Kripto para piyasasındaki geri alım trendi – Wall Street'in kitabındaki en eski numarayı kullanmak

• Chainlink, Hyperliquid, Aave ve diğer birçok kripto para projesi, mevcut arzı sınırlamak için token'larını geri satın alıyor. 
• Hisse geri alım seçenekleri, Wall Street oyuncuları için güvenin bir işareti olarak kritik bir önlem olmuştur. 
• FXStreet, kripto para piyasasındaki token geri alım trendi hakkında görüşlerini toplamak için birçok piyasa uzmanıyla röportaj yaptı.

Token geri alımı, 2025'te daha geniş kripto para piyasasında en son trendlerden biridir; Wall Street'teki hisse geri alımlarına benzer, ancak birkaç önemli farkla. Talep-arz dengesini sarsarak, birçok mavi çip altcoin, yerel rezervler, kurumsal rezervler oluşturmak veya kendi token'larını yakmak için geri alımlarla tokenomiklerini ayarlıyor. Token geri alımları, altcoin'ler üzerindeki etkileri ve daha geniş kripto para ekosistemini daha iyi anlamak için FXStreet, kripto piyasalarındaki uzmanlarla röportaj yaptı.

Wall Street'teki hisse geri alım tarihi 

Bir hisse geri alım girişimi, ABD hisse senedi piyasasında birkaç trilyon dolarlık bir beyanı temsil eden geleneksel bir finansal stratejidir. Genellikle, bir şirketin geri alım çağrısı, hisse fiyatında ve değerlemesinde daha fazla artış bekleyerek güvenin bir göstergesidir. 

Ayrıca, bu, şirketin merkezileşmesini güçlendirirken, borsa piyasasında mevcut arzı sınırlamaktadır. Bu arada, arz boşaltma, hisse manipülasyonu ve hisse sayısının azalması nedeniyle Kazanç Başına Hisse (EPS) mekanik artışı gibi merkezileşme riskleri ortaya çıkmaktadır. 

Bir kıstas olan Apple (AAPL), geri alım programını 2013'te 60 milyar dolara kadar artırarak sürekli olarak genişletti ve yıllık üç haneli milyar dolarlık geri alımlara ulaştı. 2024'te Apple, hisse geri alımlarında 110 milyar dolarlık bir rekor kırdı ve toplam geri alım 735 milyar dolardan fazla oldu.

Wall Street'ten bir sayfa alarak, kripto projeleri token'ları geri satın alıyor ve bu da arzın azalması nedeniyle talepte yapay bir artışa neden oluyor. Aşağıda, 2025'te görülen token geri alımları veya yakmalarının etkileri paylaşılmaktadır. 

Token geri alımları veya yakmalarının etkisi 

Emisyon ve token kilit açma, bir kripto para biriminin mevcut arzını artırır. Aynı zamanda, geri alımlar veya yakmalar, bir kripto paranın tokenomiklerinde deflasyonist bir etki yaparak likiditeyi, token fiyatını ve ödülleri etkili bir şekilde değiştirir. 

Genellikle, bu tür olaylardan sonra arzda net değişim, aşağıdaki formül kullanılarak hesaplanabilir, 

Net arz değişimi = Emisyonlar + Token kilit açma − Geri alımlar - Yakmalar

Etkin bir geri alım veya yakma için, olayın token kilit açma, ödüller ve ekip/hazine dağıtımlarından kaynaklanan enflasyonu dengelemesi gerekir. Aksi takdirde, dolaşımdaki arz artmaya devam edebilir ve bu da tokenomiklerde genel bir enflasyonist trende yol açabilir.

Token geri alımlarının veya yakmalarının yapay talebi kripto piyasasını pompalayabilir mi?

Token geri alımları veya yakmaları, fiyat grafiklerini geçici olarak stabilize edebilir, ancak sürekli bir yükseliş trendi için tutarlı bir alım baskısı gereklidir. Eğer geri alım veya yakma tutarsızsa, piyasa normal seviyelere geri döner; piyasa yapıcılar token'ı yeniden stoklar, satıcılar potansiyel alım emirlerini öne alır ve marjinal etki azalır. 

Geri alımlar trend haline geldiğinde, Tam Seyreltilmiş Değer (FDV) ile karşılaştırıldığında tek seferlik veya az geri alım kârlı olabilir. Yine de, yatırımcılar piyasadaki artan kıstasları dikkate almalı ve geri alım-FDV ve geri alım-dolaşım değeri oranlarını karşılaştırarak düzenlemeyi analiz etmelidir.

Ancak, Pump.fun'da görüldüğü gibi, geri alımları finanse etmek için gelir üzerine aşırı bağımlılık, geliştirmeyi, protokol güvenliğini veya likidite teşviklerini aç bırakma riski taşır. Bu tür riskler, kullanıcı mevduatları, gelirler ve ücretlerin azalması durumunda bir ayı piyasasında ortaya çıkabilir. 

Kripto para piyasasında token geri alımları ve yakmalar

Wall Street'te görülen hisse geri alım seçeneğine benzer şekilde, piyasada mevcut hisseleri azaltarak değerlerini artıran token geri alımları, genel talep-arz kuralına dayanarak kripto fiyatlarını benzer şekilde etkiler. 

Ancak, kripto piyasası, geri alım ve tutma, rezerv oluşturma veya havuzu diğer amaçlar için ayırma gibi birçok seçenekle daha fazla esneklik sunar. Aşağıda, amaçlarına göre token geri alım örnekleri bulunmaktadır. 

Aave

Aave, bir kredi protokolü, 9 Nisan'da protokol varlıklarıyla finanse edilen sürekli geri alım programını başlattı ve haftada 1 milyon dolar ayırdı. Tokenlogic verileri, geri alım hazinesinin 10 Ekim itibarıyla 98.830 AAVE token'ına ulaştığını ve bunun 27,18 milyon doların üzerinde bir değere sahip olduğunu göstermektedir. 

AAVE hazinesi. Kaynak: Tokenlogic

Chainlink 

Chainlink (LINK), bir oracle ağı, ağustos ayı başından bu yana 463.190 LINK token'ını geri satın aldı ve 10 Ekim itibarıyla 10,5 milyon dolarlık bir yerel rezerv oluşturdu. Bu rezerv, dolaşımda bulunan 678,09 milyon LINK token'ın %0,0683'ünü temsil etmektedir.

Özellikle, rezerv, hem zincir dışı hem de zincir içi hizmetlerden toplanan gelirle finanse edilmektedir; bu, bu rezervin artışının Chainlink'in piyasa benimsemesine doğrudan bağlı olacağını göstermektedir. Bu, talep arttıkça arzı kademeli olarak azaltarak token'ın piyasa fiyatına ek bir destek sağlayacaktır. 

Geri alım programının başlangıcından bu yana, LINK fiyatı 10 Ekim itibarıyla %35'ten fazla artış gösterdi, ağustos ayı zirvesi olan 27,87 dolardan bir düşüş yaşamasına rağmen. 

LINK/USDT günlük fiyat grafiği.

Hyperliquid

Hyperliquid (HYPE), sürekli sözleşmelere odaklanan bir Merkeziyetsiz Borsa (DEX), token geri alımlarını finanse etmek için gelir tabanlı bir model benimsemektedir. DEX, ticaret ücretlerinin %97'sini HYPE token'ını geri almak için bir Yardım Fonu'na ayırmıştır. 

Hypurrscan verileri, bu fonun 10 Ekim itibarıyla 32,37 milyon HYPE token'ı, 1,44 milyar dolardan fazla bir değere sahip olarak edindiğini ve toplam arzın %3'ünden fazlasını oluşturduğunu göstermektedir. 

Hyperliquid yardım fonu. Kaynak: HypurScan.

Perakende yatırımcılar arasında sürekli DEX ticaretine olan ilginin artmasıyla, Binance destekli rakip Aster'in yükselişi gibi, Hyperliquid'in gelir tabanlı token geri alımları üzerine kurulu Yardım Fonu'nu daha da genişletmesi muhtemeldir. 

Pump.fun

Pump.fun, meme coin'lere odaklanan Solana tabanlı bir lansman platformu olup, gelir toplama açısından piyasadaki en iyi performans gösteren protokollerden biridir. Geri alım programı, günlük gelirinin çoğunluğunu yeniden yönlendirerek, 10 Ekim itibarıyla 135,14 milyon dolardan fazla bir değere sahip olan dolaşımdaki arzın %8,295'ini biriktirmiştir. 

Pump.fun rezervi. Kaynak: Pump.fun

OKB 

Token geri alımlarının yanı sıra, token yakma, dolaşımdaki arzın bir kısmını "null" adreslerine göndermeyi ifade eder. Bu, bu token'ların dolaşımdan çıkarılmasını etkili bir şekilde sağlar ve deflasyonist baskı yaratır. 

OKB, OKX'in X katmanının yerel token'ı, 13 Ağustos'ta 65,25 milyon token'ın yakılmasıyla tokenomiklerinde büyük bir değişim yaşadı ve toplam arzını 21 milyon ile sınırladı. Mevcut arzda bu büyük kesinti, aynı gün %125'lik ani bir artışa neden oldu ve ay içinde %260'tan fazla kazanç sağladı. OKX'in arzını azaltma yaklaşımı, token'ları geleneksel geri alım ve tutma seçeneği yerine yakmasıyla Web 3.0 dünyasında esnekliğin mükemmel bir örneğidir. 

Shiba Inu 

Shiba Inu, yazım anında piyasa değeri 7,1 milyar dolar olan ikinci en büyük meme coin, topluluk yakma portalı, yakma için ücret dönüşümü ve ödenek yakma gibi yöntemlerle düzenli token yakımları gerçekleştirmektedir ve bunlar Shibburn tarafından takip edilmektedir. 10 Ekim itibarıyla, 999,98 trilyon SHIB maksimum arzından 410,75 trilyon SHIB token'ı yakılmıştır. 

Shiba Inu arz yakımı. Kaynak: Shibburn

Token geri alımları üzerine uzman görüşleri

Token geri alımlarının etkileri hakkında daha fazla bilgi edinmek için FXStreet, kripto para piyasalarındaki uzmanlarla röportaj yaptı. İşte paylaşılan bazı yanıtlar: 

Oliver Yates, Aplo CEO'su

Token geri alımları, piyasa geri çekilmeleri sırasında savunma aracı mı yoksa değer birikimi ve teşvik tasarımınızın proaktif bir parçası mı?

Bu, belirli projeye bağlıdır. Birçok proje için token geri alımları, uzun vadeli değer yaratmak amacıyla başlangıçtan itibaren beyaz kitaplarında belirtilen tokenomiklerinin proaktif ve temel bir parçasıdır. Diğerleri için bu, savunma önlemi olabilir.

Sürdürülebilir, gelir odaklı bir geri alım programı ile kısa vadeli piyasa manipülasyonu taktiği arasında nasıl ayrım yapılabilir ve yatırımcılar hangi metrikleri kullanarak güvenilirliği değerlendirmelidir?

Önemli bir ayırt edici özellik, geri alım mekanizmasının projenin orijinal tasarımının bir parçası olup olmadığıdır. Sürdürülebilir bir program genellikle proje gelirleriyle doğrudan bağlantılıdır; örneğin, bir DEX'in ücret gelirinin bir kısmını token'ları geri almak için kullanması gibi. Başlangıçta tokenomiklerin bir parçası olmayan bir geri alım programı, daha fazla şüpheyle karşılanabilir.

Token geri alımından sonra yakma ve tutma seçeneği zincir üzerinde yönetilmeli mi, böylece token sahipleri her geri alım döngüsünden sonra geri alınan token'ların kaderi üzerinde oy kullanabilsin?

Bu, büyük ölçüde yönetim yapısının bir sorusudur. Bir DAO için, token sahiplerinin zincir üzerinde oy kullanması mantıklı bir durumdur. Ancak BNB veya OKB gibi borsa tarafından ihraç edilen daha merkezi token'lar için bu model daha az uygulanabilir olabilir.

Punit Agarwal, KoinX Kurucusu

Kripto ETF'ler, token geri alımları, yakma, kurumsal rezervler gibi ortaya çıkan trendler temelinde Altcoin döngüsü için tahminleriniz nelerdir?

Her döngü daha fazla olgunluk getiriyor. Önceleri heyecan odaklıydı; şimdi gerçek iş temellerini — gelirleri, geri alımları ve hazine yönetimini görüyoruz. ETF'ler ve kurumsal rezervler, endüstriyi daha yapılandırılmış bir hale yönlendiriyor. Bence sağlam, şeffaf işletmeler kuran projeler bir sonraki dalgayı yönlendirecek.

Geri alınan tokenize edilmiş hisselerin yakılması, zincir dışı hazine varlıklarına kıyasla daha fazla denetlenebilirlik ve yatırımcı güveni sağlar mı ve bu yeni bir uygulama haline gelebilir mi?

Yakma işlemi açıktır — herkes bunun zincir üzerinde gerçekleştiğini görebilir ve geri alınamaz. Ancak tutma işlemi de mantıklı olabilir eğer proje daha sonra yeniden yatırım yapmayı veya kullanıcıları ödüllendirmeyi planlıyorsa. Gerçekten önemli olan, neden yaptığınızı açıkça belirtmek ve bunu şeffaf bir şekilde takip etmektir.