Parasal Gözetmen: Yeni Zelanda Merkez Bankası için daha fazla gevşeme gündemde

Tarife endişeleri devam ederken, merkez bankalarının bu hafta temkinli kalması bekleniyor; yalnızca Yeni Zelanda Merkez Bankası'nın (RBNZ) daha fazla faiz indirimini değerlendirmesi öngörülüyor, oysa Endonezya Merkez Bankası (BI), İsveç Merkez Bankası (Riksbank) ve Çin Merkez Bankası'nın (PBoC) mevcut faiz oranlarını koruması bekleniyor.

Yeni Zelanda Merkez Bankası (RBNZ) – %3,25

9 Temmuz'da, beklendiği gibi, Yeni Zelanda Merkez Bankası (RBNZ) Resmi Nakit Faiz Oranını (OCR) %3,25'te sabit tuttu ve enflasyon baskıları azalmaya devam ederse ek gevşemeye açık kalmayı sürdürdü. Bu karar, 25 baz puanlık bir indirim ile sabit tutma arasında yapılan değerlendirmeden sonra alındı; zayıf büyüme ivmesi ve temkinli duygu harekete geçilmesi gerektiğini savunsa da, politika yapıcılar kısa vadeli enflasyon risklerini yeniden değerlendirmek için ağustos ayına kadar beklemeyi tercih etti.

7 Ağustos'ta yapılan bir RBNZ anketi, 3. çeyrek iki yıllık enflasyon beklentilerinin %2,28'e (önceki %2,29) düştüğünü gösterdi ve bu, %1–%3 hedef bandı içinde sağlam bir şekilde yer aldı. Ayrıca, çoğu katılımcı 20 Ağustos'ta bir indirim bekliyor.

Bu arada, analistler merkez bankasının gevşeme döngüsünün sonuna yaklaştığını, OCR'nin nötr %2–%4 aralığına yakın olduğunu görüyor. Ayrıca, piyasalar bu ay için neredeyse tamamen 25 baz puanlık bir gevşemeyi ve Şubat'a kadar neredeyse 50 baz puanlık bir gevşemeyi fiyatlıyor.

Gelecek Karar: 20 Ağustos

Konsensüs: 25 baz puanlık indirim

Foreks Görünümü: Temmuz ayında 0,6100 barajını aşan yıllık zirvelerin ardından, NZD/USD'nin aşağı yönlü bir seyahate çıktığı görülüyor; son altı haftanın dördünde kayıplarla kapandı ve son birkaç günde 0,5900 civarına geri döndü. Şu ana kadar, 0,5840 civarındaki 200 günlük SMA aşağı yönlü baskıyı sürdürüyor ve bu bölgenin üzerinde kaldığı sürece, paritenin yapıcı bir görünüm sergilemesi bekleniyor.

İsveç Merkez Bankası (Riksbank) – %2,00

Riksbank, 18 Haziran'daki etkinliğinde politika faizini %2,25'ten %2,00'a düşürdü ve beklenenden daha zayıf büyüme ile ekonomiyi destekleme ihtiyacını belirtti.

Toplantının tutanakları, büyüme zayıf kalır ve enflasyon kontrol altında kalırsa, politika yapıcıların yıl sonundan önce tekrar gevşeyebileceğini gösterdi.

Krona'nın toparlanmasına rağmen, enflasyon hala hedefin üzerinde ve yetkililer İsveç ekonomisinin iyileşmesini bekliyor, bu da daha fazla indirim için aciliyeti sınırlıyor.

Piyasalar bu ay peş peşe bir hareketi dışladı ancak yıl sonuna kadar yaklaşık 28 baz puanlık bir gevşemeyi fiyatlıyor, bu da gösterge faiz oranının yaklaşık %1,75'e düşmesini sağlamalı.

Gelecek Karar: 20 Ağustos

Konsensüs: Sabit tutma

Foreks Görünümü: İsveç Kronu (SEK) birkaç haftadır kenarda bir tema içinde hareket ediyor ve EUR/SEK'nin temmuz ayı ortasında kaydedilen yılbaşından bugüne (YTD) zirvelerinin üzerinde 11,3000 civarında bir şekilde istikrar kazanmasına neden oluyor. Çapraz, 11,1800 civarındaki ana 200 günlük SMA yakınlarında işlem görürken, bu bölgenin sürdürülebilir bir şekilde aşılması yukarı yönlü baskıyı yeniden ateşleyebilir.

Çin Merkez Bankası (PBoC) – %3,00 / %3,50

Erken Ağustos'ta, PBoC, finansal riskleri azaltmak için bir makro ihtiyati ve finansal istikrar komitesi kurdu ve politikayı destekleyici tutma taahhüdünde bulundu.

Yıl ortası çalışma özetinde, merkez bankası, yerel yönetim finansman platformlarındaki borç da dahil olmak üzere ana riskleri çözmeye odaklanacağını ve belirli bölgelerde ve kurumlarda zayıflıkları yönetmeyi planladığını belirtti. Risk izleme, değerlendirme ve makro ihtiyati denetimi artırmayı planlıyor.

Yılın ikinci yarısı için, PBoC "uygun şekilde gevşek" bir duruşu sürdürecek ve likiditeyi bol tutmak ve bankaları makul kredi büyümesini sürdürmeye yönlendirmek için çeşitli araçlar kullanacak.

Bununla birlikte, yatırımcılar PBoC'nin hem 1 Yıllık hem de 5 Yıllık Kredi Referans Faiz Oranlarını (LPR) ağustos ayında değiştirmeden korumasını öngörüyor.

Gelecek Karar: 20 Ağustos

Konsensüs: Sabit tutma

Foreks Görünümü: USD/CNH, yıllık aralığının alt sınırında 7,1800 civarında istikrarlı kalıyor ve yatırımcılar ticaret manşetleri ve PBoC politika hamlelerine dikkat ediyor. Parite, 200 günlük SMA'sının (yaklaşık 7,2400'ün altında) altında kalmaya devam ediyor ve bu da daha fazla aşağı yönlü baskı için alan bırakıyor.

Endonezya Merkez Bankası (BI) – %5,25

Endonezya Merkez Bankası, 16 Temmuz'da 7 günlük ters repo faiz oranını 25 baz puan düşürerek %5,25'e indirdi; bu, eylül ayından bu yana dördüncü faiz indirimi oldu ve iki diğer ana faiz oranında da düşüşle birlikte gerçekleşti. Bu hareket, ekonomistlerin dar bir çoğunluğu tarafından bekleniyordu ve yavaşlayan küresel ticaret ve zayıf iç talep ortamında gerçekleşti.

Başkan Warjiyo, 2026 yılına kadar düşük enflasyon, istikrarlı bir Rupiah ve zayıf bir küresel arka plan nedeniyle daha fazla gevşeme olasılığını işaret etti. BI'nın büyümeyi desteklemek için "tamamen hazır" olduğunu ve kredi genişlemesi de dahil olmak üzere destek sağladığını söyledi.

Temmuz ayında Başkan Trump tarafından açıklanan revize edilmiş bir ABD tarife anlaşması da gevşeme için durumu güçlendirdi; Endonezya'nın ihracatları artık %32 yerine %19'luk bir vergiye tabi.

Warjiyo, bu anlaşmayı ihracat ve ekonomi için bir destek olarak nitelendirdi ve 2025 yılı için GSYH büyüme tahminini %4,6–%5,4 olarak korudu.

Bu arada piyasa katılımcıları, büyük ölçüde BI'nın bu hafta kenarda kalmasını bekliyor.

Gelecek Karar: 20 Ağustos

Konsensüs: Sabit tutma

Foreks Görünümü: Endonezya Rupiahı (IDR), geçtiğimiz hafta ABD Doları (USD) karşısında yıllık zirve bölgesine yükseldi ve USD/IDR'yi 16,100 civarına gönderdi; burada bazı önemli desteklerle karşılaştığı görülüyor. 200 günlük SMA'nın (16,300'ün biraz üzerinde) altına düşmesi, kısa vadede aşağı yönlü trendin devam etmesine yol açtı.