Stagflasyon geri mi dönüyor? Orta Doğu savaşı, petrol fiyatları küresel piyasaları sarsıyor

Stagflasyon —artış gösteren enflasyon ve yavaşlayan büyümenin birleşimi— geri dönüş yapıyor olabilir. Orta Doğu'daki gerginlikler yeni değil — ancak tam ölçekli bir savaş yeni. Başarısız müzakerelerin ardından, Amerika Birleşik Devletleri inisiyatifi alarak İsrail ile güç birliği yaparak İran'ın nükleer programını zorla yok etmeye karar verdi. Savaş neredeyse 10 gündür devam ediyor, hâlâ tırmanan bir aşamada ve finansal piyasaları bozuyor.

 "Belirsizlik" 2025'te finansal piyasaları ele geçirdi ve finansal piyasalar biraz netlik beklerken, Amerika Birleşik Devletleri Başkanı Donald Trump hızlı olma dedi.

Uzun zamandır duyurulan bir savaş

Savaş, ABD ve İsrail'in 28 Şubat'taki ortak saldırılarından çok önce başladı. 3 Ocak'ta, Başkan Trump Venezuela'da eski Başkan Nicolás Maduro'nun yakalanmasıyla sonuçlanan bir askeri operasyonu duyurdu ve Venezuela'nın şu anki lideri olan eski başkan yardımcısı Delcy Rodriguez ile bir anlaşma yaptı.

Trump, Venezuela'yı ABD'li sondaj şirketlerine açtı, ki bu şirketler zaten ülkede yatırım yapma konusunda tereddüt ediyor. Yine de, Beyaz Saray ham petrol satışlarını kontrol altına aldı ve Trump, ABD hükümetine ait banka hesaplarında tutulan 500 milyon dolarlık satışları gururla duyurdu.

Bir yandan, her ikisinin de bir Cumartesi günü gerçekleşmesi tesadüf değil, böylece piyasaların haftalık açılış öncesinde bu yıkıcı haberi sindirmesi için zaman tanınmış oldu. Diğer yandan, Trump'ın iddialarına rağmen, hiçbir olay bu sorunlu ülkelerde yaşayan "iyi insanları" korumak amacıyla yapılmadı.

Venezüella'nın petrolünü kontrol altına almak, İran'ın işgalinin öncüsüydü. Güney Amerika'daki bu hamle, Washington'un küresel enerji arzı üzerindeki etkisini güçlendirmeye yönelik daha geniş bir çabanın yansıması olabilir. ABD Başkanı Trump'ın niyeti, Çin'in müttefiklerini sınırlamak ve ülkedeki üretimi artırdıktan sonra küresel enerji pazarında daha fazla söz sahibi olmaktı.

Trump'ın Ukrayna'ya "barış getirme" isteği veya Grönland'ı ele geçirme arzusu da bir tesadüf değil, çünkü nadir toprak metallerini kontrol altına almak, alternatif enerji kaynakları konusunda uzmanlaşan Çin'e dolaylı bir saldırıdır. Çin'in alternatifleri ucuz ve verimli, fosil yakıtların cazibesini tehdit ediyor. Ve ABD, daha önce hiç olmadığı kadar sondaj yapma çabası içinde.

Amerika'yı Yeniden Harika Yap, değil mi?

Ancak Trump bir şeyi unutuyor: Eylemlerin sonuçları vardır.

Çoğu ekonomi, hatta Amerikan ekonomisi bile, iki uzun yıl süren ekonomik kargaşadan sonra elde edilen kırılgan dengeyi korumakta zorlanıyor. ABD Doları, kısa vadede küresel jeopolitik kargaşadan fayda sağlıyor, ancak stagflasyon tam anlamıyla devreye girerse, Dolar keskin bir şekilde değer kaybedebilir.

Ve sadece bu değil.

Yavaşlayan büyüme ve artan enflasyon, ekonominin şu anda ihtiyaç duyduğu şeyin tam tersidir, ayrıca bu durum Federal Rezerv'i yavaşlayan ekonomik ilerlemeye rağmen faiz oranlarını artırmaya zorlayabilir.

Faiz oranlarının düşeceği umuduyla rekor seviyelere ulaşan borsa, kazançlarını silip sürebilir ve gerilemeyi daha da kötüleştirebilir.

Hazine getirileri yükselebilir, çünkü yatırımcılar enflasyonun erittiği getirileri telafi etmek için daha iyi getiriler arayışında olacaklardır.

Tüketim daralabilir ve işgücü piyasası zarar görebilir, bu da acıyı daha da artırır.

Ve ABD borcu hızla artmaya devam ediyor, ülke son birkaç ayda iki kez fonlama sıkıntısı yaşadı.

 Başkan Trump'ın tam tersini istediği iyi biliniyor,. 

Trump için değil, ideal senaryo istikrarlı büyüme, dengeli enflasyon, istikrarlı bir işgücü piyasası ve çok daha düşük faiz oranları olacaktır. Bu, İran savaşının birkaç haftadan daha uzun sürmesi veya petrol fiyatlarının mevcut veya daha yüksek seviyelerde kalması durumunda mümkün değildir.

Daha da ileriye gidecek olursak, stagflasyonun tam anlamıyla devreye girmesine gerek yok: korkular zaten işini yapıyor.

Zararın boyutu, İran savaşının süresine bağlı olacaktır. Savaş ne kadar uzun sürerse, mevcut Petrol şokunun tam bir stagflasyon döngüsüne dönüşme olasılığı o kadar artar — bu, finansal piyasaların 1970'lerin sonlarından beri karşılaşmadığı bir sonuçtur.