Kurumsal DeFi benimsemesi, KelpDAO'nun çöküşü ve artan borçlanma faizleri nedeniyle baskı altında

• JPMorgan analistleri, son güvenlik ihlalleri dalgası ve durağan TVL'nin DeFi'de kurumsal yavaşlamaya katkıda bulunduğunu belirtti.
• Banka, kripto katılımcılarının sermayelerini korumak için stablecoinlere yöneldiğini açıkladı.
• KelpDAO saldırısının ardından AAVE'deki USDT ve USDC borçlanma oranları %14'e yükseldi, kullanıcılar pozisyonlarını kapatmaya çalıştı.

JPMorgan analistlerinin Nikolaos Panigirtzoglou liderliğinde Çarşamba gecesi yayımlanan raporuna göre, DeFi'nin son dönemdeki sürekli hack dalgası ve toplam kilitli değerinin (TVL) durgunluğu, kurumsal cazibesini zayıflatıyor.

KelpDAO ile bağlantılı son saldırı, merkeziyetsiz finansın TVL'sinden birkaç gün içinde yaklaşık 20 milyar dolar sildi ve sektörde sistemik risk ve kurumsal katılım konusundaki endişeleri artırdı.

Analistler, "Sürekli güvenlik açıkları ve durağan TVL, DeFi'nin kurumsal cazibesini sınırlamaya devam ediyor" dedi.

Bu olumsuz etkiler doğrudan etkilenen protokollerin ötesine yayıldı ve zarar gören varlıkla doğrudan bağlantısı olmayan likidite havuzlarından çıkışlara yol açtı.

DeFi'nin TVL'si 2022 düşüşünden ABD Doları cinsinden kısmen toparlanmış olsa da, analistler ETH cinsinden ölçüldüğünde büyük ölçüde yatay kaldığını belirtti; bu da yüzeyin altında sınırlı organik büyüme olduğunu gösteriyor. Bu sınırlı büyüme, "DeFi'nin geleceği ve daha geniş kurumsal benimsemeyi destekleyecek organik büyümeyi sağlayıp sağlayamayacağı konusunda soru işaretleri yaratıyor."

DeFi saldırıları stablecoin talebini ve toparlanma çabalarını artırıyor

JPMorgan analistleri, son saldırılara yanıt olarak piyasa katılımcılarının savunma amaçlı olarak giderek daha fazla stablecoinlere yöneldiğini ekledi.

Analistler, bu kaymayı belirsizlik dönemlerinde geleneksel yatırımcıların nakde yönelmesine benzetti. Sonuç olarak, kullanıcılar merkezi borsalarda daha derin likiditeye sahip ve zincir üstü stres dönemlerinde etkili bir çıkış aracı olan Tether'in USDT'sini tercih etti.

Analistler, "USDT, zincir üstü pozisyonlardan hızlı çıkışlar için tercih edilen güvenli liman aracı gibi görünüyor" dedi.

CryptoQuant benzer bir görüş paylaştı ve 19 Nisan rsETH saldırısının ardından Aave V3'te USDT ve USDC borçlanma oranlarında yaklaşık %3,4'ten %14'e yükseliş olduğunu belirtti; kullanıcılar stablecoin ödünç alarak pozisyonlarını kapatmaya çalıştı.

AAVE V3: USDT, USDC Borçlanma Olayı Miktarı ve Borçlanma Oranı. Kaynak: CryptoQuant

Bu keskin artış, borç verenlerin çekilmesi ve artan borçlanma talebinin likiditeyi hızla azalttığı ve faiz oranlarını yükselttiği klasik bir likidite sıkışmasını yansıtıyor. CryptoQuant, borçlanma maliyetlerinin saldırı öncesi seviyelerin çok üzerinde kalmaya devam ettiğini ve Aave'nin stablecoin piyasalarındaki stresin henüz tamamen geçmediğini ekledi.

Olayın ardından, birkaç büyük protokol, ekosistemin piyasa güvenini yeniden tesis etmek için Aave'nin koordine rsETH yardım çabalarını destekleme niyetlerini açıkladı.

Lido Finance, tam fonlu bir toparlanma paketi kapsamında özel bir yardım aracı için 2.500 stETH'ye kadar tek seferlik sınırlı bir katkı önerdi. Öneri, saldırıdan etkilenen kullanıcıları desteklemeyi ve ekosistem genelinde yayılmayı sınırlamayı amaçlıyor.

EtherFi Foundation da, kullanıcıları korumak ve kötü borcun DeFi kredi piyasalarına yayılmasını önlemek amacıyla yardım aracına 5.000 ETH katkı planladığını belirtti.

Benzer şekilde, Ethena Aave'nin koordine yardım çabasına katıldığını ve rsETH teminatını geri kazanmaya yardımcı olmak için etkilenen taraflarla çalıştığını açıkladı.