163,00: Japon Yeni neden BoJ faiz artırımı spekülasyonlarına rağmen tarihi düşük seviyelerde işlem görüyor

Japon Yeni (JPY) tarihi düşük seviyelerde işlem görmeye devam ediyor; küresel Petrol ve Doğal Gaz fiyatlarındaki yeniden hızlanan yükseliş, net enerji ithalatçısı Japon ekonomisine ağır bir darbe vururken USD/JPY, 163,00 seviyesinin üzerindeki yılbaşından bu yana en yüksek seviyelerin ötesine baskı yapıyor. 

Japon politika yapıcılar küresel getirilerin yükselmesiyle giderek daha zorlu bir zeminle karşı karşıya kalırken, Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) para birimindeki zayıflığı durdurmak için erken bir faiz artırımı yapabileceğine dair spekülasyonlar artıyor. Kurumsal stratejistler, tek bir faiz artırımının Yen'deki düşüşü tersine çevirip çeviremeyeceği ya da kalıcı bir toparlanmayı tetiklemek için Federal Rezerv politikasında daha geniş bir değişimin gerekip gerekmeyeceği konusunda bölünmüş durumda.

Enerji şokları ve yükselen getiriler Japonya için zorlu bir zemin oluşturuyor

MUFG'ye göre, yükselen ham Petrol ve Doğal Gaz fiyatları, Yen gibi düşük getirili para birimleri üzerinde ağır aşağı yönlü baskı oluşturmaya devam ediyor. Maliye Bakanı Satsuki Katayama'nın sözlü müdahaleleri, piyasaların anlık döviz müdahalesi olasılığını değerlendirmesi nedeniyle sınırlı etki yarattı. 

Haberlere göre BoJ yetkilileri, faizleri konsensüsten daha hızlı artırmaya açık olsa da MUFG, yurt içi faiz artışlarının tek başına yeterli olmayacağı uyarısında bulunuyor.

Bloomberg haberi, BoJ'un Eylül gibi erken bir tarihte faiz artıracağı yönündeki tahminimizi destekliyor. Japonya'da yükselen getiriler yen'e daha fazla destek sağlayacak olsa da, bir başka BoJ faiz artırımının tek başına zayıflama eğilimini tersine çevireceğine ikna olmuş değiliz.

Temeller ve beklenen Fed hamleleri Yen toparlanmasına işaret ediyor

Daha uzun vadeli bir yaklaşım benimseyen Commerzbank, yakın vadeli ters rüzgarların Yen'deki zayıflığı uzattığını kabul ederek bankanın yakın vadeli USD/JPY patikasına hafif bir yukarı yönlü revizyon yaptı. 

Ancak Commerzbank, ekonomik temellerin sonunda ağır basacağı ve Yen toparlanmasını tetikleyeceği yönündeki değerlendirmesinde kararlı kalıyor. Banka, gelecek yıl Federal Rezerv'in faiz indirimlerinin ABD Doları gücünün önemli bir kaynağını ortadan kaldıracağını ve Yen için net bir yükseliş başlatacağını öngörüyor.

Bu nedenle tahminimizi hafifçe yukarı yönlü (daha zayıf yen) revize ediyoruz, ancak yine de yen'in gelecek yılın sonunda değer kazanmasını bekliyoruz (...) Gelecek yıl ekonomistlerimiz Fed'in faiz indirimleri yapmasını da beklemeye devam ediyor. Böyle bir gelişme, önümüzdeki aylarda ABD Doları üzerinde kesinlikle baskı yaratacaktır.

Bankalar kısa vadede kırılganlık, ardından daha olumlu uzun vadeli bir seyir öngörüyor

Bankalar, Japon Yeni için yakın vadede kırılgan bir ortamın ardından ilerleyen dönemde olası bir rahatlama öngörüyor. MUFG, küresel enerji fiyatları yüksek kalmaya ve Japonya dışındaki getiriler yüksek seyretmeye devam ettiği sürece USD/JPY'nin yılbaşından bu yana en yüksek seviyelerine yakın kalacağını, Eylül ayındaki bir BoJ faiz artırımının ise tam bir trend dönüşünden ziyade destekleyici bir önlem olarak işlev göreceğini belirtiyor. Bu arada Commerzbank, orta vadede USD/JPY'yi 145,00 seviyesine doğru indirecek olan duyarlılıkta bir toparlanma ve nihai ABD para politikası gevşemesini öngörerek yapıcı çok çeyrekli görünümünü koruyor.

(Bu makale bir Yapay Zeka aracının yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir. Daha fazla bilgi edinin.)