Bir hisse senedi, Dow Jones Industrial Average'ın tüm seansını belirledi

• DJIA 53.700 civarında işlem görüyor, Ağustos 5 tarihi zirvesinin yaklaşık %2 altında.
• Cisco yaklaşık %9 düşüşte, 75 puanlık gerilemenin yaklaşık 65 endeks puanına yakın kısmını oluşturuyor.
• Aralık faiz artırımı olasılığı %68,3, üç seans önce tamamen fiyatlanmış seviyeden geriledi.

Dow Jones Industrial Average perşembe günü 53.700 civarında işlem görüyor; sabah saatlerinde S&P 500 yeni bir tarihi gün içi zirve kaydederken Nasdaq Composite yaklaşık %1 yükselişle işlem görüyor ve endeks yaklaşık 75 puan ve onda bir puanlık bir düşüşte. Bu farkın bariz yorumu, zayıf bir enflasyon verisi karşısında teknoloji rallisini kaçıran eski ekonomi göstergesi olduğu yönündedir ve bu yanlış bir okumadır.

Hesaplama, çarşamba seansının ardından mali dördüncü çeyrek sonuçlarını açıklayan ve bunun için aşağı çekilen tek bir bileşenden geçiyor. Bu tek tepki, düşüşün neredeyse tamamını açıklıyor ve bu endeksi perşembe günü diğer iki ortalamadan ayıran şey sahip olduğu şirketler değil, onları sayma biçimidir.

Tek isim, hareketin çoğu

Cisco (CSCO), piyasanın gelirden ziyade marjlar açısından hayal kırıklığı olarak okuduğu çeyreklik sonuçların ardından yaklaşık %9 düşüşte işlem görüyor. Hisse senedi rapor öncesinde yaklaşık 124$ seviyesindeydi, bu nedenle bu büyüklükte bir düşüş ortalamadan yaklaşık 11$'lık hisse fiyatını siliyor. Endeks fiyat ağırlıklı olduğundan, hisse fiyatı dolarlarını otuz bileşen arasında dolar başına yaklaşık altı puana dönüştürüyor.

Dolayısıyla tek bir isim, 75 puana ulaşan düşüşün yaklaşık 65 endeks puanını sağlıyor ve geriye kalan yirmi dokuz hisseyi piyasanın geri kalanının olduğu yerde bırakıyor. Cerebras (CBRS) kendi sonuçlarının ardından %13 düştü ve ortalamaya hiçbir maliyet getirmedi, çünkü endeksin üyesi değil; Nasdaq Composite'te işin büyük kısmını yapan üç isim olan Meta Platforms (META), Micron (MU) veya Netflix (NFLX) de üye değil.

Eğri bir yolu fiyatlamayı bıraktı

Vadeli işlemler, 9 Aralık'a kadar en az bir artış olasılığını %68,3 olarak fiyatlıyor; bu oran, pazartesi günü tamamen fiyatlanan bir Aralık faiz artırımına kıyasla. 16 Eylül %34,4 ile yazı tura seviyesine yakın bir orandan gerilerken, 28 Ekim %48,9 seviyesinde ve daha önce dörtte üçten daha iyi bir olasılığa sahipti. Üç seans ve iki enflasyon verisi, yılın en büyük güvercin yönlü yeniden fiyatlamasını yarattı.

Bu rakamların altındaki dağılım ise onlarla birlikte aşağı inmedi. Aralık ayına kadar iki artış olasılığı pazartesi günkü %24,1'e karşı %23,3 seviyesinde ve fiilen değişmedi; buna karşılık bir faiz indirimi olasılığı 2026'daki her toplantıda tam olarak sıfır ve 2027'nin ikinci yarısına kadar yüzde bir puanı aşmıyor. Bu, bir yol yerine bir ayrım noktasını fiyatlayan bir piyasa: Boğaz yeniden açılır ve hiç artış olmaz ya da kapalı kalır ve iki artış olur.

Bir şahin konuştu, ardından veri geldi

Oy hakkına sahip bir bölgesel Fed başkanı, merkez bankasının beklemek yerine şimdi faizleri artırması gerektiğini savunmak için 12:15 GMT'de kürsüye çıktı ve takvimin şahinlik ölçeğinde konuşmacı için ortalama 7,3'e karşı 8,2 puan aldı. On beş dakika sonra Temmuz Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) aylık bazda değişmedi; beklenti %0,2 idi, çekirdek ÜFE ise %0,2 ile %0,3 beklentisinin altında kaldı. Sabahın ikinci konuşmacısı 12:40 GMT'de konuşacak ve bu yıl oy hakkına sahip değil.

Bu açıklama içindeki dezenflasyon bir politika değil, bir varildir; faiz piyasasının buna göre yeniden fiyatlama yaparken sahiplenmesi gereken kısım da budur. Manşet üretici fiyatları yıllık bazda %4,7 ve çekirdek %4,2 ile herhangi bir hedefe hiç yakın değil ve ardışık yavaşlama, Ham Petrol'ün savaş primini geri vermesiyle uyumlu; Brent yaklaşık %2 düşüşle 87,00$ civarında ve West Texas Intermediate (WTI) ise geçen ay 100,00$ üzerindeki seviyelere kıyasla 81,00$'ın hemen üzerinde.

Cuma gününün verileri

Temmuz ayı perakende satışları cuma günü 12:30 GMT'de açıklanacak; manşet verinin önceki %0,2'ye karşı %0,1 olması, otomobiller hariç satışların -%0,2'ye karşı %0,2 olması ve önceki okuması %0,5 olan bir kontrol grubunun gelmesi bekleniyor. Ağustos ayına ilişkin Michigan Üniversitesi öncü tüketici duyarlılığı verisi ise 14:00 GMT'de açıklanacak; 55,2'ye karşı 54,5'lik bir konsensüs, bir yıllık enflasyon beklentileri son olarak %4,2 ve beş yıllık beklentiler %3,3 seviyesinde.

Burada enflasyon beklentisi bileşenleri, duyarlılık manşetinden daha önemli; çünkü her iki vade de sabit kalırken yumuşayan bir anket, kısa uca işlem yapabileceği hiçbir şey bırakmıyor. 202 binlik konsensüse karşı 209 bin seviyesindeki ilk işsizlik başvuruları, perşembe günü işgücü tarafının gevşediğini zaten ortaya koydu; bu da komitenin yıl boyunca fiyatlamaktan kaçındığı yetkinin yarısı.

Seviyeler

Direnç: 54.000'in hemen üzerinde, burada perşembe gününün zirvesi pazartesi günkü tavanın sadece birkaç puan altında durdu ve bunun üzerinde 54.750'nin hemen altındaki rekor seviye bulunuyor.

Destek: 53.600 bölgesi, perşembe gününün en düşük seviyesi ve endeksi hafta boyunca baskılayan 53.800 tabanının altındaki ilk okuma, ardından 53.500 ve 53.250; 50 günlük Üstel Hareketli Ortalama (EMA) ise çok daha aşağıda, 52.300 civarında.

Eğilim: 54.000'in hemen üzeri tavan oluşturduğu sürece düşüş yönlü. 5 Ağustos rekorundan bu yana üç daha düşük zirve, 53.800 civarındaki tabanın kaybedilmesi ve orta 70'lerdeki günlük Stokastik Göreceli Güç Endeksi (Stoch RSI)'nin fiyat ilerlemesi sağlamadan üst yarısından yeniden yükselmesi, kısa vadeli yolun aşağı olduğunu gösteriyor. Hedefler 53.500 ardından 53.250; 54.100'ün üzerinde günlük kapanış ise rekoru yeniden gündeme getirir.

Dow Jones günlük grafik