ABD Doları: Aşırı değer kaybı aşağı yönlü risklere işaret ediyor – MUFG

Halpenny, MUFG'nin G10 regresyon modellerinin ABD Dolarının çoğu rakibine karşı değersiz olduğunu gösterdiğini vurguluyor; bu da Orta Doğu çatışmasına bağlı risk primlerinin, enflasyon endişelerinin ve Federal Rezerv'deki siyasi müdahalenin buna işaret ettiğini gösteriyor. ABD destekli Yen müdahalesi ve Asya'ya karşı daha geniş çaplı Dolar değer kaybına yönelik örtülü destek, piyasa hissiyatı bozulduğunda yatırımcıları Dolar satmaya teşvik edebilir.

Risk primleri ve politika sinyalleri Dolar üzerinde baskı oluşturuyor

"Tüm G10 genelindeki kısa vadeli regresyon modellerimize baktığımızda ilginç bir tutarlılık ortaya çıkıyor – ABD doları, G10 alanındaki dokuz para biriminin sekizine karşı değersiz görünüyor; bu da şu anda FX'e ek bir risk primi fiyatlandığını ve bunun doların bu düşük performansını tetiklediğini gösteriyor. Bunu açıklayabilecek bazı faktörler var. Orta Doğu'da bir ateşkes anlaşmasının eşiğinde yeniden olabiliriz; bu da ABD dolarının bu senaryoyu diğer piyasalardan daha hızlı fiyatladığı anlamına gelebilir ve bu durum regresyon modellerimizde ABD dolarının değersiz görünmesi olarak ortaya çıkıyor."

"ABD dolarının performansını baskılamaya başlamış olabilecek bir diğer faktör de geçen hafta gerçekleşen müdahale. Elbette bu, ABD'nin dahil olması nedeniyle çok daha anlamlıydı ve ABD Hazine Bakanlığı ABD dolarını satmamayı tercih etmiş olsa da, Japonya'ya yen'i güçlendirme ve ABD dolarını zayıflatma çabasında verdiği güçlü destek dikkat çekici."

"Scott Bessent ayrıca, değersiz bir yenin Asya FX'inin genel olarak ABD dolarına karşı değerlemelerini aşağı çekmesinin olumsuz etkilerine de değindi. Bessent, renminbinin de değersiz olabileceğini özellikle belirtti. ABD Hazine Bakanlığı'nın, Asya'ya karşı genel olarak ABD dolarında bir değer kaybını örtülü biçimde destekliyor gibi göründüğü söylenebilir."

"Son olarak, Wall Street Journal bugün Başkan Trump'ın Fed Başkanı Warsh ile Fed'in başına geçtiğinden bu yana "tekrarlayan" şekilde konuştuğunu, "birkaç gün boyunca birkaç kez" yapılan aramalarla "patlamalar" yaşandığını bildiriyor ve bu durum, Fed'in bağımsızlığını zedeleyen daha büyük siyasi etki algısını yalnızca güçlendirecek. Doların modellerimize kıyasla düşük performansı muhtemelen bu Fed kaynaklı risklerin bir kısmını ve Fed'in ileriye dönük tepki fonksiyonuna ilişkin belirsizliği yansıtıyor. Bu belirsizlik, dolara olağan desteği sağlamadan getirileri daha yüksek tutuyor olabilir."

"Washington'dan finansal piyasa gelişmelerine ilişkin gelen endişelerin, küresel yatırımcılara ABD varlıklarını elde tutma konusunda güven vermesi pek mümkün değil ve bu yılın ocak ayındaki gibi ABD dolarında artan hedge işlemlerinin yeniden yaşanmasına işaret edebilir; bu da dolar için kötü haber olur."

(Bu makale bir Yapay Zeka aracının yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir. Daha fazla bilgi edinin.)