Kış geliyor: Orta Doğu savaşı, petrol şoku ve enflasyonun geri dönüşü mü?

Orta Doğu'daki savaşın tırmanması hızla küresel bir ekonomik sorun haline geliyor. Artan Petrol fiyatları, merkez bankalarının fiyat şokunun en kötü kısmının geride kaldığını düşündüğü bir zamanda enflasyon korkularını yeniden canlandırıyor. Hala Rusya-Ukrayna enerji krizinden sonra savunmasız olan Avrupa, bir kez daha sonuçların merkezinde kendini bulabilir. Ancak, dünyanın neresinde yaşadığınız çok da önemli değil – devam eden kaos sizi etkileyecek.

Ağrı, Kuzey Yarımküre'de daha derin hissedilecek ve Avrupa'yı daha sert vuracak, çünkü kış geliyor. Hala devam eden Ukrayna-Rusya savaşını hatırlıyor musunuz?

2022'nin başlarında, Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin, Ukrayna'nın Avrupa'dan çok fazla destek aldığını düşündü ve buna son vermeye karar verdi. Ülkeyi işgal etti, ele geçirmenin birkaç gün süreceğini düşündü, tıpkı Kırım Yarımadası'nda olduğu gibi.

Putin, en çılgın hayallerinde bile dört yıl sonra hâlâ Kiev ile uğraşacağını düşünmemişti.

Moskova, Batı'nın Ukrayna'ya verdiği destek miktarını asla hayal edemezdi, ancak bu durum gaz arzını silahlandırma pahasına geldi ve bu da AB için eşi benzeri görülmemiş bir enerji krizine yol açtı; gaz fiyatları yaklaşık %30 arttı. Eski Kıta'daki enerji kıtlığı, AB'den gelen artan talep nedeniyle dünyada sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) fiyatlarının artmasına da neden oldu.

AB dersini aldı ve Rus enerji ithalatını sona erdirmek ve Euro-Asya devine olan enerji bağımlılığını azaltmak için harekete geçti. AB liderleri enerji ithalatını çeşitlendirdi ve Rusya'ya yaptırımlar uyguladı, kış öncesi depolama kapasitelerini artırmaya karar verdiler.

Ve hedeflerinin iyi bir kısmını başardılar: 2025 kış sezonunun başında, kış için gaz depolama %95 seviyesindeydi.

Şu anda, 2021 ile 2025 arasında AB'nin enerji ithalatında Rus Gazı, Petrol ve kömürün payı önemli ölçüde düştü, ancak Avrupa Komisyonu'na göre Rus Gazı ve Petrol henüz tamamen ortadan kaldırılmadı.

Kaynak: Avrupa Komisyonu

Bu noktada, enflasyonun 2022'de on yıllık zirvelere ulaştığını ve merkez bankalarının faiz oranlarını agresif bir şekilde artırmak için acele ettiğini hatırlamakta fayda var. Moskova'nın Avrupa'ya arzı azaltma kararının nedenlerinden biri, enflasyonun fırlamasına yol açtı.

Orta Doğu'daki devam eden savaşla birlikte, birçok dünya başkentinde Ham Petrol fiyatlarının Mart ayının ilk haftasında %20 oranında arttığını gören bir déjà vu hissi var.

Artan Petrol fiyatları ve AB'nin enerji hedeflerini gerçekleştirme ihtiyacı, çoğu merkez bankasının hala gevşek para politikası yolunun son aşamasında olduğu bir zamanda enflasyonist baskıları yeniden canlandırma olasılığı taşıyor.

Dahası, Rusya Devlet Başkanı Putin, Avrupa'ya hala sağladığı az miktardaki Gazı kesme fikrini yeniden gündeme getirdi. AB, Ocak ayında Rus Gazı ithalatına yasak getirdi ve 2027'nin sonuna kadar Rus LNG'sinin tamamen ortadan kaldırılmasını onayladı.

Putin, yerel bir röportajda, yasak yürürlüğe girmeden önce gaz ihracatını durduracağını öne sürdü. "Artık diğer pazarlar açılıyor. Ve şu anda Avrupa pazarına olan arzı durdurmak, açılan bu pazarlara geçmek ve orada bir yer edinmek bizim için daha kârlı olabilir," dedi Putin.

İşte buradayız: enflasyon hedeflerine zar zor dönen bir dünyada, merkez bankacılarının bunu kontrol etmek için uzun bir mücadelenin ardından bir mola aldığı ve yeniden ortaya çıkan bir Petrol şoku korkusuyla karşı karşıyayız geçmişten gelen hayaletler.

Ve elbette, bir savaş dünyasında. Hazar Denizi'ndeki karşılıklı saldırıların ilk haftasının etkisi henüz ölçülmesi zor, ancak kesinlikle olumsuz. Fırlayan enerji fiyatları enflasyonu artıracak ve bununla ilgili yapılacak bir şey yok. Gerçek gelir etkileneceği için tüketimin azalması muhtemel. Ve ABD dışındaki ekonomik büyümeyi unutalım.

Bu arada, spekülatif ilgi yaklaşan faiz artırımları üzerine bahisler biriktiriyor. Gelecek Federal Rezerv Başkanı Kevin Warsh bir faiz artırımı duyurursa, ABD Başkanı Donald Trump'ın tepkisini hayal edebiliyor musunuz? Ama bu başka bir zamanın hikayesi.