ADP İstihdam Raporu'nun eylülde sıkı bir işgücü piyasasını teyit etmesi bekleniyor
|otomati̇k tercümeMakalenin Orijinalini Görün- ABD ADP İstihdam Değişikliği raporunun, Eylül ayında net istihdamda 72 binlik bir artış göstermesi bekleniyor.
- Piyasa konsensüsünün doğrulanması halinde, bu durum ABD ekonomik istisnacılığı teorisini destekleyecek.
- ABD Doları üzerindeki etki, aynı zamanda açıklanacak olan PCE Fiyat Endeksi'nin sonucuna bağlı olacak gibi görünüyor.
Otomatik Veri İşleme (ADP) Araştırma Enstitüsü, çarşamba günü özel sektörde istihdam yaratımına ilişkin eylül ayı aylık raporunu açıklayacak. ADP İstihdam Değişikliği raporunun, ABD özel sektöründeki net istihdamın bu ay 72 bin arttığını göstermesi bekleniyor; bu rakam, ağustosta bildirilen 38 bin yeni işin neredeyse iki katı.
ADP verileri, ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu tarafından genellikle birkaç gün sonra açıklanan ve son derece önemli Tarım Dışı İstihdam (NFP) raporu öncesinde piyasa duyarlılığını şekillendirdiği için piyasalar tarafından yakından izleniyor. Ancak bu kez ADP raporu, Fed'in enflasyon eğilimlerini değerlendirmede tercih ettiği gösterge olan ve 15 dakika sonra açıklanacak olan kritik ABD Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) Fiyat Endeksi verileriyle spot ışığını paylaşmak zorunda kalacak ve bu veri sonunda sahneyi çalabilir.
ADP istihdam raporunun dirençli bir işgücü piyasasını yansıtması bekleniyor
Piyasalar, özellikle ağustos ayındaki olağanüstü Tarım Dışı İstihdam raporunun 162 bin net istihdam artışı ve İşsizlik Oranı'nın %4,1 ile bir yıldan uzun süredir görülen en düşük seviyesinde sabit kalmasının ardından, ABD istihdam eğilimlerine ilişkin iyimser bir görüşe sahip.
Bunun dışında, daha yakın tarihli veriler de moralin yüksek kalmasına katkı sağladı; OCBC analistleri şöyle belirtiyor: "Son işsizlik maaşı başvuruları verileri düşüş eğilimini sürdürdü ve işgücü piyasası koşullarının sağlam kalmaya devam ettiğini gösterdi." Haftalık ADP verileri de olumlu seyretti; son raporlar, ABD'li özel sektör işverenlerinin bu ayın ilk haftasına kadar haftalık ortalama 20 bin iş eklediğini gösterdi.
Bu çerçevede yatırımcılar, eylül ayı işgücü verilerinin piyasanın sıkı kalmaya devam ettiğini teyit etmesini bekliyor; bu da yüksek enerji fiyatlarından kaynaklanan güçlü enflasyon baskılarıyla birlikte Fed'in para politikasını ekim ayında ya da en geç aralık ayında daha da sıkılaştırmasının önünü açacak. CME Group'un FedWatch Aracı tarafından yayımlanan verilere göre, vadeli işlem piyasaları ekim ayında çeyrek puanlık bir faiz artırımına %70 olasılık fiyatlıyor ve ABD merkez bankasının yıl sonundan önce faizleri 50 baz puan artıracağına ilişkin olasılık %60 seviyesinde bulunuyor.
Ancak piyasaların, Fed'in para politikası görünümüne ilişkin daha eksiksiz bir tablo için ADP sonucunu neredeyse eş zamanlı açıklanacak PCE Fiyat Endeksi raporuyla karşılaştıracağını da hatırlamakta fayda var. PCE enflasyonunun, Orta Doğu'daki belirsizlik ortamında yüksek petrol fiyatlarından kaynaklanan yukarı yönlü baskıları yansıtması ve tüketici fiyatlarının Fed'in hedefinin oldukça üzerinde kalmaya devam ettiğini göstermesi geniş ölçüde bekleniyor. Bu anlamda istihdam verileri, merkez bankasının bu haftaki şahin duruşunu destekleyen yardımcı unsur olarak görülüyor.
Federal Rezerv yetkilileri, enflasyon baskılarının hâlâ çok yüksek olduğunu ve bankanın faiz oranlarını yeniden artırmak zorunda kalabileceğini yineledi. Fed Guvernörü Lisa Cook pazartesi günü daha da ileri giderek, "gelecekteki herhangi bir faiz ayarlamasının sayısı ve büyüklüğü enflasyon ve işgücü piyasası verileriyle şekillenecek" dedi ve böylece bu haftaki açıklamalara olan ilgiyi artırdı
ADP raporu ne zaman açıklanacak ve USD'yi nasıl etkileyebilir?
ABD ADP İstihdam Değişikliği raporu çarşamba günü 12:15 GMT'de açıklanacak ve özel sektörün eylül ayında 72 bin yeni istihdam yarattığını göstermesi bekleniyor. Nihai veriler beklentileri karşılar ve ardından sıcak PCE Fiyat Endeksi verileri gelirse, bu ekimde bir başka Fed faiz artışı beklentilerini güçlendirecek ve ABD Doları'na (USD) ek destek sağlayacaktır.
Societe Generale'deki forex uzmanları, "daha yüksek enflasyon ve dirençli reel ekonomi verilerinin Dolar Endeksi'ni 2026 zirvesine yakın bir seviyeye (yalnızca %0,7 uzaklıkta) taşıyabileceğini veya EUR/USD'yi yeni bir dip seviyeye (yalnızca %0,5 uzaklıkta) itebileceğini" öngörüyor; bu da yatırımcılar yaklaşan ekonomik veri açıklamalarını sindirirken bile Dolar'ın yeniden güç kazanma potansiyelini vurguluyor.
ABD Dolar Endeksi (DXY) teknik görünümü, üç haftadan kısa bir sürede yaklaşık %2,5 yükseldikten sonra sağlam bir boğa trendi gösteriyor ve bu da fiyat hareketini bu satırların yazıldığı sırada iki aylık zirveler olan 101,50 civarına taşıdı. Temeller destekleyici, ancak Göreceli Güç Endeksi (RSI) gün içi grafiklerde aşırı alım seviyelerine ulaşıyor; bu da trendin aşırı uzamış olabileceğini gösteriyor ve potansiyel bir düşüş düzeltmesi konusunda uyarıyor.
FXStreet.com Analisti Guillermo Alcalá'ya göre, boğaların 2026 zirveleri olan 101,64 ve 101,80'de, sırasıyla temmuz ve haziran ayı zirvelerinde dirençle karşılaşması muhtemel. Bu seviyelerin aşılması halinde bir sonraki hedef, mayıs 2025 zirvesi olan 102,00 civarı olacak. Öte yandan, düşüş girişimlerinin, şu anda 101,25'te bulunan yükselen trend çizgisi desteğinde ve 25 Eylül'deki 100,90 civarındaki düşük seviyenin öncesinde test edilmesi muhtemel. "Daha fazla düşüşün gerçekleşmesi için ABD makroekonomik verilerinde önemli bir hayal kırıklığı yaşanması gerekebilir," diyor Alcalá.
Enflasyon - Sıkça Sorulan Sorular (SSS)
Enflasyon, temsili bir mal ve hizmet sepetinin fiyatındaki artışı ölçer. Manşet enflasyon genellikle aylık (MoM) ve yıllık (YoY) bazda yüzde değişim olarak ifade edilir. Çekirdek enflasyon, jeopolitik ve mevsimsel faktörler nedeniyle dalgalanabilen gıda ve yakıt gibi daha değişken unsurları hariç tutar. Çekirdek enflasyon ekonomistlerin odaklandığı rakamdır ve enflasyonu yönetilebilir bir seviyede, genellikle %2 civarında tutmakla yükümlü olan merkez bankaları tarafından hedeflenen seviyedir.
Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE), bir dönem boyunca bir mal ve hizmet sepetinin fiyatlarındaki değişimi ölçer. Genellikle aylık (MoM) ve yıllık (YoY) bazda yüzde değişim olarak ifade edilir. Çekirdek TÜFE, değişken gıda ve yakıt girdilerini hariç tuttuğu için merkez bankaları tarafından hedeflenen rakamdır. Çekirdek TÜFE %2'nin üzerine çıktığında genellikle daha yüksek faiz oranlarıyla sonuçlanırken, %2'nin altına düştüğünde bunun tam tersi olur. Daha yüksek faiz oranları bir para birimi için olumlu olduğundan, daha yüksek enflasyon genellikle daha güçlü bir para birimi ile sonuçlanır. Enflasyon düştüğünde ise tam tersi geçerlidir.
Her ne kadar sezgisel görünse de, bir ülkedeki yüksek enflasyon para biriminin değerini yükseltirken, düşük enflasyon için bunun tam tersi geçerlidir. Bunun nedeni, merkez bankasının normalde yüksek enflasyonla mücadele etmek için faiz oranlarını yükseltecek olması ve bunun da paralarını park edecek kazançlı bir yer arayan yatırımcılardan daha fazla küresel sermaye girişi çekmesidir.
Eskiden Altın, değerini koruduğu için yüksek enflasyon dönemlerinde yatırımcıların yöneldiği bir varlıktı ve yatırımcılar aşırı piyasa kargaşası dönemlerinde güvenli liman özelliği nedeniyle Altın almaya devam etse de çoğu zaman durum böyle değildir. Bunun nedeni, enflasyon yüksek olduğunda merkez bankalarının bununla mücadele etmek için faiz oranlarını artıracak olmasıdır. Daha yüksek faiz oranları Altın için olumsuzdur çünkü faiz getiren bir varlığa karşı Altın tutmanın veya parayı nakit mevduat hesabına yatırmanın fırsat maliyetini artırır. Diğer taraftan, düşük enflasyon faiz oranlarını düşürerek parlak metali daha uygun bir yatırım alternatifi haline getirdiğinden dolayı Altın için olumlu olma eğilimindedir.
İstihdam - Sıkça Sorulan Sorular (SSS)
İşgücü piyasası koşulları bir ekonominin sağlığını değerlendirmek için kritik bir unsurdur ve dolayısıyla para birimi değerlemesi için önemli bir itici güçtür. Yüksek istihdam veya düşük işsizlik, tüketici harcamaları ve dolayısıyla ekonomik büyüme üzerinde olumlu etkilere sahiptir ve yerel para biriminin değerini artırır. Ayrıca, çok sıkı bir işgücü piyasası - açık pozisyonları dolduracak işçi sıkıntısının yaşandığı bir durum - düşük işgücü arzı ve yüksek talep daha yüksek ücretlere yol açtığı için enflasyon seviyeleri ve dolayısıyla para politikası üzerinde de etkilere sahip olabilir.
Bir ekonomide maaşların artış hızı politika yapıcılar için büyük önem taşır. Yüksek ücret artışı hane halkının harcayacak daha fazla parası olduğu anlamına gelir ve bu da genellikle tüketim mallarında fiyat artışlarına yol açar. Enerji fiyatları gibi daha değişken enflasyon kaynaklarının aksine, maaş artışlarının geri alınması pek mümkün olmadığından, ücret artışı enflasyonun temel ve kalıcı bir bileşeni olarak görülmektedir. Dünyanın dört bir yanındaki merkez bankaları para politikasına karar verirken ücret artışı verilerine çok dikkat etmektedir.
Her merkez bankasının işgücü piyasası koşullarına verdiği ağırlık hedeflerine bağlıdır. Bazı merkez bankaları, enflasyon seviyelerini kontrol etmenin ötesinde işgücü piyasasıyla ilgili açıkça görevlere sahiptir. Örneğin ABD Merkez Bankası'nın (Fed) maksimum istihdam ve istikrarlı fiyatları teşvik etmek gibi ikili bir görevi vardır. Avrupa Merkez Bankası'nın ( AMB) ise tek görevi enflasyonu kontrol altında tutmaktır. Yine de ve sahip oldukları yetkiler ne olursa olsun, işgücü piyasası koşulları, ekonominin sağlığının bir göstergesi olarak önemi ve enflasyonla doğrudan ilişkisi göz önüne alındığında politika yapıcılar için önemli bir faktördür.
Bu sayfalarda yer alan bilgiler, risk ve belirsizlikler içeren ileriye dönük ifadeler içermektedir. Bu sayfada profili verilen piyasalar ve araçlar yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve hiçbir şekilde bu varlıkların satın alınması veya satılması için bir tavsiye olarak algılanmamalıdır. Herhangi bir yatırım kararı vermeden önce kendi kapsamlı araştırmanızı yapmalısınız. FXStreet, bu bilgilerin hata, yanlışlık veya maddi yanlış beyanlar içermediğini hiçbir şekilde garanti etmez. Ayrıca, bu bilgilerin zamanında olduğunu garanti etmez. Açık Piyasalara yatırım yapmak, yatırımınızın tamamını veya bir kısmını kaybetmenin yanı sıra duygusal sıkıntı da dahil olmak üzere büyük bir risk içerir. Anaparanın tamamen kaybedilmesi de dahil olmak üzere yatırımla ilgili tüm riskler, kayıplar ve maliyetler sizin sorumluluğunuzdadır. Bu makalede ifade edilen görüş ve fikirler yazarlara aittir ve FXStreet'in veya reklamverenlerinin resmi politikasını veya konumunu yansıtmak zorunda değildir.