ABD Doları, analistlerin ABD Hazine tahvil geri alımının uzun vadeli etkisine ilişkin şüphelerini dile getirmesiyle genel olarak konsolide oluyor

ABD Dolar Endeksi (DXY), yatırımcıların ABD Hazine Bakanlığı'nın uzun vadeli tahvil geri alımlarını genişletmesini ve Hazine tahvil getirilerindeki mütevazı toparlanmayı değerlendirmesiyle 99,00 seviyesine yakın geniş çapta konsolide oluyor. Geri alımlar başlangıçta uzun vadeli borçlanma maliyetlerini düşürse de, kurumsal stratejistler bu politika adımının daha yumuşak bir Dolar'a doğru temel bir yön değişimini mi yoksa enflasyon beklentileri yeniden alevlenirse ABD Doları'nı yeniden yukarı yönlü harekete açık bırakan geçici bir çözüm mü olduğu konusunda ikiye bölünmüş durumda.

Hazine geri alımları Doları değil, risk iştahını destekleyen FX'i tercih ediyor

ING analistleri, Hazine'nin geri alım ayarlamalarının politika güvenilirliğinde bir kayıp olarak değil, getiri eğrisinin uzun ucunu korumaya yönelik proaktif bir çaba olarak görülmesi gerektiğini savunuyor. Uzun vadeli getiriler sınırlı kalırsa, bu durum ABD Doları'nda kademeli bir değer kaybıyla karakterize edilen risk iştahını destekleyen bir ortam yaratır. Bu senaryoda, hisse senedi ve tahvil piyasaları daha geniş çaplı bir satış dalgasından kaçındığı sürece, yüksek beta emtia ve gelişmekte olan piyasa para birimlerinin daha iyi performans göstermesi beklenir.

Bu haftaki gelişmeleri, ABD Hazine Bakanlığı uzun ucu korumaya daha fazla ilgi gösteriyorsa, politika güvenilirliği hikayesinden ziyade daha yumuşak bir dolar, risk iştahını destekleyen bir hikaye olarak görüyoruz (...) Bu muhtemelen daha ılımlı bir dolar düşüşü ve genel olarak yüksek beta emtia para birimleri ile gelişmekte olan piyasa para birimlerinde bir miktar daha iyi performans anlamına geliyor.

Geri alım etkisi USD'yi enflasyon şoklarına karşı kırılgan bırakıyor

DBS Group Research analistleri daha temkinli bir görüşü koruyor ve DXY'nin uzun vadeli getirilerdeki mütevazı toparlanmayla birlikte güçlendiğini gözlemliyor. ABD Kongresi nihai olarak mali bütçeyi kontrol ettiğinden, yalnızca idari geri alımlar daha geniş bütçe açığı patikasını değiştiremez. Ayrıca, İran'a yönelik yaklaşan ABD yaptırımları gibi dış riskler enerji fiyatlarını yükseltebilir ve enflasyon korkularını yeniden alevlendirebilir; bu da nihayetinde getirileri ve Dolar talebini artırabilir.

ABD mali patikasında anlamlı bir değişiklik olmadan (çünkü ABD bütçesi Hazine tarafından değil Kongre tarafından belirleniyor), geri alımlar etrafındaki küçük ayarlamalar piyasalar üzerinde yalnızca sınırlı ve geçici bir etki yaratabilir

Hazine geri alım etkisi ne kadar sürecek?

Bankalar, DXY'nin kısa vadede 99,00 seviyesi etrafında dar bir bantta kalacağını öngörüyor. ING, uzun vadeli getiriler konusundaki resmi endişenin ABD Doları'nı 99,00 seviyesinin altında sınırlı tutacağını ve riske duyarlı para birimleri için elverişli bir zemin oluşturacağını tahmin ediyor. Öte yandan, DBS Group Research, yapısal mali reform olmadan Orta Doğu'daki jeopolitik yaptırımlardan kaynaklanabilecek olası enflasyon şoklarının ABD getirilerindeki ivmeyi kolayca yeniden canlandırabileceğini ve Dolar'ı yukarı çekebileceğini vurguluyor.

(Bu makale bir Yapay Zeka aracının yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir. Daha fazla bilgi edinin.)