CFTC Raporu: Emtialar ayrışırken FX yeniden konumlanması baskın oluyor

Haftanın tek cümle özeti: tarihi bir Yen kısa pozisyon çözülmesi, FX pozisyonlamasında daha geniş bir toparlanmaya yol açarken, Altın fiyat onayıyla güçlendi ve WTI ile Kahve'deki yenilenen satışlar emtia zayıflığını pekiştirdi.

Yen çözülmesi haritayı sıfırlıyor

Japon Yeni (JPY) rapordaki baskın hareketi sergiledi. Net pozisyonlama yaklaşık 118 bin kontrat iyileşti; bu, en az 2011'den bu yana görülen en büyük haftalık artış oldu. Spekülatörler yaklaşık 46 bin uzun pozisyon eklerken, yaklaşık 72 bin kısa pozisyonu azalttı ve net kısa pozisyonu 45,5 bin kontratın hemen altına indirdi. USD/JPY, Yen güçlenirken yaklaşık yedi büyük figür çöktü, bu da dar kapsamlı bir kapama hareketinden ziyade geniş tabanlı bir dönüşü teyit etti. Bu değişim, JPY pozisyonlamasını yalnızca bir hafta içinde 2^nci tarihsel yüzdelikten 63^üncü tarihsel yüzdelik dilime taşıdı.

Euro (EUR) ve İngiliz Sterlini (GBP) de toparlandı, ancak her iki hareket de kapama kaynaklıydı. EUR pozisyonlaması, EUR/USD'nin belirgin şekilde yükselmesiyle 14,3 bin kontrattan fazla arttı; GBP ise 7 bin kontrat iyileşti ve GBP/USD de kayda değer bir yükseliş kaydetti. Dolayısıyla fiyat hareketi, her iki ayarlamayı da teyit etti.

Avustralya Doları (AUD), AUD/USD'deki makul yükseliş eşliğinde ticari olmayan uzun pozisyonların yaklaşık 6,6 bin kontrat artmasıyla daha yapıcı bir katılım sinyali sundu. Ancak Kanada Doları (CAD) istisna olmaya devam etti; satışlar ikinci haftaya taşınırken net kısa pozisyon 3^üncü yüzdelik dilime yakın kaldı, buna rağmen para birimi mütevazı bir güçlenme gösterdi. ABD Doları (USD) pozisyonlaması, ABD Dolar Endeksi'ndeki (DXY) belirgin geri çekilmeye rağmen üçüncü hafta da iyileşti ve ayrı bir fiyat-akış ayrışması yarattı.

Altın: Akış ve fiyat uyumlu

Altın, haftanın en büyük ikinci pozitif pozisyonlanma hareketini kaydetti. Bununla birlikte, net maruziyet yaklaşık 15,6 bin kontrat arttı; bu, haziran ayından bu yana en güçlü artış olurken, brüt uzun pozisyonlar yaklaşık 7,4 bin kontrat yükseldi ve brüt kısa pozisyonlar yaklaşık 8,2 bin kontrat azaldı. Kıymetli metal, söz konusu dönemde güçlü kazançlar kaydederek hareketin yalnızca vadeli işlemler kaynaklı bir ayarlama olarak kalmayıp net fiyat teyidi almasını sağladı.

Ayrıca, net uzun pozisyon yaklaşık 197,7 bin kontrata ulaştı ve açık pozisyonların %53'ünden fazlasına eşit oldu. Bu maruziyet oranı, açık net pozisyon kendi aralığının orta kısmına daha yakın kalsa da, tarihsel olarak 92^nci persentile yakın seyrediyor. Sinyal yapıcı, ancak maruziyetin yoğunlaşması, fiyatta ya da katılımda yaşanabilecek herhangi bir dönüşe karşı hassasiyeti artırıyor.

WTI ve ikincil sinyaller

West Texas Intermediate (WTI) için ticari olmayan net pozisyonlanma, fiyatlardaki belirgin geri çekilmeyle birlikte yaklaşık 7,7 bin kontrat geriledi ve önceki iki haftalık toparlanmanın bir kısmını tersine çevirdi. Artan açık pozisyon, uzun pozisyon tasfiyesi ve yeni kısa pozisyonlar hareketin düşüş teyidi almasını sağlarken, net uzun pozisyon 10^uncu persentil civarında kaldı. Kahve (KC1) de zayıfladı; pozisyonlanma yaklaşık 2,5 bin kontrat düşerken fiyatlar sert geriledi. Son olarak, volatilitenin %5,01 düşmesiyle VIX pozisyonlanması hafifçe iyileşti.

Sırada ne önemli

• İlk olarak, Yen hareketi pozisyonlanmayı sıfırlayacak kadar büyük, ancak devamı artık daha fazla fiyat gücü ve sürdürülebilir uzun talebine bağlı.
• İkinci olarak, Altın en net yükseliş teyidini taşıyor, ancak maruziyet giderek yoğunlaşıyor.
• Üçüncü olarak, WTI ve Kahve'nin düşük pozisyonlanmalarının güvenilir bir karşıt sinyale dönüşebilmesi için fiyat istikrarına ihtiyaç var.