Bitcoin, artan off-chain hacmi ve düşük işlem sayıları arasında yatay seyretmeye devam ediyor

• Bitcoin, perşembe günü daha geniş bir piyasa konsolidasyonu arasında 104.000$'ın üzerinde işlem görüyor.
• Glassnode'a göre, Bitcoin'in hacmi merkezi borsalara kaymış durumda.
• BTC'nin ağ aktivitesi yüksek fiyatına rağmen düştü ve işlem sayıları düşük hacimlere ulaştı.

Bitcoin (BTC), cuma günü erken Asya seansında 104.000$'ın üzerinde işlem görerek genel piyasa konsolidasyonu arasında sabit kaldı. Glassnode, haftalık raporunda Bitcoin'in tüm zamanların en yüksek seviyelerine yakın işlem görmesinin bazı alışılmadık on-chain aktiviteleriyle birlikte geldiğini, özellikle ağ aktivitesindeki düşüş nedeniyle düşük işlem maliyetleri olduğunu belirtti. 

Bitcoin, merkezi borsa hacmindeki artışla birlikte azalan on-chain aktivite görüyor

Bitcoin'in 100.000$ fiyat seviyesinin üzerine yaptığı dikkat çekici çıkış, perşembe günü bir Glassnode raporuna göre işlem sayılarında belirgin bir düşüşle birlikte gerçekleşti. Düşük işlem sayısı, büyük ölçüde parasal olmayan işlemlerdeki bir düşüşten kaynaklanıyor ve bu da genel verimliliği azaltıyor.

BTC'nin ortalama işlem hacmi 36,2 bin $ seviyesinde, bu da işlem sayıları düşse de her bir işlemin hala yeterli değere sahip olduğunu gösteriyor. Bu, daha büyük varlıkların azalan on-chain aktiviteye rağmen Bitcoin ağını aktif bir şekilde kullanmaya devam ettiğini gösteriyor.

Ancak, bu aynı zamanda Bitcoin'in artan piyasa değeri ile temel ağ kullanımında bir ayrışma olduğunu da ortaya koyuyor. Önceki boğa döngülerinde, fiyat artışları yoğun on-chain tıkanıklığına ve artan işlem ücretlerine yol açıyordu. 

Madenci gelirinin hakimiyetine dair içgörüler sağlayan Ücret Geliri Çarpanı (FRM) kullanarak, Glassnode, Bitcoin'in tüm zamanların en yüksek seviyesine yakın işlem görmesine rağmen on-chain ücretlerin düşük kaldığını açıkladı.

On-chain aktivite azalırken, Bitcoin'in hacminin büyük bir kısmı artık merkezi borsalara kaydırılıyor. Glassnode, bu döngüde Bitcoin'in ticaret faaliyetinin çoğunu kolaylaştıran merkezi ticaret platformları arasındaki artan etkiyi vurguluyor. 

Glassnode raporunda "Ağda değerle yerleşen hacmi, off-chain (spot, vadeli işlemler ve opsiyonlar) ile karşılaştırdığımızda, off-chain hacmin genellikle on-chain hacmin 7-16 katı daha büyük olduğunu görüyoruz," diye belirtti.

Off-chain hacmindeki artışla birlikte, türevlerin açık pozisyonları da artmaya devam ediyor ve bu da kaldıraçlı ticaretin birikimini vurguluyor.

Rapor, Bitcoin'in 30 günlük toplam açık pozisyon değişiminin 2023'te görülen seviyelere kıyasla giderek daha dalgalı hale geldiğini belirtti. Açık pozisyon 2023 boyunca istikrarlı kalırken, Ocak 2024'te ABD Spot ETF'lerinin piyasaya sürülmesinin ardından dalgalanmalar yaşamaya başladı.

Glassnode, bu artan dalgalılığın daha geniş bir piyasa kaymasına işaret ettiğini, genellikle spot ticaretten türev odaklı bir yapıya geçiş olduğunu öne sürüyor. Rapor ayrıca bu geçişin "zincirleme likidasyon riskini artırdığını" ve daha istikrarsız bir piyasa ortamına yol açabileceğini ekliyor.

Bitcoin, cuma günü 104.000$'ın üzerinde işlem görmeye devam ediyor, zira daha geniş makroekonomik faktörler fiyatını etkilemeye devam ediyor.