USD/MXN Fiyat Yıllık Analizi: Peso, muhteşem 2025 rallisinin ardından 2026'da dalgalı bir seyir izlemeye hazırlanıyor
|Doğrulanmış ÇeviriMakalenin Orijinalini Görün- Peso, 2025'te ABD Doları zayıflığı, carry trade girişleri ve dayanıklı iç temellerle neredeyse %23 değer kazandı.
- Banxico'nun gevşemesi, olası BoJ faiz artırımları ve carry trade'in çözülmesi, 2026'da MXN desteğini yavaş yavaş aşındırabilir.
- USMCA incelemesi, tarife tehditleri ve Fed liderliği belirsizliği, USD/MXN volatilitesi için asimetrik yukarı yönlü riskler oluşturuyor.
Meksika Pesosu (MXN), 2025'te ABD Doları (USD) karşısında keskin bir şekilde değer kazandı ve ticaret belirsizliği ile Meksika ve Amerika Birleşik Devletleri hükümetleri arasındaki artan jeopolitik gerilimler ortamında %23'lük bir kazanç için hazırlandı. Ayrıca, Federal Rezerv (Fed) ile Banco de Mexico (Banxico) arasındaki faiz oranı farklarının azalması, USD/MXN paritesini desteklemekte başarısız oldu ve parite yılın başında yaklaşık 20,50 seviyesinden 2025'in son haftasında 17,88'e düşerek Temmuz 2024'ten bu yana en düşük seviyesine geriledi.
Peso'nun 2025'teki performansı: Trump'ın tarifeleri, para politikası ve carry trade
USD/MXN, 2025'e Ocak ayında 20,25-20,93 aralığında istikrarlı bir şekilde başladı, çünkü ABD Başkanı Donald Trump, ikinci dönemine bir dizi yürütme emriyle başladı ve 1 Şubat'ta Meksika'ya %25 tarifeler uyguladı. USD/MXN paritesi, 3 Şubat'ta egzotik paritenin 21,29'a fırlayarak 2025'in zirvesine ulaşmasıyla birlikte, Peso'nun Mart 2022'den bu yana en düşük seviyesine gerilemesiyle zirve yaptı. Ancak, Meksika Cumhurbaşkanı Claudia Sheinbaum, göç ve uyuşturucu kaçakçılığıyla mücadele konusunda bir anlaşma açıkladıktan sonra, ABD-Meksika-Kanada Anlaşması (USMCA) ile ilgili ürünler üzerindeki tarifeleri askıya alarak gelişen piyasa para birimi toparlandı.
O zamandan beri, Beyaz Saray, Trump'ın "Kurtuluş Günü" olarak adlandırdığı 2 Nisan'da Meksika da dahil olmak üzere dünya genelinde tarifeleri tekrar tekrar uyguladı ve erteledi. Açıklamadan sonra, Meksika Pesosu, yılın geri kalanında güçlenmeden önce tüm ay boyunca dalgalı işlem gördü.
Peso, esasen genel ABD Doları zayıflığı ve carry trade nedeniyle güçlendi; bu, yatırımcıların düşük faizli bir ülkeden, örneğin Japonya'dan borç alarak, daha yüksek faiz oranlarına sahip bir ülkede, örneğin Meksika'da varlık satın almak için kullandıkları bir stratejidir.
Sonuç olarak, Meksika para birimi ABD Doları karşısında güçlendi. Yıl boyunca, yabancı yatırımcılar Meksika'daki daha yüksek faiz oranlarından yararlandı; ana referans oranı, Banxico'nun aralık ayındaki son para politikası toplantısının ardından %7 ile sona erdi, oysa Federal Rezerv'in fon oranı %3,50-%3,75 seviyesinde bulunuyor. Bu nedenle, Fed'in 2026'da gevşeme döngüsüne devam etmesi beklenirken, 325 baz puanlık fark, USD/MXN üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturabilir.
2026 için Meksika Pesosu beklentileri: Meksika ve ABD para politikası, carry trade, USMCA revizyonu
Banxico ve Fed'in faiz indirmesi bekleniyor, ama ne kadar?
2025'te, Banxico faiz oranlarını %10'dan %7'ye 300 baz puan düşürdü. Bu dönemde, enflasyon %3,51 ile %4,42 arasında dalgalandı ve mayıs ayında Kasım 2024'ten bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. 2025'in ortasından yıl sonuna kadar, Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) %4'ün altında kalmaya devam etti ve yılı %3,8 ile Banxico'nun %3 artı eksi %1 hedef aralığında tamamladı.
2026 için, Meksika merkez bankasının para politikasını gevşetmeye devam etmesi bekleniyor, ancak hızını ayarlayabilir. Kasım ayındaki para politikası açıklamasında, "İleriye dönük olarak, Kurul referans oranını düşürmeyi değerlendirecek" dediler. Aralık ayında, Banxico yetkilileri dili değiştirdi ve "İleriye dönük olarak, Kurul ek referans oranı ayarlamaları için zamanlamayı değerlendirecek" ifadesini kullandı.
Banxico, 2026'nın ilk yarısı için yukarı yönlü revize edilen enflasyona rağmen mesajını değiştirdi. 2025'in 4. çeyreğinden 2026'nın 1. çeyreğine kadar TÜFE'nin %3,5 seviyesinde sabit kalmasını, ardından 2026'nın 2. çeyreğinde %3,2'ye düşmesini bekliyorlar. Daha sonra, 3. çeyrek ve yılın geri kalanında, enflasyonun merkez bankasının %3 hedefine ulaşması bekleniyor.
Banxico Başkanı Victoria Rodriguez Ceja, ulusal ekonomideki boşluk derecesinin ve para biriminin değer kazanmasının, önümüzdeki yıl enflasyonist baskıları hafifletmeye yardımcı olacağını söyledi. Ayrıca, enflasyona yönelik risklerin 2021 ile 2024 arasında gözlemlenenlerden daha düşük olduğunu ekledi.
Başkan Rodriguez Ceja, Peso'nun değer kazanmasının, özellikle mal fiyatları üzerindeki enflasyonist baskıları azalttığını belirtti. Bununla birlikte, ABD'deki para politikası ve finansal koşullar gibi dış faktörlerin, yakın gelecekte faiz indirimine katkıda bulunabileceğini de ekledi.
Banxico'nun ekonomistlerinin özel anketi, Meksika'nın ana faiz oranının 2026'da %6,50 ile sona ereceği medyan tahminini ortaya koydu ve bu da merkez bankasının 25 baz puanlık iki faiz indirimi daha yapabileceği anlamına geliyor. Enflasyonun 2025 için tahmin edilen %3,75'in üzerinde %3,85 ile sona ermesi bekleniyor. Ekonomik büyüme ile ilgili olarak, analistler 2025'te %0,39'dan 2026'da %1,15'e bir toparlanma bekliyor.
Bu arada, Federal Rezerv, 2025'te %4,25-%4,50'den %3,50-%3,75 aralığına 75 baz puanlık bir indirim yaptı. Gelecek yıl için, para piyasaları yıl sonuna doğru 52 baz puanlık bir gevşeme fiyatladı.
Ancak, her şey değişebilir, çünkü ABD Başkanı Donald Trump'ın ocak ayında Fed Başkanı Jerome Powell için bir yedek aday göstermesi bekleniyor. Eğer Kevin Hassett'i seçerse, finansal piyasalar, Trump'ın onu "potansiyel Fed Başkanı" olarak adlandırdığında ismine olumsuz tepki verdi. Hassett'in Fed'deki en üst pozisyona gelmesinin, Trump'a yakınlığı nedeniyle daha fazla faiz indirimleri beklentisi anlamına geleceği düşünülüyor. Tersine, Trump, eski Fed Başkanı Kevin Warsh veya mevcut Fed Başkanı Christopher Waller'ı seçerse, bu, ABD merkez bankasının bağımsızlığının Hassett ile karşılaştırıldığında daha yüksek bir risk altında olmadığı anlamına gelecektir.
Carry trade'in çözülmesi, Meksika Pesosu üzerindeki etkisi
Banco de Mexico (Banxico) Başkanı Victoria Rodriguez Ceja, Peso'nun değer kazanmasının nedenlerinden birinin devam eden carry trade olduğunu belirtti. Meksika merkez bankası faiz indirimleri yapıyor olsa da, Fed'e karşı 325 baz puanlık faiz farkı ABD'li yatırımcılar için cazip kalmaya devam ediyor.
Ancak carry trade genellikle Japon Yeni gibi daha düşük faiz oranlarına sahip bir para birimi ile finanse edilmektedir. Japonya Merkez Bankası (BoJ) faiz oranlarını düşük tutmaya devam etti, ancak aralık ayında faizleri %0,75'e 25 baz puan artırdı. Meksika'nın ana referans faiz oranı %7 iken, Japonya ile faiz farkı 6,25% olarak kalıyor; BoJ'nin gelecek yıl faiz artırımlarına devam edebileceği beklentileri, carry trade'in sona erme olasılığını artırıyor.
2025 yılı için, ekonomistlere göre Banxico'nun faizleri %0,50 düşürerek %6,50 seviyesine çekmesi bekleniyor. BoJ ile ilgili olarak, para piyasaları gelecek yıl için 45 baz puanlık faiz artışını fiyatlamış durumda, bu da faiz farkının 100 baz puan azalarak %5,25'e düşeceği anlamına geliyor.
Bu nedenle, Japonya Merkez Bankası'nın 2026 yılının ilk yarısında beklenenden daha sıkı bir duruş benimsemesi—yani faiz oranlarını artırması ve Japon varlıklarını daha cazip hale getirmesi—durumunda, yatırımcılar Meksika gibi gelişmekte olan piyasalardan fonlarını çekebilir. Bu, Meksika Pesosu'nun değer kaybetmesine ve artan döviz volatilitesi nedeniyle carry trade kazançlarının azalmasına yol açabilir.
USMCA serbest ticaret anlaşması revizyonu
Amerika Birleşik Devletleri-Meksika-Kanada anlaşması, 2026 yazında resmi bir gözden geçirmeden geçecek. Trump yönetiminin dünya genelinde tarifeler uygulama geçmişi göz önüne alındığında, üç ülke arasındaki müzakerelerin sert geçmesi bekleniyor. Beyaz Saray'ın Meksika'dan, özellikle göç, uyuşturucu kaçakçılığı ve ticaret anlaşmazlıkları konusunda ek tavizler talep etmesi bekleniyor.
ABD müzakerecilerinin en büyük önceliği, Çinli şirketlerin Meksika'yı gümrüksüz olarak ABD pazarlarına girmek için bir vekil olarak kullanmalarını önlemek amacıyla Menşei Kurallarını uygulamaktır. Bunun yanı sıra, iş gücü ve enerji anlaşmazlıklarının çözümüne de odaklanacaklar. Ayrıca, Trump'ın USMCA tartışmalarının başlamasından önce Meksika'ya yönelik ticaret söylemi ve tehditlerinin Meksika Pesosu üzerinde baskı yaratması ve USD/MXN paritesini yukarı itmesi bekleniyor.
Su ve %5 tarifeler
Meksika ve Amerika Birleşik Devletleri, Donald Trump tarafından önerilen %5'lik tarife aşmak için Su Anlaşması kapsamında bir anlayışa vardılar. Bu anlaşmanın bir parçası olarak, Meksika 15 Aralık haftasından itibaren 249,16 milyon metreküp su salacak. Her iki ülke de 1944 Anlaşması'na olan bağlılıklarını yineledi ve 31 Ocak 2026'ya kadar kesin bir plan oluşturmayı kabul etti.
USD/MXN Teknik Görünümü: Daha fazla aşağı yön bekleniyor, satıcılar 2024 yıllık düşük seviyeyi hedefliyor
USD/MXN'in haftalık grafik perspektifinden teknik resmi, 100 ve 200 haftalık Basit Hareketli Ortalama (SMA) kesişiminin 18,82-18,75 civarında aşağı kırılmasının ardından düşüş trendinin devam edeceğini öne sürüyor ve 18,50'nin altına düşme yolunu açıyor, 18,00 seviyesinin altında kayıplarını genişletiyor.
Momentum, Göreceli Güç Endeksi (RSI) tarafından satıcıları destekliyor; RSI düşüş bölgesinde kalmaya devam ediyor ve aşırı satım durumuna geçmeden önce yeterli alan var, bu da Meksika Pesosu boğalarının USD/MXN paritesini aşağı itmesi için bir davet niteliğinde.
RSI'da daha yüksek dipler kaydedilirken fiyat hareketinin daha düşük dipler kaydetmesiyle bir düşüş sapması görünse de, paritenin Temmuz 2024'teki 17,60 düşük seviyesini zorlamaya hazır olduğu görülüyor, ardından 17,00 eşiğini zorlayacak. Bu seviyenin kırılması, 2024 yıllık düşük seviyesini 16,26'ya açacaktır.
Öte yandan, alıcılar USD/MXN'i 18,00'in üzerine çıkarırlarsa, 18,50'yi 18,75-18,82 civarındaki teknik direnç seviyelerinin kesişiminin öncesinde zorlayabilirler. Bu seviyeler geçilirse, bir sonraki direnç 19,00 seviyesi olacak ve ardından 50 haftalık SMA 19,15'te bulunuyor.
Sonuç
2026 yılı için Meksika Pesosu, güçlü bir konumdan yıla giriyor, ancak görünümü daha karmaşık hale geliyor. Hala cazip faiz farkları, nispeten kontrol altında olan enflasyon ve teknik olarak düşüş eğilimli bir USD/MXN yapısı gibi destekleyici temeller, yılın başında Peso'nun dayanıklılığını uzatabilirken, risk dengesi değişiyor. Banxico'nun kademeli para gevşemesi, Japonya Merkez Bankası'nın para politikası normalleşme olasılığı ve carry trade'in sona erme riski, Peso'nun 2025'teki büyük kazançlarını zamanla kaybetme olasılığını artırıyor.
Aynı zamanda, siyasi ve ticaretle ilgili belirsizliklerin yeniden ortaya çıkması muhtemel bir baskı unsuru olarak öne çıkacaktır. USMCA gözden geçirmesi, yenilenen tarife tehditleri ve Beyaz Saray'ın ticaret politikasını bir kaldıraç olarak kullanması, Meksika Pesosu üzerinde dönemsel baskı yaratabilecek kuyruk riskleri getiriyor, özellikle müzakere aşamalarında. ABD tarafında, Federal Rezerv liderliği ve ABD faiz politikası seyrine ilişkin belirsizlik, USD/MXN görünümüne bir başka volatilite katmanı ekliyor.
Meksika Pesosu - Sıkça Sorulan Sorular (SSS)
Meksika Pesosu (MXN) Latin Amerika'daki benzerleri arasında en çok işlem gören para birimidir. Değeri genel olarak Meksika ekonomisinin performansı, ülkenin merkez bankasının politikası, ülkedeki yabancı yatırım miktarı ve hatta yurtdışında, özellikle de Amerika Birleşik Devletleri'nde yaşayan Meksikalıların gönderdiği işçi dövizlerinin seviyeleri tarafından belirlenir. Jeopolitik eğilimler de MXN'yi hareketlendirebilir: örneğin, yakın denizcilik süreci - ya da bazı firmaların üretim kapasitesini ve tedarik zincirlerini kendi ülkelerine daha yakın bir yere taşıma kararı - ülke Amerika kıtasında önemli bir üretim merkezi olarak kabul edildiğinden Meksika para birimi için bir katalizör olarak görülmektedir. MXN için bir diğer katalizör ise Meksika'nın önemli bir emtia ihracatçısı olması nedeniyle petrol fiyatlarıdır.
Banxico olarak da bilinen Meksika Merkez Bankası'nın temel amacı enflasyonu düşük ve istikrarlı seviyelerde (%2 ile %4 arasındaki tolerans bandının orta noktası olan %3 hedefinde ya da bu hedefe yakın) tutmaktır. Bu amaçla banka uygun bir faiz oranı seviyesi belirler. Enflasyon çok yüksek olduğunda, Banxico faiz oranlarını yükselterek onu kontrol altına almaya çalışacak, hane halkı ve işletmeler için borç para almayı daha pahalı hale getirecek, böylece talebi ve genel ekonomiyi soğutacaktır. Daha yüksek faiz oranları genellikle Meksika Pesosu (MXN) için olumludur çünkü daha yüksek getiriye yol açarak ülkeyi yatırımcılar için daha cazip bir yer haline getirir. Aksine, düşük faiz oranları MXN'yi zayıflatma eğilimindedir.
Makroekonomik veri açıklamaları ekonominin durumunu değerlendirmek için kritik öneme sahiptir ve Meksika Pesosu (MXN) değerlemesi üzerinde etkili olabilir. Yüksek ekonomik büyüme, düşük işsizlik ve yüksek güvene dayalı güçlü bir Meksika ekonomisi MXN için iyidir. Sadece daha fazla yabancı yatırım çekmekle kalmaz, aynı zamanda Meksika Merkez Bankası'nı (Banxico) faiz oranlarını artırmaya teşvik edebilir, özellikle de bu güç yüksek enflasyonla birlikte gelirse. Ancak, ekonomik verilerin zayıf olması durumunda MXN'nin değer kaybetmesi muhtemeldir.
Bir gelişmekte olan piyasa para birimi olarak Meksika Pesosu (MXN), riskli dönemlerde veya yatırımcıların daha geniş piyasa risklerinin düşük olduğunu algıladıkları ve bu nedenle daha yüksek risk taşıyan yatırımlarla ilgilenmeye istekli oldukları zamanlarda güçlenme eğilimindedir. Tersine, yatırımcılar daha yüksek riskli varlıkları satma ve daha istikrarlı güvenli limanlara kaçma eğiliminde olduklarından, MXN piyasa çalkantısı veya ekonomik belirsizlik zamanlarında zayıflama eğilimindedir.
Bu sayfalarda yer alan bilgiler, risk ve belirsizlikler içeren ileriye dönük ifadeler içermektedir. Bu sayfada profili verilen piyasalar ve araçlar yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve hiçbir şekilde bu varlıkların satın alınması veya satılması için bir tavsiye olarak algılanmamalıdır. Herhangi bir yatırım kararı vermeden önce kendi kapsamlı araştırmanızı yapmalısınız. FXStreet, bu bilgilerin hata, yanlışlık veya maddi yanlış beyanlar içermediğini hiçbir şekilde garanti etmez. Ayrıca, bu bilgilerin zamanında olduğunu garanti etmez. Açık Piyasalara yatırım yapmak, yatırımınızın tamamını veya bir kısmını kaybetmenin yanı sıra duygusal sıkıntı da dahil olmak üzere büyük bir risk içerir. Anaparanın tamamen kaybedilmesi de dahil olmak üzere yatırımla ilgili tüm riskler, kayıplar ve maliyetler sizin sorumluluğunuzdadır. Bu makalede ifade edilen görüş ve fikirler yazarlara aittir ve FXStreet'in veya reklamverenlerinin resmi politikasını veya konumunu yansıtmak zorunda değildir.