Avustralya Doları Fiyat Analizi: Enflasyon zarar veriyor

• AUD/USD, salı günkü düşüşünü sürdürerek 0,6900 bölgesine yaklaşıyor.
• ABD Doları, jeopolitik endişeler arasında yeni bir ivme toplamayı başarıyor.
• Avustralya'da enflasyon beklentileri karşılayamadı, bu da RBA faiz artırımı beklentilerini azalttı.

Avustralya Doları'nın toparlanması, şu ana kadar ABD Doları karşısında 0,7000 eşiğinin hemen üzerinde bir miktar dirençle karşılaşmış görünüyor. Nitekim AUD/USD, bu seviyeyi ikna edici bir şekilde aşmakta hâlâ zorlanırken, 0,6900 civarındaki kritik 200 günlük SMA'nın üzerinde yapıcı görünüm değişmeden kalıyor. Daha geniş resme bakıldığında, RBA'nın temkinli duruşu ve hâlâ yapışkan seyreden yurt içi enflasyonun da, zaman zaman görülebilecek zayıflık dönemlerinde Aussie'yi desteklemesi bekleniyor.

Avustralya Doları (AUD), çarşamba günü belirgin şekilde zayıf seyrediyor ve AUD/USD paritesinde 0,6900'lü seviyelerin altına, yani iki haftanın en düşük seviyelerine doğru bir düzeltmeyi tetikliyor.

Paritedeki satış baskısının artması, Orta Doğu'da yeniden tırmanan gerilimlerin ardından geliyor; bu durum küresel piyasalar açısından hâlâ dinmeyen belirsizlik ve sürekli şüphecilikle çevrili kalıyor.

Bununla birlikte, ABD Doları (USD) hafif alıcılı görünüyor ve piyasalar yaklaşan FOMC toplantısına hazırlanırken daha geniş risk iştahı üzerinde aşağı yönlü baskıyı sürdürüyor. Bu konuda yatırımcılar arasında genel beklenti, Federal Rezerv'in (Fed) faiz oranlarını değiştirmeyeceği yönünde olsa da, asıl odak noktası Başkan Kevin Warsh'ın ardından yapılacak soru-cevap oturumuna kaymalı.

Avustralya ekonomisi ayakta kalmayı sürdürüyor

Avustralya ekonomisi genel olarak sağlıklı ve istikrarlı görünüyor ve dürüst olmak gerekirse, birçok G10 ülkesine kıyasla çok daha iyi bir durumda.

Bu performansın arkasında güçlü yurt içi talep ve ekonomik büyüme açısından oldukça iyi veriler olduğu görülüyor. Yapışkan enflasyon hayaleti, özellikle son toplantının ardından Avustralya Merkez Bankası'nın (RBA) temkinli ve verilere bağlı duruşunu haklı çıkarıyor; söz konusu toplantıda banka faizleri piyasa beklentileriyle büyük ölçüde uyumlu şekilde %4,35'e yükseltti.

Yukarıdakileri destekler nitelikte, Temmuz ayı Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) öncü verileri İmalat için 51,7'ye (51,5'ten) ve Hizmetler için 53,0'a (50,5'ten) işaret etti.

Yurt içi temeller üzerindeki parlaklığı bir miktar azaltan son ticaret dengesi verileri, Mayıs ayında 3,018 milyar A$ açık verildiğini ve bunun Nisan ayındaki 1,383 milyar A$ fazlanın tersine döndüğünü gösterdi. Ayrıca, Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYH) verileri beklentileri hayal kırıklığına uğrattı; ekonomi 2026'nın ilk çeyreğinde çeyreklik bazda %0,3 büyürken (önceki %0,9'dan) ve yıllık bazda %2,5 artarken (önceki %2,5'ten), her iki veri de beklentilerin altında kaldı.

Bu arada, işgücü piyasası sağlıklı kalmayı sürdürüyor. Nitekim İşsizlik Oranı Mayıs ayında %4,4'e geriledi (%4,5'ten) ve İstihdam Değişimi 40,6 bin kişi arttı (önceki ay görülen ve 40,7 bin kişilik düşüşe revize edilen veriden).

Enflasyon açısından bakıldığında, Haziran verileri birçok kişinin beklediğinin altında kaldı; bu da RBA'nın şimdilik elini sabit tutabileceği yönünde spekülasyonları tetikledi ve böylece satıcılara piyasaya geri dönüp Aussie'yi cezalandırmak için bir neden verdi. Şu ana kadar dezenflasyonun hızı zayıf kalmaya devam ediyor, ancak yön hâlâ genel olarak doğru. 

Bu görüşü bir şekilde pekiştirir nitelikte, Melbourne Institute'ün son Tüketici Enflasyon Beklentileri Temmuz ayında %4,7'ye geriledi (%5,5'ten).

RBA açısından bu, işin hâlâ tamamlanmadığı anlamına geliyor; zira politika yapıcılar enflasyonun ancak 2028 ortaları civarında hedefe dönebileceği sinyalini vermeyi sürdürüyor ve odağı yakın vadeli bir yön değişiminden ziyade sabır üzerinde tutuyor.

İleriye dönük olarak yatırımcılar, merkez bankasının Ağustos toplantısında mevcut duruşunu korumasını beklerken, yıl sonuna kadar yalnızca 13 baz puanın biraz üzerinde bir sıkılaşma fiyatlıyor.

Çin hızlanmadan dengede kalıyor

Çin artık Avustralya ekonomisi için genellikle sağladığı rüzgârdan çok, istikrar sağlayan bir güç gibi görünüyor.

Rakamlar şöyle: ekonomi Nisan-Haziran döneminde yıllık bazda %4,3 büyürken, Perakende Satışlar Haziran'a kadar olan bir yılda %1 arttı. Ayrıca Sanayi Üretimi güçlü temposunu koruyarak son on iki ayda %5,3 genişledi.

Dikkat çeken noktalardan biri, ticaret dengesindeki güçlü toparlanma oldu; Haziran ayı fazlası bir önceki ayki 105,4 milyar$'dan 125,62 milyar$'a genişlerken, hem ithalat hem de ihracat belirgin şekilde arttı.

Aynı doğrultuda, Ulusal İstatistik Bürosu'nun (NBS) İmalat PMI'ı Mayıs ayında 50,3'e (50'den) ve Hizmetler PMI'ı 50,2'ye (50,1'den) yükseltmesinin ardından ekonomik faaliyet yeniden ivme kazanıyor gibi görünüyor. Ayrıca RatingDog gibi özel göstergeler de Haziran ayında genişleme bölgesinde kaldı; İmalat 51,7 ve Hizmetler 54,1 olarak gerçekleşti.

Çin'de dezenflasyon eğilimi, TÜFE'nin beklentileri karşılayamaması ve Haziran'a kadar olan bir yılda %1,0 artmasıyla (1,1%'den) yeniden ortaya çıkmış görünüyor. Aylık bazda fiyatlar %0,1 gerilerken, Üretici Fiyatları son on iki ayda %4,1 artarak önceki ay kaydedilen %3,9'luk yıllık artışı aştı.

Para politikası açısından, Çin Merkez Bankası (PBoC) pazartesi günü beklentilere uydu ve bir yıllık vadede Kredi Referans Oranlarını (LPR) %3,00 ve beş yıllık vadede %3,50 seviyesinde değiştirmedi.

Özetle, Çin artık büyümeyi yukarı çekmiyor, ancak onu agresif biçimde aşağı da sürüklemiyor. Sadece işleri istikrarlı tutuyor.

Yapışkan enflasyon RBA'yı temkinli tutuyor

Genel beklentilere paralel olarak, Avustralya Merkez Bankası (RBA) haziran ayında Resmi Nakit Faiz Oranını değiştirmeyerek %4,35'te bıraktı.

Beraberindeki açıklama şahin tonunu korurken, politika yapıcılar enflasyonda kaydedilen ilerleme konusunda biraz daha rahat görünüyordu. Kurul, fiyat baskılarının hâlâ çok yüksek olduğunu ve enflasyonun daha kalıcı olması halinde daha fazla sıkılaştırmanın hâlâ gerekebileceğini yineledi; ayrıca daha yüksek enerji maliyetleri ve jeopolitik gerilimler kritik yukarı yönlü riskler olarak gösterildi.

Başkan Michele Bullock basın toplantısında daha dengeli bir ton benimsedi. Bir başka faiz artışını ihtimal dışı bırakmayı reddetmesine rağmen, gelen verilerin genel olarak beklendiği gibi geliştiğini, ekonominin resesyona girmediğini ve işgücü piyasasının nispeten dirençli kalmaya devam ettiğini belirtti. Başka bir deyişle, politikayı yeniden sıkılaştırmak için aciliyet yoktu.

Tutanaklar da bu mesajı yineledi. Politika yapıcılar, faizleri değiştirmeden kısıtlayıcı bir politika duruşunu sürdürmenin, enflasyonu hedefe geri döndürmek ile işgücü piyasasındaki kazanımları korumak arasında en iyi dengeyi sunduğu konusunda hemfikirdi. Bir başka faiz artışına kapı açık kalmaya devam ediyor, ancak şimdilik RBA önceki faiz artışlarının ekonomi üzerinde etkisini göstermesi için daha fazla zaman tanımaya istekli görünüyor.

AUD/USD için sırada ne var?

Temel senaryo

0,6900 civarındaki kritik 200 günlük SMA'sının üzerinde kaldığı sürece, paritenin görünümünün daha fazla yükselişe eğimli kalması bekleniyor. Ancak böyle bir senaryonun gerçekleşmesi için güçlü bir katalizörün ortaya çıkması gerekiyor ve bu büyük ölçüde daha geniş zemine bağlı: risk iştahında kalıcı bir iyileşme ya da ABD Dolarındaki süregelen zayıflık olmadan, ek kazanç olasılığı momentum kaybetmeye başlayabilir.

Boğa senaryosu

Daha fazla teyit gerekiyor. Risk iştahı ciddi şekilde hız kazanırsa, spot fiyat önce 0,7000 psikolojik bariyerini güçlü bir şekilde geride bırakmalı ve ardından 0,7200 ölçütündeki bir sonraki engelle karşılaşmalı; tüm bunlar 0,7280 civarındaki 2026 zirvesine ulaşmadan önce gerçekleşmeli. Buradan yukarıda 0,7300'lük küçük bariyer geliyor. Daha yukarıda, 2022 tavanı olan 0,7593 hâlâ geçerliliğini koruyor. 

Ayı senaryosu

Mevcut oynak ortamda, momentumun daha da zayıflamasını göz ardı etmemeliyiz. Hissiyat bozulursa, Dolar ek momentum kazanırsa ya da Çin verileri hayal kırıklığı yaratmaya devam ederse, spot fiyat daha da geri çekilebilir ve başlangıçta 0,6900 civarındaki kritik 200 günlük SMA'sını test edebilir. Bu bölgenin kaybedilmesi, kısa vadede yeni bir aşağı yönlü hareket dalgasına yol açabilir.

Kısa pozisyonlar artarken düşüş yönlü pozisyonlanma genişliyor

Avustralya Dolarına yönelik spekülatif hissiyat 21 Temmuz ile biten haftada daha da zayıfladı; net kısa pozisyonlar önceki 30,7 bin kontrattan 37,7 bin kontrata genişledi. Net pozisyonlanma haftalık bazda 7,0 bin kontrat daha düştü ve bu, önceki haftanın düşüşünden biraz daha fazlaydı; böylece Aussie'ye yönelik hissiyattaki kalıcı bozulma devam etti.

Önemli olarak, açık pozisyonlar 208,5 bin kontrattan 225,2 bin kontrata keskin şekilde yükseldi. Net kısa pozisyonlar katılım artışıyla birlikte derinleşirken, son veriler önceki uzun pozisyonların tasfiyesinden ziyade yeni düşüş yönlü pozisyonların açıldığına giderek daha fazla işaret ediyor. Spekülatif Maruziyet de -%14,7'den -%16,7'ye gerileyerek düşüş yönlü inancın güçlenmeye devam ettiği görüşünü pekiştirdi.

Ancak daha uzun vadeli momentum daha az dramatik. Dört haftalık değişim -26,6 bin kontrattan -24,7 bin kontrata hafifçe iyileşti ve bu da daha geniş düşüş yönlü ayarlamanın hızının hâlâ zayıf tarafta kaldığını gösteriyor. Net Pozisyon Yüzdelik Dilimi 70,4'e gerilerken, Spekülatif Maruziyet Yüzdelik Dilimi 79,6 ile yüksek kalmaya devam ediyor; bu da düşüş yönlü maruziyetin kayda değer olduğunu ancak tarihsel bir aşırılıktan hâlâ uzak bulunduğunu gösteriyor.

Genel olarak, Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC) tablosu, birkaç hafta önce görülen uzun pozisyon tasfiyesi hikâyesinden daha yerleşik bir düşüş yönlü pozisyonlanma rejimine açıkça kaymış durumda. Artan açık pozisyonlar ve derinleşen net kısa pozisyonlar, bu hareketin arkasındaki temel gelişme olarak öne çıkıyor ve hamlenin arkasındaki inancın arttığını gösteriyor. Yine de, 4 haftalık momentumun kademeli olarak istikrar kazanmasıyla birlikte veriler, düşüş yönlü hissiyatın keskin biçimde hızlanmaktan ziyade derinleştiğine işaret ediyor.

Sırada ne var?

Kısa vadede ABD Doları, küresel risk iştahı ve jeopolitik gelişmeler ana odak olmaya devam ediyor. Bunlar fiyat hareketinin temel belirleyicileri olmaya devam ediyor. Bu arada, Avustralya'da sıradaki önemli veri konut piyasası verileri ve üç aylık İhracat/İthalat fiyatları olacak.

Başlıca riskler arasında Çin'de daha keskin bir yavaşlama, kalıcı şekilde temkinli bir Fed, yatırımcıların risk hissiyatında bir değişim veya RBA'nın duruşunda herhangi bir kayma yer alıyor. Bunlardan herhangi biri yakın vadede Avustralya para birimini hızla istikrarsızlaştırabilir.

Teknik seviyeler

Günlük grafikte AUD/USD 0,6932 seviyesinde işlem görüyor; 0,6906'daki 200 günlük basit hareketli ortalamanın (SMA) hemen üzerinde tutunurken, 0,7027 ve 0,7053 seviyelerindeki 55 günlük ve 100 günlük SMA'ların ise hâlâ oldukça altında kalıyor; bu da genel tonu aşağı yönlü tutuyor. 14 dönemlik Göreceli Güç Endeksi (RSI) yaklaşık 41 seviyesinde yalnızca sınırlı aşağı yönlü momentum gösterirken, 14 dönemlik Ortalama Yön Endeksi (ADX) 18 civarında zayıflayan bir trende işaret ediyor; ancak parite hâlâ yukarıdaki hareketli ortalamalar tarafından sınırlandırılıyor.

Aşağı yönde, acil destek 0,6906'daki 200 günlük SMA'da görülüyor; bunu 0,6833 yatay seviyesi izliyor ve satış baskısı yeniden artarsa 0,6660 ve 0,6593 seviyelerinde daha derin tabanlar bulunuyor. Yukarı yönde ise ilk direnç 0,7027'deki 55 günlük SMA ve 0,7053'teki 100 günlük SMA ile örtüşüyor; bunun öncesinde 0,7079 yatay bariyeri yer alırken, daha yukarıda 0,7278/0,7283 ve 0,7661 daha uzak tavanları işaret ediyor.

(Bu haberin teknik analizi bir yapay zeka aracının yardımıyla yazılmıştır. Daha fazla bilgi edinin.)

Daha geniş görünüm yapıcı kalmaya devam ediyor

Aussie daha büyük resimde yapıcı kalmaya devam ediyor, ancak yukarı yönlü yol giderek zorlaşıyor. Avustralya'nın iç ekonomik zemini birçok gelişmiş ekonomiyle karşılaştırıldığında hâlâ olumlu görünüyor ve RBA hafif şahin eğiliminden vazgeçmek için acele etmiyor. Ancak bu destek, dirençli ABD Doları, süregelen jeopolitik gerilimler ve hızlanmaktan ziyade istikrar kazanan bir Çin ekonomisi tarafından dengeleniyor.

Şimdilik 200 günlük SMA kritik bölge olmaya devam ediyor. Bu seviyenin üzerinde kalınması daha geniş yükseliş yapısını koruyor, ancak 0,7000 seviyesinin üzerinde ikna edici bir kırılma için muhtemelen ABD enflasyonunda sürdürülebilir bir düşüş, Fed'den daha güvercin bir dönüş ya da küresel risk iştahında anlamlı bir iyileşme gerekecek.

O zamana kadar AUD'nin yerel temellerden ziyade dış faktörler tarafından yönlendirilmesini bekleyin.