ABD Dolar Endeksi, üst üste dördüncü zayıf veriyle kırılıyor

• DXY seansın en yüksek seviyesinde 100,00'in hemen altında açıldı ve 99,50'yi aştı.
• Temmuz perakende satışlar %0,1'lik konsensüse karşılık %0,6 düştü, duyarlılık 55,2'den 51'e geriledi.
• Yen, ortak müdahale etkisi zayıflarken haftalık bazda %0,7 düştü.

Dolar Endeksi, 7 Ağustos'taki istihdam daralmasını, 12 Ağustos'taki daha ılımlı tüketici fiyatları verisini ve 13 Ağustos'taki yatay üretici fiyatları verisini aralığını terk etmeden atlattı. Cuma günkü veriler ise sonunda bunu başardı. Temmuz perakende satışları %0,1'lik artış beklentisine karşılık %0,6 daraldı, öncü Ağustos tüketici güveni 54,5'lik konsensüse karşılık 51 seviyesinde geldi ve endeks seansın en yüksek seviyesinde 100,00'in hemen altında açıldıktan sonra 99,50'nin altına sarktı.

Doların hazırlıklı olmadığı veri

Faiz hikayesi Cuma gününden önce zaten yön değiştirmişti ve para birimi de bunu takip ederek gerilemişti. İşverenler Temmuz ayında istihdam azalttı, tüketici fiyatları yavaşladı ve üretici fiyatları yatay geldi; tüm bu üç veriye rağmen endeks yaklaşık yarım puan genişliğinde bir bantta kaldı. Bu verilerden geriye kalan tek argüman, dirençli bir tüketicinin hâlâ Kurul'a enerji şoku karşısında sıkılaştırma alanı sağladığı yönündeydi.

Cuma günü bu cümleden tüketiciyi çıkardı. Manşet perakende satışlar, %0,1'lik artış beklenirken %0,6 düştü; otomobil hariç satışlar %0,2'lik konsensüse karşılık %0,3 geriledi ve kontrol grubu bir önceki ayki %0,4'lük artıştan %0,4 düşüşe döndü. Vadeli işlemler artık Eylül ayında bir artış için yaklaşık %31 olasılık fiyatlıyor; bu oran bir hafta önce neredeyse eşitti ve Aralık ayına kadar bir hamle olasılığı yaklaşık %64 seviyesinde. Kısa vadeli tahvil cephesi bunu bir saat içinde doğruladı; iki yıllık getiri kısa süreliğine %4,10'un altına inerken 30 Haziran'dan bu yana en düşük seviyesini gördü.

Ağustos tabanı resmileşmişti

Bu endeksin ay boyunca savunduğu seviye piyasa tarafından oluşturulmadı. Tokyo, Ağustos başında Yen'de tek seansta rekor büyüklükte alım yaptı ve bunu ABD Hazine Bakanlığı ile koordineli ikinci bir dilimle takip etti; bu operasyon doğrudan endeksin ikinci en büyük ağırlığına yönelikti. Rezerv para biriminin ihraççısı tarafından belirlenen bir fiyatın, onu satmaya yardımcı olması politika niteliğindedir, fiyat keşfi değil ve politika seviyeleri kendilerini savunmaz.

Bu savunma zaten zayıflıyor. Yen, Cuma günkü kazancına rağmen haftalık bazda yaklaşık %0,7 düşüş yolunda ilerliyor; Temmuz operasyonundan önce 164,00 civarında dört on yılın en düşük seviyelerini görmesinin ardından Dolar karşısında 159,00 civarında seyrediyor. Haber akışına göre Japonya Merkez Bankası'nın Eylül gibi erken bir tarihte faiz artırmaya hazırlandığı ve sonrasında daha hızlı bir dizi adımı değerlendirdiği belirtiliyor; bu da müdahale ile aynı yönde işaret verirken herhangi bir maliyet yaratmıyor. Doların ikinci en büyük karşı ağırlığı artık hem şahin bir merkez bankasına hem de resmi bir alım talebine sahip.

Savaş artık ödeme yapmıyordu

Bu endeksin altına taban oluşturması beklenen jeopolitik alım talebi ihtiyaç duyulduğunda ortaya çıkmadı. Washington ve Tahran bu hafta geri adım attı; başkan Çarşamba günü Hürmüz Boğazı üzerinde tam kontrol iddiasında bulunurken, İran Dışişleri Bakanı bu iddianın istihbarat hatalarına dayandığını söyledi ve Savaş Bakanı deniz ablukasının süresiz olarak sürdürülebileceğini ifade etti. Brent 87,00$ civarında işlem görüyor, boğaz kapalı kalıyor ve Dolar buna rağmen düştü.

Bu yokluk, bu grafiğin ay boyunca gösterdiği sıkışmayı yeniden çerçeveliyor. Standart okuma, faizlerin bir yönde, jeopolitiğin ise diğer yönde baskı yaptığı ve endeksin iki canlı senaryo arasında sıkıştığı yönündeydi. Daha net okuma ise, istihdam daralmasından bu yana faiz senaryosunun tek yönlü olduğu ve resmi alım talebinin seviyeyi tuttuğu; bu yüzden kırılmanın Körfez'den gelen bir manşet yerine tüketici verisiyle gerçekleştiği yönünde. Euro, bu argümanı Yen'den daha iyi taşıyor. Enerjisinin çoğunu başkasının kontrol ettiği bir boğaz üzerinden ithal eden bir blok, kendi enerjisini üreten bir ülkenin para birimine karşı 1,1550'nin üzerinde para birimi alıyor; bu da savaş primi dağılımının olması gerektiği gibi görünmüyor.

Gelecek haftanın yanıtlaması gerekenler

Takvim, argümanı tutanaklara bırakıyor. Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) temmuz toplantısına ilişkin kayıtlar çarşamba günü 18:00 GMT'de yayımlanacak; bu kayıtlar, 2016'dan bu yana aynı yönde ilk üçlü muhalefeti kapsıyor ve altı hafta önce bu şekilde bölünen komite, şimdi o muhaliflerin oy verdiği artışın olasılığını üçte birin altına fiyatlayan bir piyasa ile karşı karşıya.

Bunun öncesinde, konut başlangıçları ve yapı ruhsatları salı günü sırasıyla 1,427 milyon ve 1,374 milyon önceki verilerine karşı açıklanacak; aynı sabah sanayi üretiminin %0,3'lük konsensüsle gelmesi bekleniyor. Cuma günü ise öncü ağustos Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) verileri, 53,9'luk imalat ve 54,6'lık hizmetler önceki verilerine karşı açıklanacak; bu, ayın kendisini kapsayan ilk faaliyet anketi olacak, tüketicinin zaten bozduğu ayı değil.

Seviyeler

Direnç: Seansın zirvesi 100,00 tutamacının hemen altında durdu; bu seviye önümüzdeki iki haftayı belirleyen çizgi konumunda ve onun hemen üzerinde düşen 50 günlük Üstel Hareketli Ortalama (EMA) yaklaşık 100,25 seviyesinde yer alıyor. Bu bandın ötesinde 100,50 ve 101,00 bölgesi geri kazanım seviyeleri olurken, temmuz zirvesi olan yaklaşık 101,75 grafik üzerindeki tavan konumunda.

Destek: 99,50 rafı ve yaklaşık 99,60 seviyesindeki yükselen 200 günlük EMA bir bant oluşturuyor ve seans, bu seviyelerin her ikisinin de üzerinden geçtikten sonra toparlandı. Bu bandın altında günlük kapanış 99,00'ı, ardından 98,50'yi açar; ilkbahar dip seviyesi olan yaklaşık 97,60 ise grafikte taban konumunda.

Eğilim: 100,00 tutamacının altında düşüş yönlü. Seansa zirvesinde başlayan, daha yavaş hareketli ortalamasını delen ve bu figürü yeniden kazanamayan bir endeks ile onu destekleyen fiyatlamanın bir hafta içinde eşit olasılıktan üçte birin altına düşmesi, konsolide olmaktan ziyade trend halinde olduğunu gösterir. Hedefler 99,00 ardından 98,50; geçersiz kılınma ise yaklaşık 100,25 seviyesindeki 50 günlük EMA'nın üzerinde günlük kapanışla olur. Yaklaşık 14 seviyesindeki günlük Stokastik Göreceli Güç Endeksi (Stoch RSI), bir sonraki sıçramanın zamanlamasına ilişkin bir uyarıdır, trendin yönüne ilişkin değil.

DXY günlük grafik