RBI Hindistan Rupisi’ni Kurtarabilir mi? İş Karışık

Hindistan Merkez Bankası, Hint Rupisi'nin ardışık rekor düşük seviyelere gerilemesini hafifletmek için kararlı bir müdahalede bulundu. Bu, yılın en kötü performans gösteren Asya para birimine karşı bahisleri dizginleme konusundaki merkez bankasının aciliyetini yansıtan cesur bir adım. Peki işe yarayacak mı?

RBI, bankaların döviz piyasasındaki net açık pozisyonlarını her iş gününün sonunda 100 milyon $ ile sınırlayan yeni bir direktif açıkladı. Bu kuralın ardından Hint Rupisi pazartesi günü keskin, ancak geçici bir yükseliş yaşadı. Ancak bu hamle, piyasa mekaniklerini hedeflediği için INR üzerindeki düşüş baskısını çok fazla hafifletmeyebilir, uzun vadeli ekonomik temelleri değil.

Geçici bir rahatlama... ve hepsi bu mu? 

Net açık pozisyonlara sıkı sınırlar getirerek, merkez bankası bankaları kısa vadeli INR pozisyonlarını azaltmaya zorluyor ve kurumların büyük düşüş pozisyonları oluşturma yeteneğini kısıtlıyor. Bu, özellikle günlük piyasa kapanışlarına yakın INR için tutarlı, otomatik talep yaratacaktır. Ancak piyasa etkisi sınırlı kaldı çünkü artan petrol ithalat maliyetlerinden kaynaklanan temel baskıları ele almıyor.

Ekonomik endişeler ek tehditler oluşturuyor

Büyük bir petrol ithalatçısı olarak, Hindistan, İran çatışmasıyla bağlantılı faktörler nedeniyle enerji fiyatları yüksek kaldıkça yapısal olarak artan ABD Doları talebiyle karşı karşıya. Ayrıca, İran savaşının başlamasından bu yana INR'nin değer kaybına karşı korunma maliyetleri de yükseldi. Bu durum, savaş kaynaklı enflasyon artışı ve ekonomik büyüme görünümüyle ilgili endişelerle birlikte, yabancı yatırımcılar için Hint tahvilleri ve hisse senetlerinin cazibesini azaltmaya devam ediyor.

Yabancı çıkışlar değer kaybı baskısını artırıyor

Yabancı portföy yatırımcıları Mart ayında Hint tahvillerini rekor bir hızla sattı; net satışlar 1,61 milyar $'a ulaşarak, Tam Erişilebilir Rota'nın (FAR) altı yıl önce uygulanmaya başlamasından bu yana en yüksek seviyeye çıktı. Ayrıca, yabancı yatırımcılar 28 Şubat'tan bu yana Hint hisselerinde net 12,14 milyar $ değerinde satış yaptı ve bu tarihin en büyük aylık çıkışı olarak kayıtlara geçti. Bu durum, INR'nin yılbaşından bu yana yaklaşık %11 değer kaybederek cuma günü yeni bir tüm zamanların en düşük seviyesine gerilemesine katkıda bulundu.

USD/INR Teknik Analizi: Dönüş işareti yok 

USD/INR paritesi, haftalık düşüş boşluğunu doldurarak 94,00 altı seviyelere geriledi ve ardından 95,00 psikolojik seviyesinin üzerine tekrar yükselerek beş aydan uzun süredir devam eden yükselen kanalın kırılmasını doğruladı. Buna ek olarak, Hareketli Ortalama Yakınsama-Uzaklaşma (MACD) göstergesi pozitif bölgede kalmaya devam ediyor; çizgi sinyalinin üzerinde ve histogram hâlâ pozitif, bu da güçlü yukarı yönlü momentumu destekliyor.

Öte yandan, Göreceli Güç Endeksi (RSI) yaklaşık 78 seviyesinde aşırı alım bölgesinde yer alıyor, ancak 70 puanın üzerinde kalmaya devam etmesi yakın bir dönüş sinyalinden ziyade sürekli alım baskısına işaret ediyor. Bu durum, basit yatay işlemden ziyade, son dönemde iyi oturmuş yükseliş trendinin devamı için destek sağlıyor.

Özetle: Geçici bir tampon, evet, ama fazlası değil

Hindistan Merkez Bankası, spekülasyonların Rupinin düşüş trendini hızlandırma tehdidinde bulunduğu durumlarda müdahale etmeye istekli olduğunu net bir şekilde ortaya koydu. Bu, yatırımcılar için RBI'nin sınırlarını ve hamlelerinin gücünü ölçmelerine yardımcı olan açık bir işaret.

Bu önlemler değer kaybı hızını yavaşlatabilir, ancak daha geniş anlatıyı değiştirmez. Petrol fiyatları yüksek kaldığı ve yabancı çıkışlar sürdüğü sürece, Hint Rupisi'nin yolu aşağı yönlü olmaya devam edecektir.