RBNZ, Yeni Zelanda doları rallisini mahvetti mi? O kadar da hızlı değil

Yeni Zelanda Merkez Bankası, Şubat toplantısında faiz oranlarını sabit tutma kararı aldı; bu, piyasa katılımcıları için sürpriz olmadı. Kiwi, RBNZ kararının ardından, yatırımcıların bu yıl için çok az hareket beklemesi nedeniyle ABD Doları da dahil olmak üzere çoğu büyük rakibine karşı değer kaybetti. Ancak bazıları, USD'nin en iyi durumda olmadığını unutmuş gibi görünüyor ve bu, NZD/USD paritesinin sürekli bir düşüşü üzerine bahis yapanlar için ileride bazı sürprizler getirebilir.  

RBNZ neden faizleri sabit tuttu? Ekonomi yüzünden

Politika yapıcılarına göre, enflasyon, merkez bankasının hedefinin "biraz" üzerinde kalmaya devam ediyor; bu arada, bu hedef en geniş olanlardan biri: %1 ile %3 arasında.

Daha da ileriye gidecek olursak, RBNZ Yönetim Kurulu, para politikasının bir süre "uyumlu" kalabileceğini belirtti; ancak Komite, politikanın çok uzun süre uyumlu kalma riskini de göz önünde bulundurdu.

Para Politikası Bildirgesi, Yeni Zelanda'daki durumun nasıl gittiği konusunda daha netti: "Ekonomi, toparlanmasının erken aşamasında. Emtia fiyatlarındaki devam eden güç ile tarım sektöründeki ekonomik faaliyet ve bölgesel Yeni Zelanda güçlü kalmaya devam ediyor. Konut ve iş yatırımları artarken, haneler harcamalarında temkinli kalıyor. İşgücü piyasası istikrar kazanıyor, ancak işsizlik yüksek kalıyor. Konut fiyatlarındaki büyüme zayıf kalıyor, bu da hanehalkı zenginliğini ve harcama isteğini azaltıyor."

Ancak ekonomi gerçekten erken bir toparlanma aşamasında mı? Rakamlar farklı bir hikaye anlatıyor:

Yeni Zelanda ekonomisi, Eylül 2025'te üç ayda %1,3 büyüdü; bu, 2024'ün 2. çeyreğinden bu yana ilk yıllık büyüme. Bu, "toparlanma" olmaktan uzak ve "umarım sonunda toparlanır" ile daha yakın. Bu arada, Yeni Zelanda'nın işsizlik oranı %5,4, on yılın en yüksek seviyesi.

Özetle: büyüme ılımlı, son altı çeyrekte yalnızca bir çeyrek cesaret verici okuma ile, enflasyon ve istihdam RBNZ hedefleri içinde dengede kalmaktan uzak. Bu, muhtemelen Yönetim Kurulu'nun yenilik yapmamayı seçmesinin daha kesin bir nedeni.

Peki Kiwi ile ne olacak?

NZD/USD paritesi, son birkaç aylık zirvesi olan 0,6094'ten daha da geriledi ve şu anda 0,6000 seviyesinin altına kayıyor. Ancak, bahsedilen yüksek seviyeye doğru olan önceki ralli Kiwi ile hiçbir ilgisi yoktu: bu tamamen dünyanın en büyük ekonomisindeki belirsizlik nedeniyle ABD Doları zayıflığıyla ilgiliydi.

ABD'deki belirsizlik aynı kalıyor ve sürdüğü sürece, Doların kaybeden tarafta kalma şansı daha fazla ve taçını geri kazanma şansı daha az.

NZD/USD paritesinin yükseliş trendine devam etmesi için, paritenin önce 0,6050 seviyesini yeniden kazanması gerekecek; şu anda satıcılar burada konumlanmış durumda. Direnç destek haline geldiğinde, en olası senaryo, NZD/USD'nin bahsedilen zirveyi geçerek, başlangıçta 0,6120-0,6130 bölgesine doğru ilerlemesi ve 0,6200 seviyesine ulaşmasıdır.

Devam eden USD gücü geçici ve düzeltici görünüyor; Kasım-Ocak dönemindeki büyük düşüşün ardından. Piyasa katılımcıları yeni bir denge bulmaya çalışıyor, ancak bir kez daha, Dolar için.

Böyle bir senaryoda, NZD/USD'nin bir sonraki yönlü hareketi yalnızca NZD'ye bağlı olmayacak, daha çok USD piyasasının algısına bağlı kalmaya devam edecek. Kısa vadede, NZD/USD, 0,5920 fiyat bölgesindeki Şubat dip seviyesine doğru düşüşünü uzatabilir; bu, statik bir engel. Ek ek düşüşler, boğalar için bir sınır olan 0,5851'deki Aralık zirvesine yol açmalıdır. Eğer parite bu seviyeyi aşarsa, ayılar orta vadede kontrolü ele geçirebilir.