ABD Doları: Warsh taktikleri Fed yolunu bulandırıyor - Commerzbank

Commerzbank'tan Antje Praefcke, yeni Fed Başkanı Warsh'ın faiz oranlarını artırmak yerine finansman koşullarını sıkılaştırmak için piyasalara güveniyor olabileceğini ve bunun Dolar'ı veri odaklı volatiliteye açık bıraktığını değerlendiriyor. Praefcke, Fed'in kredibilitesine yönelik risklere, çözüme kavuşmamış Orta Doğu çatışmasının enflasyon üzerindeki etkisine ve Warsh'ın temkinli, sözlü olarak şahin duruşunun orta vadede Dolar'ı destekleyeceğine dair şüphelere dikkat çekiyor.

Fed stratejisi Dolar risklerini artırıyor

"Eğer ABD'de olduğu gibi bu [enflasyon] hedefi fiilen beş yıldır tutturulamamışsa ve buna yeterli gerekçe olmasına rağmen bir faiz artırımı gerçekleşmiyorsa, piyasa en azından para birimini cezalandıracaktır. Ve daha zayıf bir para birimi de, daha yüksek ithalat fiyatları yoluyla fiyat risklerini artırır."

"Önümüzdeki haftalarda, enflasyonun yavaşlama belirtisi göstermemesi nedeniyle halihazırda belirgin olan üç şahine ek olarak başka şahinler de katılırsa ve böylece FOMC içinde faiz artırımlarından yana bir çoğunluk oluşursa, Warsh yine de Trump'a omuz silkip FOMC'deki meslektaşlarını - gösterge faiz oranını artırmaya hevesli olanları - işaret edebilir; kendisi ise kenarda kalarak böylece başkanın hedef tahtasından uzak durabilir."

"Muhtemelen ancak o zaman Warsh'ın şahin kılığında bir güvercin olup olmadığını ve geriye dönüp bakıldığında, fiyat risklerine rağmen bu yaz neden faiz artırımları konusunda, hele ki harekete geçmek konusunda, net açıklamalar yapmaktan kaçındığını göreceğiz. Sonuçta, Orta Doğu çatışmasının yol açtığı artan fiyat riskleri dönemini, faiz oranlarını artırmadan ama şahin güvenceler vererek atlatmaya çalışmış olabilir; böylece tüm tarafları memnun etmeyi amaçlamış olabilir: faiz artırımı istemeyen ABD Başkanı Trump'ı ve güvercin duruşuna rağmen enflasyon riskleriyle mücadele etme yönündeki merkez bankacısı sorumluluğunu (bu, piyasayı bir araç olarak kullanmak gibi alışılmadık önlemleri içerse bile)."

"Bu arka plan karşısında, cuma günü açıklanacak Tarım Dışı İstihdam gibi birinci sınıf veriler önem taşıyor ve USD'de daha fazla harekete yol açabilir; sonuçta artık verileri değerlendirmek, bunları para politikası bağlamında yorumlamak ve getirileri buna göre ayarlamak açıkça piyasanın görevi. Thu Lan ile aynı fikirdeyim: bu nedenle bu durum dolarda artan volatiliteye yol açabilir."

"Warsh'ın böyle bir yaklaşımının orta ve uzun vadede dolara fayda sağlayacağına ikna olmuş değilim. Tam tersine."

(Bu makale bir Yapay Zeka aracının yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir. Daha fazla bilgi edinin.)