Altını 5.000 doların üzerine ne çıkarabilir?

Altının parlaklığı, ons başına 5.600$ seviyesine ulaştıktan sonra azaldı ve piyasa oyuncuları altının geri gelip gelmeyeceğini ve ne zaman geri döneceğini merak ediyor. Değerli metal, tüm zamanların en yüksek seviyesinin çok altında istikrar kazandı ve şu anda rekorları yeniden ziyaret etme niyeti göstermiyor, dünya Üçüncü Dünya Savaşı'nın eşiğinde olmasına rağmen. 

Ancak umutlar var.

 Yükseliş trendini geri getirebilecek faktörler nelerdir?

Altın fiyatında ani ve istikrarlı bir yükselişi destekleyebilecek iki ana senaryo bulunmaktadır

İlki doğrudan getirilerle ilgilidir. Yaygın olarak tartışıldığı gibi, riskten kaçış akımları Altından ABD Dolarına yöneldi, çünkü devlet tahvillerinden elde edilen getiriler, kriz zamanlarında onları daha cazip hale getirdi.

Devlet tahvilleri, belirli bir durumda riskten kaçınma senaryosunda daha az cazip hale gelebilir: getiriler enflasyonun altında kaldığında. Bu durumda, güven arayanlar Altına dönecektir.

Örneğin, tahvil getirilerinin %3 ve enflasyonun %4 olduğunu varsayalım. Bu durumda, tahvil tutmanın reel getirisi -%1 olacaktır.  

Negatif reel getiriler aynı zamanda yüksek enflasyon anlamına gelir ve dolayısıyla satın alma gücünü aşındırır. Ayrıca, negatif reel getiriler ekonomik belirsizliğin açık bir göstergesidir.

Bu, özellikle bu senaryodan zar zor kurtulan herhangi bir büyük ekonominin olmak isteyeceği bir yer değildir.

İkinci senaryo merkez bankalarıdır. Gelişmekte olan ekonomilerin merkez bankaları genellikle rezerv olarak Altın biriktirir, bu da fiyat üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturur ve arzı sınırlar.

Çin Merkez Bankası (PBOC) tarafından sağlanan son verilere göre, ülke Mart ayında üst üste 17^nci ay boyunca Altın rezervlerine ekleme yaptı. Ülkenin Altın varlıkları Mart ayı sonunda 74,38 milyon ince troy ons seviyesine yükseldi, önceki ayki 74,22 milyon seviyesinden artış gösterdi.

Çin'in ABD Dolarından uzaklaşması yeni bir haber değil. Başkan Donald Trump'ın Beyaz Saray'a 16 ay önce gelmesi tesadüf değil. Çin'in kararı tamamen Başkan Trump'ın tarifeleri ve göreve gelir gelmez başlattığı ticaret savaşı nedeniyle. Çin bunu biliyordu ve bizler de neyin geleceğini biliyorduk.

Bir uyarı var. Küresel ekonomik gelişmeler tartışılırken tek başına faktörler yoktur. 

İran'daki devam eden savaş petrol ve gaz arzını kesintiye uğratıyor ve yeni enflasyonist baskıların kaynağı haline geldi. Şu anda piyasalar korkuların ötesinde: enflasyon gerçektir.  

New York Federal Rezerv Bankası'nın Tüketici Beklentileri Anketi, Mart ayında hanehalklarının enflasyon beklentilerinin kısa ve orta vadede arttığını, uzun vadede ise değişmediğini gösteriyor. Gaz fiyatı artışı beklentileri Mart 2022'den bu yana en yüksek seviyeye yükseldi.

Ayrıca, bazı ülkeler artan enerji fiyatlarıyla başa çıkmak için Altın rezervlerinden vazgeçmek zorunda kalıyor. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın Altın rezervleri Mart ayının son haftasında 69,1 ton azalarak 702,5 tona geriledi; bu, Türkiye'nin uluslararası standartlardaki Altın rezervlerinde 2013'ten bu yana görülen en büyük haftalık düşüş. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, yerel para birimini desteklemeyi ve piyasa likiditesini artırmayı hedefliyor. Ancak merkez bankası talebinin olmaması Altın fiyatı üzerinde olumsuz etki yapıyor. 

Bu arada, Amerika Birleşik Devletleri şu anda nerede duruyor?

Bu arada, devlet tahvili getirileri İran savaşı başladığından beri yükseliyor, 10 yıllık tahvil getirisi o zaman %3,99 iken şimdi %4,37 seviyesinde. Tüketici Fiyat Endeksi'ne (TÜFE) göre, enflasyon Şubat ayında yıllık bazda %2,4 arttı. Piyasa oyuncuları bu rakamın Mart ayında %3,3'e yükseleceğini tahmin ediyor. Gerçekten de, enflasyon hâlâ getirilerin altında olabilir, ancak fark kapanıyor. 

Kaynak: Reuters

Ve bu sadece buzdağının görünen kısmı. Savaş birkaç gün içinde sona ermezse, artan enflasyonist baskılar norm haline gelecek, çünkü yakıt fiyatları tüm ekonomiyi etkileyecek. Federal Rezerv'in faiz oranlarını artırmaktan başka seçeneği kalmayacak ve tüketici harcamalarında azalma zorunlu hale gelecek, hanehalkları ise azalan satın alma gücüyle karşı karşıya kalacak. 

Son olarak, ABD ekonomisine duyulan güvensizlik muhtemelen Altın talebini canlandıracak ve değerli metali mevcut rekor seviyelerinin ötesine taşıyacak. ABD enflasyon verileri kesinlikle yenilenen Altın talebi için tetikleyici olacaktır.