CFTC Raporu: Çapraz varlık sinyalleri ayrışırken düşüş yönlü FX aşırılıkları derinleşiyor

Hafta tek cümlede: EUR ve JPY satışları pozisyonlanmayı yeni aşağı yönlü aşırılıklara iterken, WTI keskin fiyat düşüşüne rağmen kısa pozisyon kapatma sayesinde iyileşti ve volatilite yükselirken VIX kısa pozisyonları geri çekildi.

FX: Aşağı yönlü aşırılıklar derinleşiyor

Euro (EUR) haftanın en net aşağı yönlü sinyalini verdi. Spekülatörler net pozisyonlarını 31.109 kontrat azalttı; bu, Haziran ayından bu yana en sert düşüş oldu ve satış dalgasını ikinci haftaya taşıdı. Net kısa pozisyon 72.447 kontrata ulaştı ve artık tarihsel yüzde 1'lik dilimin altına indi. Buna ek olarak, EUR/USD sınırlı bir düşüş kaydetti, böylece fiyat giderek daha aşırı bir pozisyona direnmek yerine akışı teyit etmeye devam etti.

Japon Yeni (JPY) de ikinci hafta bozuldu; net pozisyonlama bir 11.287 kontrat daha düşerek 163.412 kontratlık kısa pozisyona geriledi ve bu seviye 2. yüzdelik dilime yakın bulunuyor, USD/JPY ise Yen'in değer kaybının ardından kayda değer kazançlarla işlem görüyor.

İngiliz Sterlini (GBP), dört haftalık kısa pozisyon kapatma sürecinin ardından savunmacı yeniden ayarlamaya katıldı: pozisyonlama 9.253 kontrat azaldı ve Cable belirgin şekilde gerileyerek fiyat teyidini aşağı yönlü harekete yeniden kazandırdı.

Avustralya Doları (AUD) satışları onuncu ardışık haftaya uzandı ve AUD/USD kayda değer kayıplar kaydederek son fiyat ayrışmasını sona erdirdi.

Kanada Doları (CAD), 1.862 kontratlık mütevazı haftalık düşüşe rağmen derin kısa pozisyonda kalmaya devam etti, ancak USD/CAD fiilen değişmedi.

ABD Doları (USD) pozisyonlaması ikinci hafta iyileşti; ABD Dolar Endeksi (DXY) kayda değer kazançlar elde ederek genel olarak savunmacı bir çapraz kur tablosunu tamamladı.

WTI: Kapatma, teyit değil

West Texas Intermediate (WTI) fiyatları haftanın en büyük olumlu pozisyonlama hareketini kaydetti; net maruziyet 38.419 kontrat artarak Mart ayından bu yana en güçlü iyileşmeyi ve sekiz haftalık satış serisinin ardından ikinci artışı gösterdi. Ticari olmayan net uzun pozisyonlar 120.108 kontrata yükseldi ancak hâlâ tarihsel yüzde 11'lik dilime yakın, sınırlı seviyelerde tutuluyor. Bileşim, manşetin ima ettiğinden daha az yükseliş yönlü. Kısa pozisyonlar 33.609 kontrat azalırken uzun pozisyonlar yalnızca 4.810 kontrat arttı ve toplam açık pozisyon daraldı. WTI fiyatları da %6'dan fazla düştü. Bu nedenle toparlanma esas olarak kısa pozisyon kapatmanın etkisiyle gerçekleşmiş görünüyor ve fiyat teyidinden yoksun. Kalıcı bir yükseliş dönüşü için artık fiyatların istikrar kazanması ve yeni uzun pozisyon katılımının daha geniş tabana yayılması gerekiyor.

VIX ve ikincil sinyaller

VIX net pozisyonlaması 13.448 kontrat iyileşti; kısa pozisyonlar 18.127 kontrat daralırken volatilite %11,49 yükseldi. Ancak açık pozisyon 53.391 kontrat düştü; bu da hareketi agresif yeni korunma yerine genel bir risk azaltma olarak çerçeveliyor. Altın satışları üçüncü haftaya uzandı; spot fiyat yaklaşık %1,20 düştü ve daha zayıf akışı teyit etti. Kahve pozisyonlaması büyük ölçüde değişmezken, vadeli işlemlerin fiyatı (KC1) %2'den fazla yükseldi.

Sırada ne önemli

İlk olarak, EUR ve JPY artık aşırı aşağı yönlü pozisyonlamayı fiyat teyidiyle birleştiriyor; bu nedenle büyüklükten çok süreklilik önemli. İkinci olarak, WTI'da kısa pozisyon kapatma kaynaklı toparlanmanın yükseliş rejimine dönüşebilmesi için fiyat istikrarı ve yeni uzun pozisyonların devreye girmesi gerekiyor. Üçüncü olarak, VIX hareketi katılım üzerinden okunmalı: açık pozisyonun çökmesiyle birlikte yükselen volatilite, henüz geniş tabanlı bir korunma artışını değil, geri çekilmeyi işaret ediyor.