Avrupa Merkez Bankası: Eylül faiz artırımı riski değerlendirildi – Societe Generale

Societe Generale’den Anatoli Anenkov, gelecek hafta yapılacak Avrupa Merkez Bankası (AMB) toplantısında herhangi bir politika değişikliği beklemiyor ve merkez bankasının verilere bağlı, toplantıdan toplantıya yaklaşımını yineleyeceğini öngörüyor. Almanya ve Fransa dahil olmak üzere son Avro Bölgesi verileri görünümü önemli ölçüde değiştirmedi. Anenkov, Eylül ayında bir faiz artırımını mümkün ve genel olarak nötr görüyor, ancak bunun ötesinde ilave sıkılaşma konusunda daha az ikna olmuş durumda.

AMB duruşu, resesyon riskleri, Eylül faiz artırımı

"Gelecek haftaki toplantıda politika değişikliği beklenmiyor ve AMB'nin muhtemelen verilere bağlı, toplantıdan toplantıya yaklaşımını yinelemesi bekleniyor. Son veriler görünümü pek değiştirmedi, ancak artık bu yıl Almanya ve Fransa'da teknik resesyon riskini daha düşük değerlendiriyoruz. Körfez'deki yeniden artan gerilime rağmen, daha ılımlı Haziran tahmin senaryosu hâlâ geçerli görünüyor."

"Bu durum, piyasalar tarafından tamamen fiyatlandığı üzere, Eylül ayında ilave bir faiz artırımına kapıyı açık tutuyor; ancak bunun ötesinde ilave sıkılaşma konusunda daha az ikna olmuş durumdayız. Eylül ayında yapılacak bir faiz artırımı, gecikmiş bir politika tepkisinden kaçınırken politika duruşunu genel olarak nötr tutacak ve yılın ilerleyen dönemlerinde dolaylı ve ikinci tur ücret etkilerinin boyutunu değerlendirmek için zaman sağlayacaktır."

"Mevcut verilere dayanarak, AMB'nin daha düşük enerji fiyatları nedeniyle bu yıla ilişkin manşet enflasyon tahminini aşağı çekmesi gerekebilir; buna ek olarak, dalgalı İrlanda verileri nedeniyle büyüme de bu yıl daha zayıf olabilir. Enflasyona yönelik yukarı yönlü risk ılımlılaştı ancak belirsizlik hâlâ yüksek."

"Bu etkiler ancak gecikmeli olarak ortaya çıkabileceğinden, net kanıt beklemek AMB'nin eğrinin gerisinde kalmasına yol açabilir. Dolayısıyla harekete geçme tetikleyicisi esas olarak tahminler ve senaryolarda bulunuyor – bu da kararı gerçekleşen verilere değil, ihtiyati ya da önleyici (ya da risk temelli?) gerekçelere dayandırmaya zorluyor."

"Bu nedenle, Haziran ayındaki faiz artırımının ve potansiyel olarak Eylül ayındaki faiz artırımının 'doğru' olup olmadığını bu aşamada değerlendirmek zordur; çünkü doğrusal olmayan dolaylı ve ikinci tur etkilerin boyutunu henüz bilmiyoruz (bu durum, gelecekteki verilerin bugünkü politika değişikliklerinden etkilenip etkilenmeyeceğini belirlemenin zorluğu nedeniyle elbette daha da karmaşık hale geliyor)."

(Bu makale bir Yapay Zeka aracının yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir. Daha fazla bilgi edinin.)