ABD Dolar Endeksi, bir oy kaydının bir tepki fonksiyonu olmadığını keşfediyor

• DXY, Federal Rezerv'in faizi sabit tutmasının ardından geçen bir saat içinde 101,00 seviyesini kaybederek, seans içi 101,50'nin hemen altındaki zirveye karşı 100,90 civarında işlem görüyor.
• Üç oy hakkına sahip üye, derhal çeyrek puanlık bir artış lehine muhalefet etti; bu, bu başkanlık dönemindeki ilk muhalefet oylarıydı ve piyasa yine de Eylül ayı olasılığını düşürdü.
• Vadeli işlemler artık 16 Eylül'e kadar en az bir artış için yaklaşık üçte ikilik bir olasılık fiyatlıyor; toplantı öncesinde bu oran beşte dördü buluyordu.

Federal Rezerv, 9'a karşı 3 oyla hedef aralığını 18:00 GMT'de %3,50 ile %3,75 arasında sabit tuttu; üç oy hakkına sahip üye derhal çeyrek puanlık bir artış tercih etti. Ön değerlendirmelerde bu yapı, doları destekleyecek ve riskli varlıkları cezalandıracak şahin senaryo olarak görülüyordu. Ancak endeks, sonrasında geçen bir saat içinde 101,00 seviyesini kaybederek, seans içi 101,50'nin hemen altındaki zirveye karşı 100,90 civarında işlem gördü.

Oy kaydı bir tepki fonksiyonu değildir

Bu Başkan döneminde açıklama ileriye dönük yönlendirme içermiyor ve bu toplantıda Ekonomik Projeksiyonlar Özeti de yer almıyor; bu da 18:30 GMT'deki basın toplantısını günün tek ileriye dönük aracı haline getiriyor. Basın toplantısı herhangi bir yön vermekten kaçındı. Üç muhalefet oyu, Temmuz ayında üç kişinin ne istediğini anlatır; Eylül ayında dokuz kişinin ne yapacağını değil ve mikrofondaki hiç kimse bu boşluğu kapatmaya yanaşmadı.

Başkan, komitenin kalıcı olarak yüksek enflasyona tahammülü olmadığını ve gerektiğinde harekete geçmekten çekinmeyeceğini yineledi, ardından dönen tahminlerin ve anlık yorumların bu komitenin işi olmadığını açıkladı; çünkü piyasalar gelişmelere filtresiz tepki verdiğinde politika daha iyi işler. Bu tutarlı bir doktrindir ve açıkça ifade edildi. Bunun ilk canlı testi, daha fazla muhalefet içeren bir toplantının ardından daha az sıkılaşma fiyatlayan bir piyasa yarattı.

Vadeli eğri her toplantıda gevşedi

Yeniden fiyatlama, tek bir kontratta değil, eğrinin tamamında görülüyor. 16 Eylül'e kadar en az bir artış artık yaklaşık %64 ile fiyatlanıyor; bu oran toplantı öncesinde alınan görüntülerde yaklaşık %80 ve Salı günkü önizlemelerde dolaşan beşte dört aralığının altındaydı. Ekim ayında en az bir artış yaklaşık %75, Aralık ayında ise yaklaşık %85 olarak fiyatlanıyor; her ikisi de Pazartesi günkü seviyelerinin altında.

Daha dikkat çekici hareket terminal noktada görülüyor; burada 9 Aralık'a kadar en az iki artış olasılığı %57'den yaklaşık %42'ye geriledi. Aralık için tek en olası sonuç artık %4,00-%4,25 aralığı değil, %3,75-%4,00'a doğru bir adım. Döngünün ilk muhalefet oylarını veren bir komite, daha düz bir patika ile ödüllendirildi; bu, kimsenin başlangıçta beklediği bir işlem değildi.

Bunu çözebilecek bir sonraki planlı araç, Eylül toplantısı; bu toplantı Ekonomik Projeksiyonlar Özeti'ni yeniden devreye sokacak ve şahinlere bir muhalefet oyu yerine noktalardan oluşan bir set verecek. Haziran ayında 18 noktanın 9'u 2026'da bir artışa işaret ediyordu ve bu katılımcıların yalnızca 12'si oy hakkına sahip. O belge yayımlanana kadar ABD Doları, harekete geçeceğini söyleyen bir komiteyi ve onu tarihlendirmeyecek bir Başkanı taşıyor.

Skorbordda şahin, fiyat hareketinde güvercin

İlginç olan, her iki belgenin de yumuşak okunmamasıydı. Açıklama, şahin ölçümünde kendi ortalamasının oldukça üzerinde puan aldı, basın toplantısı da ortalamanın üzerinde puan aldı ve Komite'yi fiyat istikrarını sağlamaya adayan dil Haziran ayından itibaren aynen korundu. Enerji artık açıklamada, Komite'nin göz ardı ettiği fiyat artışlarının bir itici gücü olarak adlandırılıyor.

Arz şokuna isim vermek, bir bekletme kararına tam da mazeretini verir ve üç üye aynı şoku derhal harekete geçmek için gerekçe olarak gördü. Brifing ayrıca Hazine tahvili getirilerinin hazirandan bu yana üst üste beş bekletme boyunca yükseldiğini kabul etti; bu da doktrinin rahatsız edici köşesi. Yönlendirme yapmayı reddeden bir merkez bankası, vadeli primini başkasına bırakır ve uzun vadeli getirileri güvenilir şekilde aşağı çeken tek araç, Başkan'ın bir saat boyunca söz vermeyi reddettiği ön uçta güvenilir bir hamledir.

Doların cuma gününden önce işlem göreceği unsurlar

Haziran Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) fiyat endeksi Perşembe günü GMT ile 12:30'da açıklanacak; çekirdek ölçütün aylık %0,2 ve yıllık %3,3 gelmesi beklenirken önceki veriler sırasıyla %0,3 ve %3,4 seviyesindeydi, manşet verinin ise aylık %-0,1 ve yıllık %3,7 gelmesi bekleniyor; önceki oran %4,1 idi. Bu, kağıt üzerinde dezenflasyonist bir set ve piyasaya, kendi faiz artırımı olasılıklarını kendisine sorulmadan azaltmış halde geliyor.

Aynı veri seti, ikinci çeyrek Gayri Safi Yurtiçi Hasıla'yı öncü olarak %2,1 ve İlk İşsizlik Başvuruları'nı önceki 187 bin'e karşılık 200 bin olarak içeriyor. Cuma günü ikinci çeyrek İstihdam Maliyet Endeksi'ni %0,8 ve Michigan enflasyon beklentileri serisini ekleyecek; burada bir yıllık okumanın %4,2'de değişmeden kalması, beş yıllık beklentinin ise %3,3 olması bekleniyor. Yapışkan beklentilerle birlikte zayıf bir PCE verisi, Dolar'ı Başkan'ın bıraktığı yerde bırakır; tarihi olmayan bir vaadi tutar halde.

Seviyeler

Direnç: Yeni terk edilen 101,00 seviyesi ilk hattı oluşturuyor ve bunun günlük kapanış bazında geri alınması, bu hareketin gürültü olduğunu savunmak için gereken asgari koşul. Bunun üzerinde, seans zirvesinin duraksadığı 101,50 bölgesi tavan görevi görüyor.

Destek: 100,85 bölgesi seansın en düşük seviyesini işaret ediyor. Bunun altında 100,50 bölgesi ilk raf konumunda; asıl önemli seviye ise 100,00 seviyesi, haziran ortasında gece işlemlerinde son kez kaybedilen ve seans içinde geri kazanılan seviye.

Eğilim: Düşüş yönlü. 101,00'e doğru yükselişlerde 100,50 ve ardından 100,00 seviyesini hedefleyerek satış yapın; 101,50'nin üzerinde günlük kapanışla geçersiz olur.

DXY 5 dakikalık grafik