Bakır: Tarifelerin yönlendirdiği arbitraj COMEX-LME makasını yeniden şekillendiriyor – Societe Generale
|otomati̇k tercümeMakalenin Orijinalini GörünSociete Generale analistleri Michael Haigh ve Jeremy Sellem, Section 232 tarifelerinin COMEX-LME arbitrajını yeniden şekillendirmesiyle Bakırın politika odaklı bir işleme dönüştüğünü savunuyor. Yapısal olarak daha geniş bir COMEX primi, yenilenen fiziksel arbitraj pencereleri ve uzun vadede yaklaşık 33$/mt'lik yukarı yönlü eğilime sahip ortalamaya dönüşen bir spread'e dikkat çekiyorlar. Modelleri ayrıca gelecekteki ABD rafine Bakır tarifelerine ilişkin piyasa tarafından ima edilen olasılıkları da çıkarıyor.
Tarifeler COMEX-LME bakır dinamiklerini yeniden tanımlıyor
"Bakır bir politika işlemi haline geldi: ABD'deki COMEX bakırı ile dünyanın geri kalanındaki LME bakırı arasındaki arbitraj, metal alıp satan veya hedge eden herkes için teknik bir merak olmaktan çıkıp merkezi bir soruya dönüştü ve bunun nedeni basit: tarifeler. 2025'ten bu yana ABD, Bakır etrafında giderek daha agresif bir Section 232 rejimi oluşturdu; yarı mamul ve türev Bakır ürünlerine %50 vergi uygularken, şimdilik rafine katotun kendisine yönelik herhangi bir tarifeyi erteledi ancak bu kararı, 2027'de %15 ve 2028'de %30 oranında vergilerin aşamalı olarak devreye alınabileceği bir Ticaret Bakanlığı incelemesine bağladı."
"Bu CCA, söz konusu arbitrajı inceliyor: nasıl işlediğini, tarife katmanının bunu neden bozduğunu ve davranışının politika riskinin fiziksel ve vadeli Bakır piyasalarına nasıl fiyatlandığına dair ne ortaya koyduğunu. Her iki sözleşme de fiziksel teslimata konu olduğundan, metal daha ucuz olan piyasadan daha pahalı olana akar ve LME, COMEX'e kıyasla çok daha büyük bir depo ağına sahip olduğundan, stok seviyeleri tarihsel olarak yaklaşık %65 daha yüksek seyretmiştir."
"Fiyat hareketi açısından spread'i, yaklaşık 28 yıllık dönemde COMEX priminin +33$/mt civarında hafif yukarı yönlü eğilim gösterdiği, ortalamaya dönüşen klasik bir seri olarak ele alıyoruz; sapmalar hızla sönümleniyor (yarı ömür yaklaşık 3,5 gün) ve navlun, warrant ve finansman maliyetleri tarafından belirlenen arbitrajsızlık bandı, işlemin neden LME'den COMEX'e doğru işlediğini açıklıyor."
"Bu çerçeveyi, gelecekteki Bakır tarifelerine ilişkin piyasa tarafından ima edilen olasılığı çıkarmak için kullanıyoruz: tarife beklentileri, ham borsa spread'inde değil, tam teslim edilmiş LME CIF maliyetine karşı COMEX priminde yer aldığından, tarihsel tarife dışı baz farkını ayıklıyor ve kalan kısmı beklenen tarife katkısı olarak ele alıyoruz. Eşleşen vadeli işlem vade tarihleri boyunca formüllerimizi uygulayarak, piyasanın Ocak 2027'ye kadar %15'lik bir tarife için yaklaşık %14,6 ve Ocak 2028'e kadar %30'luk bir tarife için %37 olasılık fiyatladığını tahmin ediyoruz."
(Bu makale bir Yapay Zeka aracının yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir. Daha fazla bilgi edinin.)
Bu sayfalarda yer alan bilgiler, risk ve belirsizlikler içeren ileriye dönük ifadeler içermektedir. Bu sayfada profili verilen piyasalar ve araçlar yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve hiçbir şekilde bu varlıkların satın alınması veya satılması için bir tavsiye olarak algılanmamalıdır. Herhangi bir yatırım kararı vermeden önce kendi kapsamlı araştırmanızı yapmalısınız. FXStreet, bu bilgilerin hata, yanlışlık veya maddi yanlış beyanlar içermediğini hiçbir şekilde garanti etmez. Ayrıca, bu bilgilerin zamanında olduğunu garanti etmez. Açık Piyasalara yatırım yapmak, yatırımınızın tamamını veya bir kısmını kaybetmenin yanı sıra duygusal sıkıntı da dahil olmak üzere büyük bir risk içerir. Anaparanın tamamen kaybedilmesi de dahil olmak üzere yatırımla ilgili tüm riskler, kayıplar ve maliyetler sizin sorumluluğunuzdadır. Bu makalede ifade edilen görüş ve fikirler yazarlara aittir ve FXStreet'in veya reklamverenlerinin resmi politikasını veya konumunu yansıtmak zorunda değildir.