BoC Başkanı Macklem: Politika belirlerken tarife risklerini göz önünde bulundurmak gerekiyor

Kanada Merkez Bankası (BoC) Başkanı Tiff Macklem, BoC'nin piyasa tarafından büyük ölçüde beklenen şekilde politika faizini %2,75'te tutma kararının ardından gazetecilerin merkez bankasının politika görünümü hakkındaki sorularını yanıtlıyor.

BoC basın toplantısı ana noktaları

Altta yatan enflasyon üzerinde yukarı yönlü baskı işaretleri görüyoruz.

ABD ticaret politikası öngörülemezliğini koruyor.

Normalden daha kısa bir zaman dilimine bakıyoruz.

Kanada ekonomisi dayanıklılık işaretleri gösteriyor.

Güçlü çekirdek enflasyon göstergeleri dikkatimizi çekti.

Çekirdek enflasyondaki artışa neden olan bazı faktörlerin geri dönmesi gerekiyor.

Alışılmadık bir belirsizlikle karşı karşıya olduğunuzda, her zamanki kadar ileriye dönük olmak zor.

Faiz kararlarını birer birer alacağız; durum son kararımızdan bu kadar değişmedi.

Tüketim mütevazı bir şekilde büyüyor; bu trendin 3. çeyrek ve 4. çeyrekte devam etmesini bekliyoruz.

Politikayı tarifelerle ilgili riskleri göz önünde bulundurarak belirlememiz gerekiyor.

Üzücü gerçek, tarifelerin ekonominin daha az verimli çalışacağı anlamına gelmesidir; gelir azalacak.

Bir tarife sorununun enflasyon sorunu haline gelmemesini sağlayacağız.

Aşağıdaki bölüm, Kanada Merkez Bankası'nın politika duyurularını ve ilk piyasa tepkisini kapsamak üzere saat 13:45 GMT'de (16:45 TSİ) yayımlandı.

Kanada Merkez Bankası (BoC) çarşamba günü piyasa analistlerinin beklentileri doğrultusunda bir karar alarak politika faizini %2,75'te sabit tuttu.

BoC'nin politika açıklaması vurguları

• Kanada Merkez Bankası'nın para politikası raporu ekonomik tahminler sunmadı ve ABD tarifelerinin yarattığı belirsizlikten bahsetti.
• Küresel ticaret çatışmasının şiddetli ve tırmanan riskinin nisan ayından bu yana azaldığı belirtildi.
• Mevcut tarife senaryosunun yanı sıra bir artırılmış ve bir azaltılmış tarife senaryosu olmak üzere iki alternatif senaryo sunuldu.
• Mevcut tarife senaryosunda, GSYH 2025'in ikinci yarısında yaklaşık %1 büyüyor ve ardından 2027'de %1,8'e ulaşacak şekilde artış gösteriyor; enflasyon senaryo ufkunda %2 civarında kalıyor.
• Tırmanma senaryosunda, GSYH 2025'in ikinci yarısında yaklaşık %2 büyüyor ve ardından 2027 sonuna kadar ortalama %1,7 civarında seyrediyor; enflasyon 2026'nın 1. çeyreğinde düşüyor ve 2027'de %2 civarına yükseliyor.
• Tırmanma senaryosunda, büyüme 2025'te düşüyor, ardından 2026'nın ilk yarısında toparlanıyor ve ortalama %2'ye yükseliyor; enflasyon 2026'nın 3. çeyreğinde %2,5'in biraz üzerine çıkıyor ve ardından 2027'de %2 civarına düşüyor.
• 2025'in 2. çeyreğinde Kanada ihracatının yaklaşık %25 düştüğü görünmektedir; 2. çeyrek ithalatının ise yaklaşık %10 düştüğü tahmin ediliyor.
• Üç senaryoda da Kanada'daki nominal nötr faiz oranının %2,25 ile %3,25 arasında olacağı tahmin ediliyor.
• 2025'in 2. çeyreğinde nihai yurtiçi talepteki büyümenin %1'in biraz üzerinde olacağı, 2. çeyrek tüketim büyümesinin ise yaklaşık %1 olacağı tahmin ediliyor.
• 2025'in 2. çeyreğindeki üretim açığının 2025'in 1. çeyreğindeki %–1,0 ile %0 arasından %–1,5 ile %–0,5 arasına genişlediği tahmin ediliyor.

Piyasa tepkisi

Kanada Doları (CAD), BoC'nin faiz oranlarını değiştirmeme kararının ardından USD alımlarının devam ettiği bir ortamda savunmada kalmaya devam ediyor ve USD/CAD, 1,3800 bariyerinin ötesinde iki aylık zirveleri bölgesinde hareket ediyor.

Aşağıdaki bölüm, Kanada Merkez Bankası'nın (BoC) para politikası duyurularının bir önizlemesi olarak saat 09:00 GMT'de (12:00 TSİ) yayımlanmıştır.

• FXStreet, Kanada Merkez Bankası'nın 30 Temmuz'da faiz oranlarını değiştirmeyeceğini bekliyor.
• Kanada Doları, ABD Doları karşısında olumlu bir ton koruyor.
• Temmuz toplantısı, faiz oranlarının %2,75'te olduğu dördüncü ardışık karar olabilir.
• ABD tarifeleri, Başkan Macklem'in basın toplantısında gündemde kalacak.

Kanada Merkez Bankası'nın (BoC) 30 Temmuz çarşamba günü yeni bir faiz kararı açıklamaya hazırlanırken, kesme döngüsünün sona ermiş olabileceği hissi artıyor.

BoC, haziran ayında faiz oranlarını sabit tutma kararı aldı ve Kanada ekonomisinin "daha yumuşak ama keskin bir şekilde zayıf olmadığını" belirtti ve "son enflasyon verilerindeki sağlamlığı" vurguladı. Gerçekten de, politika faizi %2,75 seviyesinde ve bu, bankanın faiz oranları için tahmin ettiği nötr aralık olan %2,25 ile %3,25 arasında kalıyor.

ABD Başkanı Donald Trump'ın tarife gündemi, önemli bir küresel etki olmaya devam ediyor. Ocak ayında Beyaz Saray'a dönüşünden bu yana, küresel tedarik zincirlerini etkileyebilecek yeni vergilerle ilgili bir dizi tehditte bulundu ve bu tehditler, Başkan Tiff Macklem'in toplantı sonrası basın konferansında muhtemelen öne çıkacak.

BoC'nin 21 Temmuz'da yayımlanan İkinci Çeyrek İş Dünyası Görünüm Anketi (BOS), Kanada firmalarının en kötü senaryo tarife durumundan endişe duyduğunu ancak hala işe alım ve yatırım konusunda isteksiz olduklarını gösterdi. BOS, şirketlerin kısa vadeli enflasyon tahminlerinin bir yıl önceki seviyelerine geri döndüğünü ve işletmelerin artık bir resesyon senaryosunu daha az olası gördüğünü ortaya koydu. Bu yılın başlarında, işletmeler ABD tarifelerinin ekonomiyi olumsuz etkileyeceğinden endişe ediyordu, ancak şimdiye kadar etkiler çoğunlukla çelik, alüminyum ve otomotiv endüstrilerinde görülmüştür.

Tüketiciler, en son Tüketici Beklentileri Anketi'ne göre, ekonomideki yavaşlamayı kendi maaşlarında hissediyor. İşgücü piyasası daha yumuşak görünürken, daha fazla insan pozisyonlarını koruma konusunda endişeli olduklarını söylüyor. Bu kaygı, hanelerin bütçelerini sıkılaştırdığı ve ticaret savaşı gürültüsü arttıkça alışveriş alışkanlıklarını değiştirdiği bildirilmektedir. Kısa vadede fiyatlarda bir artış beklemiyor olsalar da, birçok kişi yeni bir tarife setinin merkez bankasının enflasyonu kontrol etme yeteneğini engelleyebileceğinden endişe ediyor.

BoC'nin faiz kararı öncesinde, Kanada Ulusal Bankası'ndan analist Taylor Schleich, "Gevşeme döngüsünün sona erdiği fikri etrafında artan bir momentum var. Biz buna katılmıyoruz ve Yönetim Kurulu'nun bu daha şahin görüşü doğrulamasını beklemiyoruz. Bunun yerine, dikkatli bir şekilde ilerlediklerini ve aynı dört göstergeleri izlemeye devam ettiklerini yinelemeleri muhtemel: ihracat talebi; yatırım, istihdam ve harcamalar üzerindeki tarife etkileri; enflasyon; ve enflasyon beklentileri." dedi.

BoC, para politikası kararını ne zaman açıklayacak ve bu USD/CAD'yi nasıl etkileyebilir?

Kanada Merkez Bankası, çarşamba günü saat 13:45 GMT'de (16:45 TSİ) para politikası kararını ve Para Politikası Raporunu (MPR) yayımlayacak. Ardından, Başkan Tiff Macklem saat 14:30 GMT'de (17:30 TSİ) bir basın toplantısına katılacak.

Çoğu ekonomist, Kanada Merkez Bankası'nın (BoC) 30 Temmuz'da politika faizini %2,75'te sabit tutmasını bekliyor ve Mayıs ve Haziran'da başlayan duraklamayı uzatıyor. Bu karar, Kanada Doları'nın sessizce yükselmesiyle birlikte, kış diplerinden 1,4800 civarından şu anki 1,3700 civarına geri dönmesiyle geliyor.

FXStreet'ten Kıdemli Analist Pablo Piovano, "USD/CAD, yıllık 1,3550-1,3540 aralığındaki bölgeden toparlanmasını sürdürüyor. 1,4038'deki ana 200 günlük Basit Hareketli Ortalamasının (SMA) altında kalırken, düşüş senaryosunun hakim olması bekleniyor." dedi.

"USD/CAD, 16 Haziran'da 1,3538 ile yeni bir YTD dip seviyesine ulaştı. Bu seviye aşıldığında, kayıplar Eylül 2024'teki 1,3418 tabanına kadar gidebilir (25 Eylül)," diye ekledi Piovano.

Piovano, "Yukarı yönde, parite, 23 Haziran'da belirlenen 1,3797'lik Haziran tavanında ilk dirence ulaşmalıdır, ardından 12 Mayıs'ta ulaşılan 1,4015'lik Mayıs zirvesi." dedi.

Göreceli Güç Endeksi (RSI), 52 seviyesinin üzerine çıkarak, kısa vadede daha fazla yukarı yönlü hareket olasılığını gösteriyor. Piovano, "Ortalama Yönsel Endeks (ADX) 15'in altında, bu da trendin inandırıcılığının eksik olduğunu gösteriyor." diyerek sözlerini tamamladı.