EUR/USD Fiyat Analizi: Ara zirve oluştu mu?

• EUR/USD, Çarşamba günü 1,1800 bariyerine yaklaşarak düşüşüne devam ediyor.
• ABD Doları, çok günlük zirvelerle flört ederek kuzeye doğru ilerlemeye devam ediyor.
• ECB'nin, Perşembe günü politika faizini değiştirmemesi geniş bir şekilde bekleniyor.

EUR/USD, düşüşüne devam ederek, Ocak ayındaki yıllık zirve olan 1,2100 bölgesinin geçici bir tepe olabileceği fikrini pekiştiriyor, en azından şimdilik. Bu bağlamda, yatırımcıların dikkatleri, ABD'deki bir sonraki büyük katalizörler olan Tarım Dışı İstihdam (NFP) ve Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verilerine kaymaya başlıyor.

Çarşamba günü EUR/USD üzerinde yeni bir satış baskısı oluştu ve bu, Salı günkü sağlam toparlanmadan uzaklaşarak tekrar 1,1800 bölgesine yönelmesine neden oldu.

Geri çekilme, ABD Doları'nın (USD) yeniden güçlenmesiyle birlikte gerçekleşiyor ve Dolar, 97,70 civarında çok günlük zirveler etrafında dalgalanıyor. Bu durum, ABD Hazine getirilerinin karışık bir şekilde işlem görmesine rağmen, şu anda döviz kurlarının daha fazla etkili olduğunu gösteriyor.

Fed: kararlı güven, acele yok

Federal Rezerv (Fed), Ocak toplantısında Fed Fonları Hedef Aralığını (FFTR) %3,50–%3,75 seviyesinde sabit bıraktı ve bu, beklentilerle tamamen uyumlu.

Ton, büyüme konusunda biraz daha güven verici oldu ve politika yapıcılar ekonomik aktivitenin sağlam bir hızda genişlemeye devam ettiğini belirtti. Enflasyon hâlâ bir miktar yüksek olarak tanımlandı ve belirsizlik yüksek kalmaya devam ediyor, ancak Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) artık istihdam üzerindeki aşağı yönlü risklerin yoğunlaştığını görmüyor. Karar, 10–2 oyla kabul edildi; Miran ve Waller, 25 baz puanlık bir faiz indirimine karşı oy kullandı.

Bası toplantısında, Başkan Jerome Powell, ABD ekonomisinin sağlam bir temele sahip olduğunu ve mevcut politika ayarlarının uygun olduğunu yineledi. İşgücü piyasasında istikrar belirtilerine işaret etti ve daha yumuşak iş kazanımlarının, zayıf işgücü talebinin yanı sıra daha yavaş işgücü büyümesini yansıttığını savundu. Enflasyon konusunda, Powell, son aşırı artışın büyük ölçüde gümrükle ilgili mal fiyatlarından kaynaklandığını, temel talebin değil, hizmetlerde dezenflasyonun devam ettiğini öne sürdü. Ayrıca, gümrük etkilerinin yıl ortasında zirve yapmasının muhtemel olduğunu belirtti.

Önemli olarak, Powell, politika kararlarının toplantıdan toplantıya kalacağını ve önceden belirlenmiş bir yolun olmadığını vurguladı. Ayrıca, Komite'deki hiç kimsenin faiz artırımı senaryosunu temel durum olarak görmediğini ve her iki tarafın da risklerinin bir miktar azaldığını ekledi.

ECB: sabır, ama rehavet yok

Avrupa Merkez Bankası (ECB) da 18 Aralık toplantısında beklemede kaldı ve kısa vadeli faiz indirimleri beklentilerini daha ileriye taşıyan daha sakin ve sabırlı bir ton benimsedi. Büyüme ve enflasyon tahminlerinde yapılan küçük iyileştirmeler bu mesajı pekiştirdi.

Son ECB Hesaplarına göre, politika yapıcılar yön değiştirmek için aciliyet olmadığını net bir şekilde belirtti. Enflasyon hedefe yakın olduğundan, sabırlı kalma imkanı var, ancak devam eden riskler esnekliğin önemli olduğu anlamına geliyor.

Yönetim Konseyi (GC) üyeleri de sabrın rehavet olarak yanlış anlaşılmaması gerektiğini vurgulamak istediler. Politikanın şu anda "iyi bir yerde" olduğu görülüyor, ancak kesinlikle otomatik pilotta değil.

Piyasalar bu rehberliği dikkate almış gibi görünüyor, Perşembe günkü toplantıda herhangi bir hareketi dışlayarak, önümüzdeki yıl için yaklaşık 6 baz puanlık bir gevşeme fiyatlandırıyor.

Pozisyonlama: hâlâ destekleyici, ama coşku azalıyor

Spekülatif pozisyonlama, tek para birimini genel olarak desteklemeye devam ediyor, ancak azalan momentum belirtileri ortaya çıkmaya başlıyor.

27 Ocak'ta sona eren Commodity Futures Trading Commission (CFTC) verileri, ticari olmayan net uzun pozisyonların iki haftanın en yüksek seviyesi olan 132,1K sözleşmeye yükseldiğini gösteriyor. Aynı zamanda, kurumsal oyuncular kısa pozisyonlarını artırdı ve şu anda yaklaşık 181,6K sözleşme seviyesinde bulunuyor.

Açık pozisyonlar da keskin bir şekilde arttı ve yaklaşık 929,3K sözleşmeye yükselerek son altı haftanın en yüksek seviyesine ulaştı; bu da katılımın yeniden artmakta olduğunu ve güvenin kısmen geri döndüğünü gösteriyor.

Piyasaların bir sonraki izlediği

Yakın vadede: Odağın kesinlikle USD üzerinde olduğu görülüyor. Piyasalar, gelen ABD verilerine, özellikle işgücü piyasası verilerine ve enflasyon rakamlarına yeniden odaklanıyor. Avrupa'da, Perşembe günkü ECB toplantısının döviz kurları için büyük bir heyecan yaratması pek olası değil.

Riskler: Uzun süre temkinli kalan bir Fed, momentumun hızla USD lehine dönmesine neden olabilir. Teknik açıdan, 200 günlük Basit Hareketli Ortalama'nın (SMA) altında temiz bir kırılma, daha derin ve kalıcı bir düzeltme riskini artıracaktır.

Teknik köşe

1,1775'teki (2 Şubat) Şubat tabanının kaybedilmesi, sırasıyla 1,1703 ve 1,1678'deki geçici 55 günlük ve 100 günlük SMA'lara bir ziyareti açabilir. Daha aşağıda, EUR/USD, 1,162'deki ana 200 günlük SMA'da bir sonraki desteği karşılayacak; bu, 5 Kasım'daki 1,1468'deki Kasım 2025 tabanı ve 1,1391'deki 1 Ağustos 2025 tabanı öncesinde yer alıyor.

Öte yandan, boğalar başlangıçta 1,2082'deki 2026 tavanını hedeflemeli; bu, 25 Mayıs'taki 1,2266'daki Mayıs 2021 zirvesi ve 6 Ocak'taki 1,2349'daki 2021 zirvesinden önce geliyor.

Ayrıca, momentum göstergeleri daha fazla kazançları desteklemeye devam ediyor, ancak ivmenin azaldığı görülüyor. Bu bağlamda, Göreceli Güç Endeksi (RSI) 52 civarında seyrediyor, ortalama yönsel indeks (ADX) ise 32'nin üzerinde güçlü bir trendi işaret ediyor.

Sonuç

Şu anda, EUR/USD, euro bölgesinden gelen gelişmelerden çok, ABD'deki gelişmeler tarafından yönlendiriliyor.

Fed, 2026 faiz yoluna dair daha net bir rehberlik sunana veya euro bölgesi daha ikna edici bir döngüsel yükseliş sağlarsa, herhangi bir yukarı yönlü hareketin muhtemelen kademeli olacağı ve temiz, kesin bir kırılmaya dönüşmeyeceği görülüyor.