Kıymetli metallerin karamsarlığı: Gümüş kuşatma altında

Eğer merkez bankalarının açıklamalarından sonra Gümüş neden çöktü diye merak ediyorsanız, bu soruyu kolayca cevaplayabilecek tek bir kelime var: getiri.

Piyasa katılımcıları fiyatlar için değil, kendi çıkarları için oradalar. Ve son gelişmeler açıkça gösteriyor ki, değerli metallere sahip olmak güvenli bir seçenek olabilir, ancak en iyi seçenek değil.

Her şey savaşla ilgili

İran savaşı, politika yapıcıların elini bükerek beklenmedik yeni bir makroekonomik çerçevenin katalizörü oldu. Bu hafta çoğu büyük merkez bankası para politikası kararlarını açıkladı ve hepsi yeni bir belirsizlik dalgası ortasında para politikalarını değiştirmeme kararı aldı.

Fed sadece faiz indiriminden kaçınmakla kalmadı, aynı zamanda yeniden yükselen enflasyon konusunda da uyarıda bulundu. Bu hafta toplantı yapan diğer tüm merkez bankaları için de durum aynı. Risk, daha yüksek enflasyon baskılarına ve daha düşük büyümeye işaret ediyor. Faiz indirimleri gölgede kalırken, faiz artırımları tekrar masada.

Sıkılaşmacı tarafa dönüş

 Peki, merkez bankalarının sıkılaşmacı tarafa dönüşü neden Gümüş fiyatlarının çakılmasına yol açtı?

Cevap basit: finansal piyasalar daha yüksek faiz oranlarını bekliyor, bu da genellikle devlet tahvili getirilerini artırırken tahvil fiyatlarını düşürür. Öte yandan, Gümüş getiri sunmaz. Yani, tasarruflarınızı korumak istiyorsanız, hangisini seçersiniz? Getiri sunan daha ucuz olanı mı, yoksa karşılığında hiçbir şey vermeyen pahalı olanı mı? Bugünlerde gördüğümüz, spekülatif ilginin Gümüş varlıklarından hızla çıkarak daha dostane devlet tahvillerine kaymasıdır. 

Amerika Birleşik Devletleri'nde, 10 yıllık Hazine tahvilinin getirisi şu anda yaklaşık %4,28 seviyesinde ve 2026 zirveleriyle flört ediyor. Bu tesadüf değil; bu merkez bankaları kaynaklıdır. 

İngiltere, ABD, Kanada ve Almanya'nın (yukarı-aşağı) 10 yıllık devlet tahvili getirilerinin günlük evrimi - Kaynak: Trading view

Gümüş için ‘sabitlenmiş’ daha düşük dipler

Gümüşün düşüş trendini sürdüreceğini gösteren ek faktörler var: güçlenen ABD Doları. Amerika Birleşik Devletleri, dünyanın en büyük petrol üreticisi haline geldi ve ABD Başkanı Donald Trump'ın iddia ettiği gibi, daha yüksek petrol fiyatları ihracat gelirlerini artıracak. Ayrıca, Federal Rezerv'in son Ekonomik Projeksiyonlar Özeti, yetkililerin büyüme tahminlerini yukarı yönlü revize ettiğini gösterdi. Trump’ın fikirlerinden bağımsız olarak, ABD'nin dünyanın en büyük ekonomisi olduğu konusunda hiç şüphe yok.

Amerikan büyümesinin gerileyeceğine dair pek az işaret var. Aksine, politika yapıcılar bile böyle kaotik bir dönemde ekonomik ilerlemenin devam etmesini bekliyor.

XAG/USD, kritik 64$ destek bölgesine yaklaşmasının ardından 70$ civarında işlem görüyor

Tüm büyük merkez bankalarının kararlarını açıklamasının ardından XAG/USD paritesi 65,50$'a kadar geriledi, ardından biraz toparlanarak 70$ civarında dengelendi. Bu noktada, parite 121,66$ - 64,08$ arasındaki son günlük düşüşün %100 geri çekilmesini neredeyse tamamlamış durumda. Aralığın tabanı sağlam kalıyor, ancak fiyat bunu zorlamaya hazır.

Günlük grafikteki teknik göstergeler düşüş senaryosunu destekliyor; XAG/USD Mart 2025'ten bu yana ilk kez 100 günlük Basit Hareketli Ortalamasının (SMA) altında işlem görüyor. SMA şu anda yaklaşık 73,20$ civarında direnç sağlıyor ve hemen ardından 23,6% Fibonacci geri çekilmesi olan 77,67$ seviyesi geliyor. Bu arada, teknik göstergeler negatif bölgelerde kararlı bir şekilde aşağı yönlü hareket ediyor, satıcıların gücünü yansıtıyor ve ilave düşüşlerin habercisi.

64$ seviyesi kırılırsa, XAG/USD satıcıları Aralık 2025'ten gelen yoğunlaşma bölgesi olan 59,00$'ı hedefleyecek. Ek düşüşler, şu anda yaklaşık 57$ civarında seyreden 200 günlük SMA'yı açığa çıkarabilir. 200 günlük SMA artık kritik bir sınır; bunun net bir şekilde altına inilmesi uzun vadeli devam eden bir düşüşün kapısını aralayacaktır.