• ABD Dolar Endeksi, Şubat 2022'den bu yana en düşük seviyesine ulaştıktan sonra dokuz günlük düşüşü durdurarak mütevazı bir toparlanma gösterdi.
• Dolar, 2025'in ilk yarısında %10'dan fazla düşerek 1973'ten bu yana en kötü ilk yarı performansını sergiledi.
• Senato, Trump'ın 3,3 trilyon dolarlık mali yasasını onayladı, ancak piyasalar çok az tepki gösterdi, odak Temsilciler Meclisi oylamasına kaydı.

ABD Doları (USD), salı günü erken işlemler sırasında ABD Dolar Endeksi (DXY) 96,38'e kadar gerileyerek Şubat 2022'den bu yana en zayıf seviyesini görmesiyle birlikte satış baskısıyla karşı karşıya kalmaya devam ediyor.

Ancak, Dolar Amerikan seansında toparlandı ve DXY son olarak 96,85 civarında işlem görürken, bu durum beklenenden daha iyi gelen ABD ekonomik verileriyle desteklendi. Daha güçlü bir ISM İmalat PMI'sı ve sağlam JOLTS açık iş pozisyonları raporu, bazı düşüş momentumunu hafifletmeye yardımcı oldu, ancak genel duygu, ABD'nin mali istikrarı, gümrük belirsizliği ve Federal Rezerv (Fed) üzerindeki artan siyasi baskılarla ilgili devam eden endişeler nedeniyle temkinli kalmaya devam ediyor.

DXY, şimdiye kadar son altı ardışık ayı kırmızıda kapattı ve 2025'in ilk yarısında %10'dan fazla düşerek, 1973'te para birimlerinin serbest dalışa geçmesinden bu yana en kötü ilk yarı performansını sergiledi; ikinci çeyrek ise yalnızca 2022'nin dördüncü çeyreğinden bu yana en dik çeyrek düşüşünü kaydetti. Bu dönemde ABD Doları, yatırımcıların dolar cinsinden varlıkları satmasıyla birlikte tüm büyük G10 para birimleri karşısında zayıfladı.

Son çeyrekte ABD Doları'nın keskin düşüşünü tetikleyen birden fazla ana faktör var, ancak Dolar'ın zayıflığı esas olarak ABD Başkanı Donald Trump'ın öngörülemez ticaret ve ekonomik politikalarından kaynaklanıyor. "Bir Büyük Güzel Tasarı" olarak bilinen devasa vergi ve harcama önerisi, yatırımcıları endişelendiriyor. Kalıcı vergi indirimleri ve derin harcama reformlarını içeren bu tasarı, mali istikrarsızlık endişelerini artırıyor ve ulusal borca 3,3 trilyon dolardan fazla ekleyebilir.

9 Temmuz son tarihi yaklaşırken, Trump'ın kapsamlı gümrük tarifeleri için yaptığı baskı, küresel ticaret ve ekonomik politika etrafındaki belirsizliği artırıyor. Bir haftadan az bir süre kalmışken, yalnızca Birleşik Krallık ile geçici bir anlaşma ve Çin ile bir gerileme sağlanmışken, diğer önemli ticaret ortaklarıyla görüşmeler duraklama aşamasında kalıyor. ABD yönetimi ayrıca "90 günde 90 ticaret anlaşması" fikrinden geri adım atıyor gibi görünüyor. Kapsamlı ticaret anlaşmaları sağlamak yerine, odak şimdi geçici anlaşmalara kayarken, nihayetinde ABD tüketicilerine yansıyan %10'luk bir ithalat vergisi de korunuyor.

Piyasa hareketleri: Faiz indirimine yönelik beklentiler, siyasi baskı ve gümrük tarifeleri

• Senato, Başkan Trump'ın 3,3 trilyon dolarlık "Bir Büyük Güzel Yasa" tasarısını, Başkan Yardımcısı J.D. Vance'in eşitliği bozan oyu ile onayladı. 940 sayfalık tasarı, kalıcı vergi indirimleri, derin hak reformları ve borç tavanında 5 trilyon dolarlık bir artış içeriyor.
• Tasarı, Trump'ın 2017 oranlarını uzatıp bahşişler için sıfır vergi gibi yeni indirimler getirerek 4,5 trilyon dolarlık vergi indirimleri ve esas olarak Medicaid ve gıda yardımı programlarını hedef alan 1,2 trilyon dolarlık harcama kesintileri içeriyor. Ayrıca 350 milyar dolarlık bir sınır güvenliği planı ve yeşil enerji vergi kredilerinin geri çekilmesini de kapsıyor.
• Tasarı şimdi Temsilciler Meclisi'ne geri dönüyor; Başkan Mike Johnson, Senato'daki büyük değişikliklere karşı uyarıda bulundu. Trump'ın kendine koyduğu 4 Temmuz son tarihinden önce zaman daralıyor.
• ISM İmalat PMI, mayıs ayındaki 48,5'ten haziran ayında 49,0'a yükseldi ve beklenen 48,8'in biraz üzerinde gerçekleşti. Hala 50 seviyesinin altında — daralmayı işaret ediyor — veriler, imalat faaliyetlerindeki düşüşün daha yavaş bir hızda olduğunu gösteriyor. Bu arada, ABD'deki iş ilanları Mayıs ayında 374.000 artarak 7,769 milyon seviyesine ulaştı; bu, Kasım 2024'ten bu yana en yüksek seviye ve 7,3 milyon olan konsensüsün oldukça üzerinde, işgücü piyasasındaki gücün devam ettiğini gösteriyor.
• Siyasi müdahale, ABD Doları üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor; ABD Başkanı Donald Trump, eleştirilerini Fed Başkanı Jerome Powell'dan Federal Rezerv Yönetim Kurulu'na genişletti. Pazartesi günü Trump, "1% veya daha iyi" bir agresif faiz indirimi çağrısında bulundu ve merkez bankasının bağımsızlığına dair endişeleri yeniden alevlendirdi. Hazine Bakanı Scott Bessent de bu görüşü destekleyerek, Fed yetkililerinin "direksiyonda biraz donmuş gibi göründüğünü" ve politika yanıtlarında tereddüt ettiklerini öne sürdü. Ayrıca, tarifelerden kaynaklanan enflasyon risklerini küçümseyerek, "Tarifelerden hiçbir enflasyon görmedik," dedi; bu da makro belirsizliklere rağmen daha fazla politika gevşetme baskısına işaret edebilir.
• BHH Marketview tarafından yayımlanan bir rapora göre, ABD 2 yıllık Hazine getirileri, Fed fon vadeli işlemlerinin daha derin politika gevşetmesini fiyatlamasıyla iki aylık en düşük seviye olan %3,71'e düştü. Piyasalar artık Fed'in önümüzdeki yıl 125 baz puan faiz indirimine gitmesini bekliyor ve hedef aralığını %3,00–%3,25'e çekiyor. Buna karşılık, diğer büyük merkez bankalarının çoğu, gevşeme döngülerinin sonuna yaklaşmakta. Rapor, daralan ABD–G6 2 yıllık tahvil getirisi farklarının ABD Doları üzerinde daha fazla baskı yaratabileceğini vurguluyor.
• Bir haftadan az bir süre kala, Başkan Trump, tarifelerin 9 Temmuz'dan sonra uzatılmayacağını net bir şekilde belirtti. Fox News Channel'ın Sunday Morning Futures programında Trump, anlaşma sağlanmadığı takdirde ülkelere yeni tarife oranlarını bildiren mektuplar gönderileceğini söyledi. "Bir ülkenin bize nasıl davrandığına bakacağız — iyi mi, o kadar iyi değil mi — bazı ülkeler umurumuzda değil, sadece yüksek bir rakam göndereceğiz," dedi.
• Merkez Bankacılığı üzerine AMB Forumunda konuşan Fed Başkanı Jerome Powell, politika için 'bekle-gör' yaklaşımını yineleyerek gelen verilerin önemini vurguladı. Powell, enflasyonun yaz aylarında artabileceğini kabul etti ancak Fed'in sabırlı kalma isteğini vurguladı. Ayrıca, Fed yetkililerinin çoğunun bu yıl içinde faiz indirimine gitmenin muhtemelen uygun olacağını hala beklediğini belirtti. Ton ölçülüydü, ancak gevşeme yanlısı duruşun teyidi, eylül ayında bir faiz indirimine yönelik beklentileri güçlendirdi ve ABD Doları üzerinde baskı oluşturmaya devam etti.

Teknik analiz: Dolar, takoz desteğinin altına kayıyor

ABD Dolar Endeksi (DXY), sürdürülen düşüş baskısı altında işlem görmeye devam ediyor ve yakın zamanda Mayıs ortasından bu yana fiyat hareketini yönlendiren bir düşen takoz formasyonunun alt sınırının altına düştü. Endeks şu anda 96,85 civarında dalgalanıyor ve 96,38'lik gün içi en düşük seviyeden toparlanarak takozun alt sınırını yeniden test ediyor, ancak şu anda 98,20'de bulunan 21 günlük Üstel Hareketli Ortalama'nın (EMA) oldukça altında kalıyor. EMA'dan sürekli olarak reddedilmesi, mevcut düşüş trendinin gücünü vurguluyor. Takozdan kırılma, düşüş baskısında bir hızlanma olasılığını işaret ediyor ve hemen bir dönüş işareti yok.

Momentum göstergeleri olumsuz görünümü daha da doğruluyor. Göreceli Güç Endeksi (RSI) 27,59'a düştü ve aşırı satım bölgesine girdi, bu da potansiyel bir kısa vadeli sıçrama sinyali verebilir, ancak mevcut satış baskısının yoğunluğunu da yansıtabilir. Bu arada, Hareketli Ortalama Yakınsama Sapması (MACD) histogramı negatif bölgede kalmaya devam ediyor ve MACD çizgisi sinyal çizgisinin altında genişliyor, bu da düşüş trendini pekiştiriyor. DXY, 98,00–97,80 bölgesinin üzerine çıkıp tutamazsa, en az direnç yolu aşağı yönde kalmaya devam ediyor ve gözler şimdi 96,00 yuvarlak seviyesindeki bir sonraki kritik destekte.