Tokenizasyon kripto pazarını genişletiyor, ancak bu altcoinlerin aleyhine olabilir

• Tokenleştirilmiş varlıklar 2025'te %150 büyüdü, altcoinler ise %45 düştü.
• Birçok uzman, tokenleştirmenin yatırımcıların spekülatif anlatılardan gelen sermayeyi geleneksel varlıklara yönlendirmesine olanak tanıdığını savunuyor.
• Tokenleştirilmiş Altın gibi varlıklar, kripto yatırımcılarının portföy volatilitesini azaltmalarını sağlıyor.

Tokenleştirme, geçtiğimiz yıl boyunca kripto piyasasındaki ana anlatı oldu. ABD Başkanı Donald Trump'ın stablecoin düzenlemesi için GENIUS Yasası'nı geçirmesinin ardından ve Senato'nun piyasa yapısı CLARITY tasarısını tartışmasının ardından, her büyük kripto oyuncusu bu trende katıldı.

Geçen Çarşamba, Ondo Finance, hisse senetleri, emtialar, tahviller ve endeks fonları dahil olmak üzere Solana (SOL) blok zincirinde 200'den fazla tokenleştirilmiş varlık başlattı.

Tokenleştirilmiş varlıklar konusunda destekleyici görüşlerini dile getiren BlackRock CEO'su Larry Fink, Perşembe günü Dünya Ekonomik Forumu'nda yaptığı konuşmada, tokenleştirmenin küresel finansal piyasalar için bir sonraki adım olduğunu belirtti.

Bu arada, New York Borsası (NYSE), tokenleştirilmiş hisse senetleri ve borsa yatırım fonları (ETF'ler) için özel bir ticaret alanı duyurdu, Nasdaq ise tokenleştirilmiş varlıkların ticaretine başlamak için düzenleyici onay arıyor.

Birçok kripto uzmanı bu adımı övdü; eski Binance CEO'su Changpeng Zhao (CZ) bunu "kripto ve kripto borsaları için iyimser" olarak nitelendirdi. Ancak, yerel kripto para birimlerinin, özellikle altcoinlerin sahipleri bu görüşte olmayabilir.

Tokenleştirme, varlıkların bir blok zinciri ağı veya dağıtılmış defter üzerinde dijital tokenlar kullanarak temsil edilmesi sürecidir.

Tokenleştirilmiş varlıkların piyasa değeri 2025'te neredeyse %150 büyürken, Bitcoin (BTC) %6 düştü. Tokenleştirme trendinin en büyük faydalanıcılarından biri olarak gösterilen Ethereum (ETH) %10 düştü. Altcoinler ise en fazla zararı gördü ve ortalama %45 düştü.

Bu düşüş, yasama organlarından gelen olumlu kripto düzenlemeleri ve Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ile Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC) yeni liderliği ile birlikte gerçekleşti.

Öte yandan, tokenleştirilmiş ABD tahvilleri piyasa değerlerini neredeyse iki katına çıkarırken, tokenleştirilmiş Altın 2025'te %200'den fazla büyüdü, Coingecko verilerine göre.

"Altın destekli tokenların birleşik piyasa değeri yaklaşık %200 arttı, bu dönemde altın fiyatı ise yaklaşık %66 yükseldi. Fark, ek tokenların basılması yoluyla ek yeni sermayenin ekosisteme girdiğini yansıtıyor," Bitfinex analistleri FXStreet'e bildirdi.

Tokenleştirme genişlemesi altcoinleri tehdit ediyor

Bu verilerdeki bir temel tema, geleneksel kripto para birimlerinin fiyatlarındaki belirgin düşüşe rağmen sermayenin kripto ekosisteminden çıkmadığıdır. Aksine, bu sermaye, artık zincir üzerinde temsil edilen sağlam temellere ve tanıdık risk profillerine sahip geleneksel ürünlere akıyor. Başkan Trump'ın tarifelerinin belirsizliği kripto piyasasını sarstıkça, "tarihi savunma" sunan varlıkları arayan yatırımcılar piyasadan çıkmıyor.

"Bu döngüde farklı olan, kripto yerel yatırımcıların artık bu görüşleri ifade edebilmeleri ve kripto ekosisteminden çıkmamaları," dedi sFOX'tan Erikka Arone. "Altyapı perspektifinden bakıldığında, bu daha çok bir anlatı ticareti gibi görünmüyor, daha çok portföy inşasının zincir üzerinde olgunlaşması gibi."

Ancak, bu gelişmenin esasen altcoinler pahasına olduğu görülüyor, çünkü Bitcoin ve Ethereum, güçlü ETF talebi sayesinde kripto duvarlarının ötesinde çekiciliklerini göstermiştir.

ETF'ler kriptoyu geleneksel finans için erişilebilir hale getirirken, tokenleştirilmiş varlıklar geleneksel finansı yerel kripto kullanıcıları için erişilebilir hale getirdi. Ancak, altcoinlerden zihin payı çalıyorlar.

"Tokenleştirme, varlıkların var olma nedeninin sadece var olma değil, gerçek bir finansal ihtiyacı karşılama olduğunu ayırt etmeye zorluyor," diye ekledi Arone. "Sermaye ve zihin payı, yalnızca spekülatif anlatılar yerine, net bir fayda, likidite ve makro öneme sahip varlıklara yöneliyor."

Babylon Labs'tan Stratejik İnisiyatifler Başkanı Boris Alergant, kripto yatırımcılarının sağlam ekonomik temellere dayanan varlıklara açık olduklarını gösterdiğini vurgulayarak benzer bir görüş paylaşıyor.

"Bir yıl süren memecoin yorgunluğu ve hayal kırıklığı yaratan altcoin lansmanlarının ardından, sermayenin içsel değere ve bir geçmişe sahip bir şeye yönelmesi şaşırtıcı değil," dedi Alergant FXStreet'e. "Tokenleştirilmiş varlıklar, yatırımcılara tanıdık, likit ve ekonomik olarak temellendirilmiş bir şey sunuyor. Bu sağlıklı bir evrim: piyasa olgunlaştıkça, dikkat daha güçlü temellere sahip varlıklara yöneliyor."

Ancak, Bitfinex analistleri aksi yönde görüş bildiriyor ve tokenleştirilmiş varlıklara olan akışların kripto pazarına yeni katılanlar tarafından yönlendirilebileceğini belirtiyor.

Diğer uzmanlar, yatırımcıların kripto portföylerindeki volatiliteyi azaltmak için tokenleştirilmiş Altın'ı kullandıklarını ifade ediyor.

"Bitcoin genellikle asimetrik büyüme rolünü üstlenirken, altın, özellikle tokenleştirilmiş altın, bir portföy dengeleyici olarak işlev görüyor," dedi Gold Token S.A. CEO'su Kurt Hemecker.

Arone, yatırımcıların Bitcoin'in uzun vadeli tezini terk etmediğini belirterek aynı görüşü ifade etti. "Tokenleştirilmiş altını, kripto portföyleri içinde bir volatilite azaltıcı ve likidite yönetim aracı olarak kullanıyorlar [...] Kripto piyasaları derinleştikçe, doğal olarak varlıkların daha farklı kullanımlarını görüyorsunuz; Bitcoin asimetrik yukarı yön için, tokenleştirilmiş altın ise istikrar ve hedge için."

Şüphesiz, tokenleştirme kripto pazarını genişletiyor ve olgunlaştırıyor, yeni yatırımcıları çekiyor. Ancak, bu büyüme altcoinler pahasına gerçekleşiyor.

Altın, Pazartesi günü yayın saati itibarıyla %2,2 artışla 5.090$'dan işlem görüyor, Bitcoin ise son 24 saatte %0,50 düşüşle 87.390$'dan el değiştiriyor.