biri olarak eşit ağırlıklı bir yapının vereceğinden daha fazla endeks puanı sağlıyor. Coca-Cola (KO) ise her iki kalemde de beklentileri aşması ve yönlendirmesini yukarı çekmesiyle %5 yükseliyor.

Micron (MU) aynı seansta yaklaşık %9 ve Advanced Micro Devices (AMD) yaklaşık %6 düşerken, bunların hiçbiri endekse tek bir puan bile maliyet oluşturmuyor, çünkü ikisi de endeks üyesi değil. Nvidia (NVDA) otuzlu yapıdaki tek çip üreticisi ve bu kompleksin en büyük isimleri, bu ay %20 ila %50 düşen bellek ve ekipman üreticilerine kıyasla çok daha yumuşak bir şekilde ele alındı. Gösterge endeksin taşımadığı şeyler, taşıdıklarından daha önemli hale geliyor.

Yazılım tarafı geri kalan desteği sağlıyor; Microsoft (MSFT) %2 ve Salesforce (CRM) %5 eklerken, ikisi de endeks üyesi. Apple (AAPL) ise bu haftanın ilerleyen günlerinde açıklanacak kendi sonuçları öncesinde 5 trilyon dolarlık piyasa değeriyle öne çıkıyor. Yapay zeka kaynaklı iki yıllık yükseliş sırasında bu endeksi ağır gösteren bileşim, şimdi yükselişi sağlayan bileşim haline geldi.

İki koşul, ikisi de 48 saat içinde test ediliyor

Döngüsel ve faize duyarlı varlıklara yönelen rotasyon iki şeye dayanıyor: daha ucuz enerji ve daha yukarı kaymayan bir faiz eğrisi. Ham Petrol ilk koşulu yerine getiriyor; West Texas Intermediate yaklaşık %5 düşüşle 78,00$ civarında, Brent ise 84,00$'ın hemen altında ve bu düşüş varillerden değil diplomasiden kaynaklanıyor.

İran Dışişleri Bakanlığı, Hürmüz Boğazı konusunda Suudi ve Ummanlı mevkidaşlarıyla ayrı ayrı görüşmeler yaptı ve Muskat'ın, İran tarafından dayatılan geçiş ücretleri yerine gönüllü transit katkılarına dayanan Körfez destekli bir planı Tahran'ın önüne koyduğu bildirildi. Trump, görüşmeleri kamuoyu önünde verimli olarak nitelendirirken, Tahran Washington ile doğrudan herhangi bir müzakerenin sürdüğünü reddediyor. Hürmüz Boğazı'ndan doğrulanmış geçişler tüm hafta sonu boyunca 30'un altına inerken, savaş öncesinde günde yaklaşık 100 gemi geçiyordu.

İkinci koşulun yanıtı Çarşamba günü saat 18:00 GMT'de geliyor. %3,75'te sabit bırakılması temel senaryo olurken, vadeli işlemler Temmuz ayındaki artış ihtimalini yaklaşık üçte bir olarak fiyatlıyor ve Eylül toplantısına kadar en az bir faiz artışı için kümülatif olasılık %80'e yakın seyrediyor. Nisan ayından bu yana yaşanan dört yumuşama, hisse senedi endeksi puanlarını destekledi ancak eğrinin ön ucunda hiçbir rahatlama sağlamadı.

Haftanın gerçek testleri

Çarşamba günkü bildiri saat 18:00 GMT'de, basın toplantısı ise saat 18:30 GMT'de geliyor. Yönlendirme bildiriden çıkarıldığı için oy dağılımı mesajı taşıyor ve itirazlarla gelen bir sabit bırakma, Haziran ayında sunulan oybirliğiyle alınmış sabit bırakma kararına hiç benzemiyor.

Perşembe günü 12:30 GMT'de haziran ayı Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) fiyat verileri açıklanacak. PCE manşet göstergesinin aylık bazda -%0,1 ve yıllık bazda %4,1'den %3,7'ye gerilemesi beklenirken, çekirdek ölçütün aylık %0,2 ve yıllık %3,3 gelmesi öngörülüyor. İkinci çeyrek Gayri Safi Yurtiçi Hasıla aynı zaman diliminde yıllıklandırılmış %2,1 olarak açıklanacak; İlk İşsizlik Başvuruları ise 187 bin karşısında 200 bin seviyesinde bekleniyor.

Cuma günü ise ücretler ve anket tarafı tamamlanacak; ikinci çeyrek İstihdam Maliyet Endeksi %0,8, Chicago Satın Alma Yöneticileri Endeksi 56 ve Michigan Tüketici Güveni 54 seviyesinde bekleniyor. Bir yıllık enflasyon beklentisinin %4,2'de değişmeden kalması öngörülüyor ve bu rakam, bu ayki enerji rahatlamasının henüz hanelere ulaşıp ulaşmadığını belirleyecek olan veri olacak.

Seviyeler ve eğilim

Direnç: 52.900'ün hemen altındaki seans zirvesi acil çizgiyi oluşturuyor ve bunun aşılması 53.000 seviyesini açarken, bunun üzerindeki rekor seviye 53.300'ün biraz üzerindeki hedef oluyor.

Destek: 52.600 bölgesi spot fiyatın altındaki ilk kademe, ardından hem seans dip seviyesini hem de pazartesi günkü kapanışı barındıran 52.200 bölgesi geliyor. 52.000 seviyesi bunun altında yer alırken, 50 günlük Üstel Hareketli Ortalama'nın 51.600 civarında bulunması trend açısından son savunma hattı niteliğinde.

Eğilim: 52.600 bölgesinin üzerinde yükseliş yönlü, hedef 53.300'ün hemen üzerindeki rekor seviye, 52.200'ün altındaki günlük kapanışta geçersiz sayılır. Günlük Stokastik Göreceli Güç Endeksi'nin 20 civarında olması, endeksin yaptığı kırılmadan ziyade yeni ayrıldığı aralığı tarif ediyor; beş dakikalık okumanın 90'ın üzerinde olması ise aşırılığı tamamen gün içi düzeye taşıyor, bu nedenle yakın vadeli risk bir dönüş değil, bir duraklama.

Dow Jones günlük grafik