GBP/USD Yıllık Fiyat Analizi: 2026, İngiliz Sterlini için bir başka yükseliş yılı olacak mı?

• GBP/USD, 2025'te neredeyse 15 aylık diplerden dört yılın en yüksek seviyesine kadar hareketli bir yolculuk geçirdi ve yılı yaklaşık %6,5 artışla kapattı.
• Farklı Fed-BoE para politikası beklentileri, karamsar Birleşik Krallık ekonomik görünümü ve siyasi dalgalanma, paritenin 2026 fiyat hareketini etkileyecek.
• GBP/USD'nin aylık zaman dilimindeki teknik görünümü, boğa piyasasına işaret ediyor.

2025'i iyimser bir görünümle kapatan İngiliz Sterlini (GBP), 2026'nın başında ABD Doları (USD) karşısında başka bir anlamlı ve iyimser yıl hedefliyor. GBP/USD paritesinin, karamsar Birleşik Krallık ekonomik görünümü ve jeopolitik risklerle mücadele etmesi beklenirken, Federal Rezerv (Fed) ile İngiltere Merkez Bankası (BoE) arasındaki para politikası ayrışması, destekleyici bir faktör olabilir.

Geride bıraktığımızda, döviz çiftinin 2025'teki yolculuğu, yılın ilk yarısında yaşanan başlangıçtaki zorlu dönemden sonra, sadece hayali bir koşu oldu. İngiliz Sterlini, ocak ayında USD karşısında neredeyse 15 aylık dip seviyeleri olan 1,2100'de dip yaptı ve o zamandan beri geriye bakmadan, alıcılar 1 Temmuz'da 1,3789 ile neredeyse dört yılın en yüksek seviyesine ulaştı.

Ancak, Dolar, üçüncü çeyrekte ayaklarını bulmayı başardı ve Cable'ın yükselişini durdurduktan sonra, 2025'in son üç ayında tekrar değer kaybetti. Bu durum, GBP/USD'nin aralık ortasında 1,3400 yuvarlak seviyesinde işlem görerek yıllık bazda yaklaşık %6,5 kazanç elde etmesine olanak tanıdı.

GBP/USD Haftalık grafiği 2025. Kaynak: FXStreet

2025: Temel bir arka plan

2024'te ABD Doları'ndaki son yükseliş, Donald Trump'ın ABD genel seçimlerindeki zaferinin ardından 'Trump ticareti' iyimserliğiyle desteklenerek, Ocak 2025'in başına kadar uzandı ve İngiliz Sterlini üzerinde düşüş baskılarını sürdürdü.

ABD Başkanı seçilen Trump'ın göç ve ticaret politikalarının potansiyel etkilerine dair artan endişeler, Dolar'a olan güvenli liman talebini yeniden canlandırdı. USD, ayrıca Fed'in daha az faiz indirimi yapacağı beklentileriyle yılın başında güçlü bir başlangıç yaptı. Sonuç olarak, GBP/USD, ocak ayı ortasında 1,2100'de dip yaptı ve bu durum, yatırımcıların Birleşik Krallık varlıkları ve ekonomik görünüm hakkında endişeli kalmasıyla birlikte, İngiltere'deki tahvil piyasasındaki kargaşayla daha da kötüleşti.

Önümüzdeki birkaç ay boyunca, İngiliz Sterlini, Trump'ın küresel olarak 'karşılıklı tarifeler' uygulama tehditleri arasında USD etrafındaki yoğun düşüş hissiyatından yararlandı. Aynı zamanda, ABD işgücü piyasası, gevşekliğin erken belirtilerini göstermeye başladı ve bu durum, Dolar üzerinde olumsuz bir etki yaratarak, Fed'in agresif faiz indirimleri olasılığını yeniden gündeme getirdi.

2 Nisan'da, "Kurtuluş Günü" olarak adlandırılan günde, "ABD Başkanı Donald Trump, ABD'ye ithal edilen çoğu mal için %10'luk bir temel gümrük tarifesi açıkladı ve birçok ülkeden gelen ürünler için çok daha yüksek tarifeler uyguladı. Çin ithalatları, daha önce Trump tarafından uygulanan %20'lik tarifeye ek olarak %34'lük bir tarife ile vurulacak ve toplam yeni vergi %54'e ulaşacak," diye bildirdi Reuters. AB %20'lik bir tarife ile karşı karşıya kalırken, Japonya %24'lük bir oranla hedef alındı.

ABD'nin büyük ticaret ortakları olan Çin ve AB'den gelebilecek olası misilleme endişeleri, nihayetinde ciddi bir küresel ticaret savaşına dönüşebilecek bir 'Amerika'yı sat' senaryosunu daha da körükledi. Ancak, İngiliz Sterlini, riskli varlıklara olan iştahın azalmasına rağmen dirençli kaldı.

Artan ekonomik endişeler, piyasaların 2025'te Fed faiz indirimleri için beklentilerini artırmasına neden oldu. Faiz oranı vadeli işlemleri, yıl boyunca yaklaşık dört indirim fiyatladı ve bu, Fed'in Mart ayındaki para politikası toplantısındaki medyan tahmininin iki indirim olmasıyla karşılaştırıldığında önemli bir fark yarattı.

GBP'yi ayakta tutarak, piyasalar Trump'ın %10'luk karşılıklı tarifelerinin Birleşik Krallık ekonomisi üzerindeki etkisinin sınırlı olacağını öngördü ve yıl içinde BoE'nin daha az faiz indirimine gideceğini bekledi. Fed-BoE para politikası ayrışması beklentileri, pariteye ek destek sağladı.

USD'nin, eylül ayına kadar olan üç ayda, ticaret gerilimlerinin azalmasıyla birlikte alım ivmesi yaşamasıyla, durum değişti. ABD, bazı büyük Asya ticaret ortakları ve Avrupa Birliği (AB) ile ticaret anlaşmaları yaptı. Bu, ABD ve Çin'in Londra görüşmelerinde bir ticaret çerçevesinde anlaştıklarını doğrulamasının ardından gerçekleşti.

Ancak, aşağı yönlü baskı devam etti çünkü USD, ABD-Çin gerilimlerinin yeniden artması, Fed'in özerkliği konusundaki endişeler ve yılın geri kalanında merkez bankası tarafından faiz indirimleri için artan taleplerle karşı karşıya kalmaya devam etti.

Bu süre zarfında, piyasalar Fed'in toplamda 100 baz puan (bps) faiz indirimini, 2025'in ilerleyen dönemlerinde başlayıp 2026'nın başında sona ermesini beklemeye başladı.

Birleşik Krallık'ın mali ve ekonomik sağlığına dair endişeler, Fed'in faizler üzerindeki daha temkinli duruşuyla birleşerek parite için iki kat bir darbe oluşturdu. Birleşik Krallık Hazine Bakanı Rachel Reeves, Kasım 2025 bütçesinde gelir vergisi oranlarını artırma planları yapmıştı, ancak bu planlar sonbahar bütçe raporundan sadece birkaç gün önce iptal edildi.

Bu arada, Trump'ın tarifelerinin enflasyon üzerindeki etkisine dair belirsizlik, Fed politika yapıcılarının daha fazla faiz indirimine yönelik temkinli bir yaklaşım benimsemesine yol açtı.

Yılın son çeyreğinde, GBP/USD, USD'nin tekrar değer kaybetmesiyle 1,3000 psikolojik seviyesinde güçlü destek buldu. ABD hükümetinin 43 gün süren en uzun kapanması, ekonomik veri açıklamalarını geciktirdi ve işgücü piyasasındaki yavaşlamayı hafifletmek için Fed faiz indirimleri için artan bahisler, USD'nin aşağı yönlü baskısını artırdı.

Bu durum, yapay zeka (AI) destekli küresel hisse senedi rallisi, ABD-Çin ticaret anlaşmasına dair iyimserlik ve Fed'in güvercin görünümü ile birlikte risk iştahını artırarak GBP/USD paritesini 1,3300 seviyesinin üzerinde tutmaya devam etti. Genel olarak, ABD-Çin ticaret anlaşması, Çin'den gelen fentanyl ile ilgili tarifelerin azaltılmasını, yenilenen tarımsal alımlar ve Çin'in ihracat kontrollerinde bir duraklama içeriyordu.

GBP/USD: 2026'da İzlenecek Ana Katalizörler

Fed ve BoE faiz oranı görünümü 

Fed, aralık ayında üçüncü kez üst üste faiz oranını 25 baz puan düşürerek hedef aralığını %3,5 ile %3,75'e çekti ve ana faiz oranlarını neredeyse üç yılın en düşük seviyesine indirdi. Eylül'den önce, ABD merkez bankası peş peşe beş toplantı için duraklama süresini uzattı.

Özellikle, üç Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) üyesi, en son kesintiye karşı oy kullandı ve bu, 2019'dan bu yana ilk böyle bir ayrışma oldu. Fed'in medyan tahmini, 2026'da tek bir çeyrek puanlık kesinti öngörüyor ve enflasyonun %2 hedefine 2028'de ulaşması beklenmiyor.

Kaynak: Federal Rezerv

Fed Başkanı Jerome Powell, aralık ayı para politikası toplantısının ardından basın toplantısında temkinli tonunu korudu ve daha sıkı bir duruş bekleyenleri hayal kırıklığına uğrattı.

Piyasalar, merkez bankasının yılın dönüşüyle birlikte temkinli kesim kararına rağmen, 2026'da iki faiz indirimini fiyatlamaya devam etti.

Yatırımcılar, LSEG FedWatch tarafından derlenen verilere göre, önümüzdeki yıl Fed tarafından 63 baz puanlık faiz indirimleri bekliyor.

Bu, kısmen, Jerome Powell'ın Fed Başkanı olarak görev süresinin Mayıs 2026'da sona ereceği göz önüne alındığında, potansiyel olarak daha güvercin bir Fed'in birkaç ay içinde görülebileceği anlayışından kaynaklanıyor. Ayrıca, ABD Başkanı Donald Trump'ın Fed'in üst düzey pozisyonları için adayları, Guvernör Christopher Waller ve Beyaz Saray Ekonomik Danışmanı Kevin Hassett, daha düşük faizleri desteklemeye devam ediyor.

Bu arada, CME Grubu'nun FedWatch aracına göre, ocak para politikası toplantısında Fed'in faiz indirim olasılığı yaklaşık %25 seviyesinde.

Kaynak: CMEGroup

Atlantik'in diğer tarafında, BoE, aralık para politikası toplantısının ardından Banka Faiz Oranını %4'ten %3,75'e 25 baz puan daha düşürdü ve borçlanma maliyetlerini Ocak 2023'ten bu yana en düşük seviyeye çekti. Merkez bankası, 2024 Ağustos'ta başlayan gevşeme döngüsünün ardından bu yıl toplamda 100 baz puanlık indirim gerçekleştirdi.

BoE Başkanı Bailey, 5-4 oyla gelen faiz indirimleri için faiz indirimi kampına geçti ve bu durum sürpriz olmadı. Ancak, faizlerin bu nötr seviyeye (tahmini %2-4 arasında) yaklaşmasıyla birlikte, daha fazla gevşemenin "daha yakın bir karar" olacağına dair yorumları, para piyasalarının şimdi gelecek yıl yaklaşık bir buçuk faiz indirimi fiyatlamasına neden oldu.

Bailey ayrıca, "hala faizlerin kademeli bir aşağı yönlü yolda olduğunu düşünüyoruz," dedi.

Goldman Sachs, tahminini revize ederek, BoE'nin 2026'da mart, haziran ve eylül aylarında her biri için 25 baz puanlık faiz indirimleri gerçekleştireceğini öngörüyor; önceki tahmin ise şubat, nisan ve temmuz ayında faiz indirimleri yapılacağı yönündeydi.

Bu arada, Deutsche Bank, 2026'da iki BoE faiz indirimini öngörüyor ve şunları belirtiyor: "2026'da bir mart ayında, diğeri ise haziran ayında olmak üzere iki ek faiz indirimi çağrımızı sürdürüyoruz; Banka Faizi, %3,25 terminal oranına ulaşacak - bu, mevcut nötr tahminlerimizle genel olarak tutarlıdır."

ABD ve Birleşik Krallık makroekonomik görünümü

Piyasalarda, en uzun süreli hükümet kapanmasının neden olduğu veri bozulmalarının gölgesinde ABD ekonomik beklentilerine dair şüpheler devam ediyor.

İkinci çeyrek ABD Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYH), Ticaret Bakanlığı Ekonomik Analiz Bürosu'na (BEA) göre, yukarı yönlü revize edilen %3,8 yıllık oranla arttı ve bu, 2023'ün üçüncü çeyreğinden bu yana en hızlı büyüme hızı oldu.

Ancak, ABD işgücü piyasası kötüleşiyor. Tarım Dışı İstihdam, ekim ayında 105.000 iş kaybının ardından kasım ayında 64.000 iş artışı gösterdi. İşsizlik Oranı, aynı dönemde %4,6 ile dört yılın en yüksek seviyesine yükseldi.

Bu arada, ABD çekirdek Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) kasım ayında yıllık %2,6 artış gösterdi ve ekonomistlerin öngördüğü %3'lük artışın altında kaldı.

Beklenmedik verilere rağmen, temel enflasyon hala yüksek kalıyor. Yine de, potansiyel derinleşen işgücü piyasası boşluğu, Fed'in %2 hedefine daha yakın bir seviyeye gelmesine yardımcı olabilir. Böyle bir senaryoda, Amerikan merkez bankasının 2026'da birden fazla faiz indirimine gitme çağrıları haklı çıkarılabilir.

Birleşik Krallık tarafında ise, son ekonomik veriler hayal kırıklığı yarattı ve bu durum 2026'ya girerken daha fazla BoE faiz indirimleri beklentilerini canlı tuttu. Öncelikle, Birleşik Krallık GSYH'si ağustos ayından ekim ayına kadar her ay daraldı veya sabit kaldı ve toplam Ticaret Açığı ekim ayına kadar 4 milyar £ artarak 6,7 milyar £'a ulaştı.

Yıllık TÜFE enflasyonu, ekim ayındaki %3,6'dan kasım ayında %3,2'ye düştü ve bu, piyasanın beklediğinden daha büyük bir düşüş oldu ve merkez bankasının %3,4'lük tahmininin altında kaldı. Bu arada, ILO İşsizlik Oranı ekim ayına kadar üç ayda %5,1'e yükseldi.

Merkez bankası, enflasyondaki düşüşü memnuniyetle karşıladı, ancak beklentilerin hala %2 hedefinin oldukça üzerinde olduğunu belirtebilir.

BoE'nin güncellenmiş kurul tahmini, GSYH'nin dördüncü çeyrekte çeyrek bazında sıfır büyüme göstereceğini, önceki tahminin ise +%0,3 olduğunu gösterdi. Enflasyonun, yakın vadede %2 hedefine daha hızlı bir şekilde geri dönmesi bekleniyor.

İngiliz merkez bankası, kasım ayında açıklanan Reeves bütçesinin, enerji faturalarındaki yeşil vergilerin kaldırılması ve dondurulması nedeniyle, nisan ayından itibaren enflasyonu yılda %0,4 ile %0,5 puan arasında azaltabileceğini tahmin etti.

Piyasalar, Şansölye'nin bütçedeki mali tamponunu artırmasının önümüzdeki yıl belirsizliği azaltmaya yardımcı olacağını düşünüyor, ancak bunun ekonomik aktiviteyi güçlendirip güçlendirmeyeceği belirsizdi.

Ancak KPMG UK'nin Baş Ekonomisti Yael Selfin, özel sektör ve hükümetten gelen yatırımların "önümüzdeki yıl büyümeyi teşvik etmeye yardımcı olabileceğini" söyledi.

İngiliz enflasyonu, diğer büyük gelişmiş ekonomilerden daha yüksek seyrediyor ve bu durum BoE'yi 2026'da en az birkaç kez faiz indirimine gitmeye ikna edebilir. Daha düşük BoE faizleri, 2026 boyunca büyümede bir toparlanmanın yolunu açmalıdır.

Birleşik Krallık siyasi dalgalanması

Birleşik Krallık'taki kaynayan siyasi huzursuzluk, İngiliz Sterlini üzerindeki hissiyatı olumsuz etkileyebilir. Başbakan Keir Starmer'ın durumu, göç ve ekonomik büyüme konusundaki artan endişeler arasında pek de güvenli görünmüyor.

Hem Reeves'in hem de Starmer'ın pozisyonları düzenli olarak sorgulanıyor ve bütçe açıklamasının ardından sınırlı bir iyimserlik olmasına rağmen, siyasi sahnedeki ve tahvil piyasalarındaki dalgalanma muhtemelen bir engel oluşturacaktır.

Reuters'a göre, etkili bir İşçi düşünce kuruluşu olan Labour Together üyeleri alternatif liderlik seçenekleri hakkında anket yapıyor, bu da Başbakan Keir Starmer'ın uzun vadeli pozisyonuna dair yeniden spekülasyonlara yol açtı.

Anketin, Starmer ve sekiz üst düzey İşçi figürünün değerlendirmelerini içerdiği söyleniyor ve eğer İşçi partisi yerel seçimlerde kötü performans gösterirse Mayıs 2026'da bir meydan okuma çıkabileceği spekülasyonlarını körüklüyor.

GBP/USD 2026 teknik görünümü: Yükseliş trendi devam edecek

Kaynak: FXStreet

Aylık zaman diliminde, GBP/USD'nin 2025'teki fiyat hareketi, yukarı yönlü bir üçgen formasyonu oluşturdu ve 2026'nın başında en az direnç yolunun yukarıda olduğu görülüyor.

Ayrıca, yukarı yönlü üçgen, yükseliş grafik formasyonudur. Göreceli Güç Endeksi (RSI) 50 seviyesinin üzerinde rahat bir şekilde duruyor ve bu da fiyatın yukarı yönlü risklere maruz kaldığını gösteriyor.

Bu senaryoda, İngiliz Sterlini alıcılarının üçgen kırılmasını doğrulamak için yaklaşık 1,3785'teki yatay trend çizgisi direncini aşması gerekiyor. Bu engelin üzerinde kabul, alıcıları 1,4142'deki 200 aylık SMA'ya yönlendirecektir.

Ancak, 1,4000 yuvarlak seviyesi, alıcılar için başlangıçta zor bir engel olabilir.

Diğer taraftan, güçlü destek, 1,3100 civarındaki yükselen trend çizgisi ile uyumlu. Yükselen üçgen formasyonuna aşağı yönlü bir kırılma, paritenin bu seviyenin altında aylık bir mum çubuğu kapanışı vermesi durumunda doğrulanacaktır.

1,3030-1,2960 birleşim bölgesindeki hemen destek, eğer test edilirse, herhangi bir geri çekilmede taktiksel bir geri dönüşü tetikleyebilir. Bu alan, 21 ve 100 aylık Basit Hareketli Ortalamaların (SMA) yakınında yer alıyor.

Bir sonraki kritik destek, 1,2721'de, 50 aylık SMA'da bulunuyor. Bu desteğin sürdürülebilir bir şekilde kırılması, 1,2500 psikolojik seviyesine doğru yeni bir düşüş trendinin yolunu açacaktır. Bu düşüş trendinin uzaması, 2025 Ocak ayındaki 1,2100 dip seviyesini açığa çıkarabilir.

Sonuç olarak

Fed-BoE para politikası ayrışmasına dair beklentiler, Birleşik Krallık'taki siyasi çalkantı ve iç ekonomik görünümdeki yumuşama beklentilerini gölgede bırakabilir ve GBP/USD'yi önümüzdeki yıl ayakta tutabilir.

Fed'in 2026'da birden fazla faiz indirimine gitme olasılığı, BoE'ye göre daha yüksek görünmektedir, çünkü BoE yüksek enflasyonla mücadele etmek zorunda.

Ayrıca, parite muhtemelen yapıcı bir teknik görünümden destek alacaktır, ABD işgücü piyasası koşulları önemli ölçüde iyileşmedikçe.