Avustralya Doları Fiyat Analizi: Toparlanmayı sürdürmeye çalışıyor

• AUD/USD Pazartesi günkü düşüşü geride bırakıyor ve son zirveleri zorluyor.
• ABD Doları, Orta Doğu gerilimleri arasında kararsız bir aralıkta yön bulmaya çalışıyor.
• RBA beklenen sabit tutma kararını verdi, ancak daha fazla faiz artışını dışlamadı.

Aussie Doları'nın toparlanması, şimdiye kadar ABD Doları karşısında 0,7070-0,7080 bandında bir miktar dirençle karşılaşmış görünüyor. Nitekim AUD/USD, 0,7000 seviyesini sürdürülebilir bir şekilde aşmakta zorlandığına dair işaretler göstermeye devam ederken, temel 200 günlük SMA'sının üzerinde yapıcı görünüm değişmeden kalıyor gibi görünüyor. Daha geniş resme bakıldığında, RBA'nın ihtiyatlı duruşu ve hâlâ yapışkan seyreden yurt içi enflasyonun, zaman zaman görülen zayıflık dönemlerinde Aussie'yi desteklemeyi sürdüreceği bekleniyor.

Avustralya Doları (AUD) salı günü makul kazançlarla işlem görüyor ve AUD/USD'nin haftaya negatif başlangıcı hızla unutmasına, bunun yerine son aralığın üst bandına ve 0,7100 psikolojik seviyesinin olası bir yeniden testine odaklanmasına yol açıyor.

Nitekim paritenin iyimser tonu, hem risk iştahı cephesinde hem de ABD Doları (USD) tarafında genel yön eksikliğiyle tezat oluştururken, piyasa katılımcıları Orta Doğu'daki gelişmeleri izlemeyi sürdürüyor.

Boğa rallisini körükleyen unsur olarak, Avustralya Merkez Bankası (RBA) salı günü daha önce düzenlenen etkinlikte sıkılaşmacı bir tutumla sabit tuttu, geniş piyasa beklentileriyle uyum sağladı ve ihtiyaç halinde ek sıkılaştırma için kapıyı araladı.

Avustralya'nın yurt içi zemini dirençli kalıyor

Avustralya ekonomisi genel olarak sağlıklı ve istikrarlı görünüyor ve dürüst olmak gerekirse, G10'daki birçok emsaliyle kıyaslandığında çok daha iyi durumda.

Bu performansın, güçlü yurt içi talep ve ekonomik büyüme açısından oldukça iyi veriler tarafından desteklendiği görülüyor. Yapışkan enflasyon hayaleti, özellikle son toplantının ardından Avustralya Merkez Bankası'nın (RBA) ihtiyatlı ve verilere bağlı duruşunu haklı çıkarıyor gibi görünüyor; söz konusu toplantıda banka faizleri piyasa beklentileriyle büyük ölçüde uyumlu şekilde %4,35'e yükseltmişti.

Bunu destekler nitelikte, Temmuz ayı Satın Alma Yöneticileri Endeksi'nin (PMI) nihai verileri İmalat için 52,0 (51,5'ten) ve Hizmetler için 53,6 (50,5'ten) seviyesinde geldi.

Yurt içi temellere ekstra parlaklık katan son ticaret dengesi verileri, Haziran ayında 1,929 milyar Avustralya Doları fazla verildiğini ve Mayıs ayındaki 2,367 milyar Avustralya Doları açığın tersine döndüğünü gösterdi. Ancak son Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYH) verileri beklentileri hayal kırıklığına uğrattı; ekonomi 2026'nın ilk çeyreğinde çeyreklik bazda %0,3 büyürken (önceki %0,9'dan) yıllık bazda %2,5 arttı (önceki %2,5'ten), ancak her iki veri de beklentilerin altında kaldı.

Bu arada iş gücü piyasası sağlıklı kalmaya devam ediyor. Nitekim İşsizlik Oranı haziran ayında %4,4'te sabit kalırken, İstihdam Değişimi 76,3 bin kişi arttı (önceki ay görülen revize edilmiş 44 binlik artıştan).

Enflasyon açısından bakıldığında, haziran verileri birçok kişinin beklediğinin altında kaldı ve RBA'nın şimdilik elini sabit tutabileceği yönünde spekülasyonları tetikleyerek satıcılara piyasaya geri dönüp Aussie'yi cezalandırmak için bir neden verdi. Şu ana kadar dezenflasyonun hızı zayıf kalmaya devam ediyor, ancak yön hâlâ genel olarak doğru. 

Bu görüşü bir ölçüde pekiştirir şekilde, Melbourne Institute'ün son Tüketici Enflasyon Beklentileri Temmuz ayında %4,7'ye geriledi (%5,5'ten).

RBA için bu, işin hâlâ tamamlanmadığı anlamına geliyor; politika yapıcılar enflasyonun hedefe ancak 2028 ortaları civarında dönebileceğine işaret etmeyi sürdürürken, odağı yakın bir yön değişiminden ziyade sabır üzerinde tutuyor.

İleriye bakıldığında, yatırımcılar merkez bankasının salı günü mevcut duruşunu korumasını beklerken, yıl sonuna kadar yalnızca 15 baz puanın biraz üzerinde sıkılaştırma fiyatlıyor.

Çin ivmeden ziyade istikrar sunuyor

Çin artık Avustralya ekonomisine normalde sağladığı rüzgârdan çok, istikrar sağlayıcı bir güç gibi görünüyor.

Rakamları inceleyelim: ekonomi nisan-haziran döneminde yıllık bazda %4,3 büyürken, Perakende Satışlar haziran ayına kadar geçen bir yılda %1 arttı. Buna ek olarak, Sanayi Üretimi güçlü temposunu korudu ve son on iki ayda %5,3 genişledi.

Dikkat çeken noktalardan biri, ticaret dengesindeki güçlü toparlanma oldu; Haziran ayı fazlası bir önceki ayki 105,4 milyar dolardan 125,62 milyar dolara genişlerken, hem ithalat hem de ihracat belirgin şekilde arttı.

Ancak son iş faaliyeti göstergeleri yatırımcıları şaşkına çevirdi; Ulusal İstatistik Bürosu (NBS) Temmuz ayında İmalat PMI'ını 49,2 (50,3'ten) ve Hizmetler PMI'ını 49,0 (50,2'den) olarak açıkladı. Bu resmi verilerin aksine, RatingDog gibi özel ölçümler geçen ay genişleme bölgesinde kalmayı sürdürdü; İmalat 50,9'a (51,7'den) ve Hizmetler 50,4'e (54,1'den) geriledi.

Çin'deki dezenflasyonist eğilim, TÜFE'nin beklentileri hayal kırıklığına uğratmasının ve haziran ayına kadar geçen bir yılda yalnızca %0,5 artmasının ardından yeniden ortaya çıkmış görünüyor (önceki %1,0'dan). Aylık bazda fiyatlar %0,1 düştü, Üretici Fiyatları ise son on iki ayda %3,5 arttı ve önceki ay kaydedilen yıllık %4,1'lik artıştan yavaşladı.

Para politikası açısından, Çin Merkez Bankası (PBoC) geçen ay piyasa beklentileriyle uyumlu hareket ederek bir yıllık vadede Kredi Referans Oranlarını (LPR) %3,00'te ve beş yıllık vadede %3,50'de değiştirmedi.

Özetle, Çin artık büyümeyi yukarı taşımıyor, ancak onu agresif biçimde aşağı da çekmiyor. Sadece işleri istikrarlı tutuyor.

RBA daha fazla sıkılaştırma için kapıyı açık bırakıyor

RBA, bugün erken saatlerde Resmi Nakit Oranını (OCR) değiştirmedi ancak enflasyonun hâlâ çok yüksek olması ve risklerin yukarı yönlü olması nedeniyle net bir sıkılaştırma eğilimini korudu. Ayrıca faizleri sabit tutma kararı oybirliğiyle alındı.

Buna ek olarak banka, bu yıl yapılan üç faiz artışının ardından para politikasını bir miktar kısıtlayıcı olarak değerlendirdi. Ancak Kurul bir başka artışı da görüştü; Başkan Michele Bullock ise bir faiz indiriminin gündemde olmadığını doğruladı. Bullock, gelen veriler kalıcı enflasyon baskısı gösterirse daha fazla artışın mümkün olmaya devam ettiğini söyledi.

Bankanın açıklamasına göre, Kırpılmış Ortalama enflasyonun 2026'nın 4. çeyreğinde %3,3 olması, 2027 ortalarına kadar %3'ün üzerinde kalması ve 2028 başlarına doğru %2,5'e gerilemesi bekleniyor. RBA, manşet enflasyonun 2026'nın 4. çeyreğinde %3,6, 2027'nin 4. çeyreğinde %2,6 ve 2028'in 4. çeyreğinde %2,4 olmasını öngörüyor. Bununla birlikte, kısa vadeli enflasyon beklentileri gevşemiş olsa da yılın başına kıyasla daha yüksek kalmaya devam ediyor.

İş gücü piyasasına geçildiğinde, piyasa hâlâ bir miktar sıkı olarak değerlendiriliyor ve yakın vadede yalnızca sınırlı bir gevşeme bekleniyor. İşsizlik oranının 2026'nın 4. çeyreğinde %4,5'ten 2027'nin 4. çeyreğinde %4,7'ye ve 2028'in 4. çeyreğinde %4,8'e yükselmesi öngörülüyor. Bullock bu konuda, enflasyonu sürdürülebilir biçimde hedefe geri getirmek için daha yavaş ekonomik büyüme ve iş gücü piyasasındaki sıkılığın azalmasının gerekli olduğunu vurguladı.

Son olarak RBA, zayıf büyüme bekliyor; GSYH'nin 2026'nın 4. çeyreğinde %1,4, 2027'nin 4. çeyreğinde %1,6 ve 2028'in 4. çeyreğinde %1,8 büyümesi öngörülüyor. Konut piyasası beklenenden daha fazla zayıflamış olsa da Bullock, bunun Kurul'un faizleri artırmasını engellemeyeceğini söyledi.

Genel olarak, toplantı sıkılaşmacı bir duruşla faizleri sabit tutma sonucu verdi. RBA daha fazla bilgi bekliyor, ancak bir başka faiz artışı hâlâ canlı bir seçenek olmaya devam ederken, faiz indirimleri şimdilik kesin olarak gündem dışı.

AUD/USD görünümü: Üç olası yol

Temel senaryo

200 günlük kritik SMA'sının üzerinde, 0,6930 civarında kaldığı sürece, paritenin görünümünün daha fazla yükselişe eğimli kalması bekleniyor. Ancak böyle bir senaryonun gerçekleşmesi için güçlü bir katalizörün ortaya çıkması gerekiyor ve bu büyük ölçüde daha geniş zemine bağlı: risk iştahında sürdürülebilir bir iyileşme ya da ABD Dolarındaki devam eden zayıflık olmadan, ek kazanç olasılığı momentum kaybetmeye başlayabilir.

Boğa senaryosu

Daha fazla teyit gerekiyor. Risk iştahı ciddi bir ivme kazanırsa, spot fiyatın önce 0,7000 psikolojik bariyerini güçlü bir kararlılıkla geride bırakması ve ardından 0,7200 ölçütündeki bir sonraki engelle karşılaşması gerekir; tüm bunlar 0,7280 civarındaki 2026 tavanına ulaşmadan önce gerçekleşmeli. Buradan yukarıda 0,7300'deki küçük bariyer geliyor. Daha yukarıda, 0,7593'teki 2022 zirvesi hâlâ geçerliliğini koruyor. 

Ayı senaryosu

Mevcut oynak ortamda, daha fazla momentum kaybını göz ardı etmemeliyiz. Duyarlılık bozulursa, Dolar ek momentum kazanırsa ya da Çin verileri hayal kırıklığı yaratmaya devam ederse, spot fiyat daha da geri çekilebilir ve başlangıçta 0,6900'ün hemen üzerindeki kritik 200 günlük SMA'sını test edebilir. Bu bölgenin kaybedilmesi, kısa vadede yeni bir aşağı yönlü hareket dalgasına yol açabilir.

Kısa pozisyon kapanmaları aşağı yönlü baskıyı hafifletiyor

Avustralya Doları'ndaki spekülatif pozisyonlanma 4 Ağustos'a kadar olan haftada iyileşti. Nitekim, Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC) verileri, ticari olmayan pozisyonlardaki net kısa pozisyonların bir önceki haftadaki 40,0K kontrattan 33,2K kontrata gerilediğini gösterdi. Haftalık +6,8K kontratlık hareket, yatırımcıların uzun süren satış döneminin ardından kısa pozisyonları azaltıyor gibi görünmesiyle, birkaç haftadır görülen aşağı yönlü maruziyetteki ilk önemli düşüş oldu.

Bu hareket, açık pozisyonların 230K kontrata yakın seviyelerden 240K kontratın biraz üzerine çıkmasıyla piyasa faaliyetinin daha da arttığı bir dönemde geldi. Bu arada, Spekülatif Maruziyet -%13,8'e (-%17,4'ten) iyileşti ve yeni oyuncular piyasaya katılmaya devam etse de negatif inancın zayıfladığını gösterdi.

Daha geniş eğilim de negatif momentumdaki yavaşlamaya işaret ediyor; 4 haftalık değişim önceki -22,3K kontrattan -8,5K kontrata yükseldi ve Haziran ve Temmuz'a hâkim olan aşırı aşağı yönlü yeniden pozisyonlanmanın büyük ölçüde sona erdiğini gösterdi. Ancak Net Pozisyon Yüzdelik Dilimi 74,3'e toparlanırken, Spekülatif Maruziyet Yüzdelik Dilimi 80,8'e sıçradı; bu da pozisyonlanma tarihsel olarak hâlâ negatif olsa da piyasanın son dönemde görülen daha aşırı seviyelerden uzaklaştığını gösteriyor.

Genel olarak, son CFTC verileri spekülatif yatırımcıların hâlâ Aussie'de kısa pozisyonda olduğunu, ancak tonun çok daha az aşağı yönlü olduğunu gösteriyor. Net kısa pozisyondaki düşüş ve 4 haftalık momentumdaki artış, kısa pozisyonların uzun süredir devam eden çözülme sürecinin değişmeye başladığını gösteriyor; gelecekteki pozisyonlanmanın daha çok verilere ve küresel risk iştahına bağlı olması muhtemel.

Önemli katalizörler ve öne çıkan riskler

Kısa vadede, Dolar, küresel risk iştahı ve jeopolitik gelişmeler etrafındaki dinamikler ana odak olmaya devam ediyor. Bunlar fiyat hareketinin temel itici güçleri olmaya devam ediyor. Yurt içi takvimde ise RBA Başkanı Bullock, konut verilerinin açıklanmasıyla birlikte cuma günü konuşacak.

Olası riskler arasında Çin'de daha sert bir yavaşlama, kalıcı temkinli bir Fed, yatırımcıların risk duyarlılığında bir değişim veya RBA'nın mevcut temkinli duruşunda herhangi bir değişiklik yer alıyor. Bunlardan herhangi biri kısa vadede Avustralya para birimini hızla istikrarsızlaştırabilir.

Teknik analiz

Günlük grafikte AUD/USD 0,7061 seviyesinden işlem görüyor ve spot fiyat 0,6928 ile 0,7053 arasında kümelenen 200 günlük, 100 günlük ve 55 günlük basit hareketli ortalamaların üzerinde kaldığı için kısa vadede yapıcı bir eğilim sergiliyor. Parite, 0,7053'teki 100 günlük SMA pivotunun biraz üzerine tırmanıyor ve bu da altta yatan talebe işaret ediyor; 59 civarındaki 14 günlük Göreceli Güç Endeksi aşırı alım bölgesinin altında kalsa da yükseliş eğilimini koruyor ve 11'e yakın düşük bir Ortalama Yön Endeksi, yerleşmiş değil gelişmekte olan bir trende işaret ediyor.

Yukarı yönde, ilk direnç 0,7079'da bulunuyor; daha geniş bir bariyer 0,7278 ve 0,7283'te daha yukarıda oluşurken, daha uzakta 0,7661 civarında bir tavan yer alıyor. Aşağı yönde, yakın destek 0,7053'teki 100 günlük SMA ve 0,7009 civarındaki 55 günlük SMA ile güçleniyor; bunu 0,6928'deki 200 günlük SMA ve 0,6833'te daha yapısal bir yatay taban izliyor; daha derin geri çekilmeler 0,6660, 0,6593, 0,6414 ve 0,6373 seviyelerindeki daha düşük destekleri ortaya çıkaracaktır.

(Bu haberin teknik analizi bir yapay zekâ aracının yardımıyla yazılmıştır. Daha fazla bilgi edinin.)

Daha geniş görünüm, dış rüzgârlara rağmen yapıcı kalıyor

Aussie, büyük resimde yapıcı kalmaya devam ediyor, ancak yukarı yönlü yol giderek zorlaşıyor.

Avustralya'nın yurt içi zemini, birçok gelişmiş ekonomiyle karşılaştırıldığında hâlâ olumlu görünüyor ve RBA hafif şahin eğilimini terk etmek için acele etmiyor.

Ancak bu destek, dirençli bir ABD Doları, süregelen jeopolitik gerilimler ve hızlanmaktan ziyade istikrar kazanan bir Çin ekonomisi tarafından dengeleniyor.

Şimdilik, 200 günlük SMA kritik bölge olmaya devam ediyor. Bu seviyenin üzerinde kalınması daha geniş yükseliş yapısını koruyor, ancak 0,7000'in üzerinde ikna edici bir kırılma muhtemelen ABD enflasyonunda sürdürülebilir bir aşağı yönlü seyir, Fed'den daha güvercin bir dönüş ya da küresel risk iştahında anlamlı bir iyileşme gerektirecek.

O zamana kadar, AUD'nin yurt içi temellerden ziyade dış faktörler tarafından daha fazla yönlendirilmesini bekleyin.