Altın savaş ve enflasyona karşı bir koruma aracı olarak kabul edilir – Bu sefer değil

Mevcut küresel koşullar, jeopolitik gerilimler ortaya çıktığında güvenli liman varlığı olarak işlev gören ve ayrıca fiat para birimlerinin uzun süreli enflasyon dönemlerinde değer kaybettiği zamanlarda değer saklama aracı olarak hareket eden Altın için oldukça elverişli olmalıdır. Bu güzel bir teori, ancak şu anda böyle olmuyor. 

Meslektaşım Dhwani Mehta, yukarıdaki videoda küresel jeopolitik gerilimler artmasına ve Ham Petrol fiyatlarının volatil olmasına rağmen Altın fiyatının neden durakladığını açıklıyor.

Külçenin, yükselen fiyatlara karşı güvenilir kısa vadeli bir korunma aracı olarak statüsü giderek daha fazla sorgulanıyor. Altın fiyatları sert bir düşüş trendinde ve bu düşüş özellikle ABD, İsrail ve İran arasındaki çatışmanın başlangıcından bu yana belirginleşti.

Neler oluyor?

Savaş, Ham Petrol fiyatlarında keskin bir artışa yol açtı, bu da küresel enflasyonda önemli bir sıçrama yarattı ve ABD Merkez Bankası da dahil olmak üzere büyük merkez bankalarının daha sıkı bir duruş sergileyeceği spekülasyonlarını körükledi.

Merkez bankalarının daha sıkı para politikaları beklentilerinin artması, reel tahvil getirilerini – enflasyona göre düzeltilmiş nominal getirileri – yükseltti. Bu durum fırsat maliyetini artırıyor ve yatırımcıların tahviller gibi gelir getiren diğer varlıklara yönelmesiyle getirisi olmayan Altın’ın cazibesini daha da azaltıyor. Temelde, güvenlik arayan birçok yatırımcı tahvillerde daha iyi bir fırsat gördü ve Altın’dan vazgeçti.

Getirilerdeki artış ABD Doları’na da destek sağladı, ayrıca ABD’nin net enerji ihracatçısı olması ve çoğunlukla petrol ithal eden diğer ülkelerden daha iyi bir konumda bulunması da etkili oldu.

Altın dolar cinsinden fiyatlandığı için, Greenback’in gücü de değerli metalin düşüşüne katkıda bulundu. Ancak bir uyarı var: Altın fiyatı, euro veya sterlin gibi diğer para birimleri cinsinden de düştü; bu da düşüşün basitçe ters korelasyondan ziyade yatırımcıların metali reddetmesine daha çok bağlanabileceğini gösteriyor.

Ne olabileceğini daha iyi anlamak için geriye bakmak faydalı. Altın, 2026 başlarında kritik bir dönüm noktasına ulaştı ve aşırı kaldıraçla dünyanın en kalabalık işlemlerinden biri olarak tanımlanan bir rallinin ardından tarihi zirveye yükseldi. Ralli çok hızlı, çok fazla ve çok sayıda yatırımcının aynı tarafta olmasıyla aşırıya kaçmıştı. 

Kısa vadeli acı, uzun vadeli kazanç mı?

Kısa vadeyi aşarak bakıldığında, Altın’ın görünümü yapıcı olmaya devam ediyor. ABD Doları, ABD-İran barış görüşmelerine ilişkin belirsizliğe rağmen yatırımcıların jeopolitik risk primlerini azaltmasıyla nisanda kayda değer bir düşüş yaşadı. 

Fed faiz artırımı beklentilerinin azalması, faiz indirimi beklentilerinde canlanmaya yol açtı; yatırımcılar yıl sonuna kadar %45-%50 ihtimalle bir indirim bekliyor ve USD satıyor. Dolayısıyla Altın üzerindeki ana baskı unsurlarından biri hafiflemeye başladı.

Ayrıca, muhtemel bir çatışma sonu Ham Petrol fiyatlarını düşürüp enflasyon endişelerini azaltacak ve merkez bankalarının daha az şahin bir duruşa yönelmesini sağlayarak, getirisi olmayan Altın için bir diğer büyük engeli kaldıracak.

Özetle, Altın’ın orta ve uzun vadeli iyimser görünümü sağlam görünüyor. Merkez bankası talebinden yüksek devlet borçlarıyla ilişkili sistemik risklere kadar yapısal faktörler metal için destekleyici olmaya devam ediyor. Savaş Altın için iyi geçmedi, ancak bu daha çok son yükseliş trendinde kısa vadeli bir sapma gibi görünüyor.

Altın Teknik Görünümü: $4.900 direnci yükselişi sınırlıyor

Yaklaşık 4.100$ seviyesindeki teknik olarak önemli 200 günlük Basit Hareketli Ortalama (SMA) civarından son dönemdeki iyi toparlanma, 4.900$ seviyesinin önünde zayıflıyor. Bu seviye, mart ayı düşüşünün %61,8 Fibonacci geri çekilme seviyesini temsil ediyor ve kısa vadeli yatırımcılar için önemli bir dönüm noktası olarak hareket etmeli. Sonraki yukarı yönlü hareket, 5.000$ psikolojik seviyesine ve ardından 5.100$ yuvarlak rakamına ve 78,6% Fibo. seviyesine, yaklaşık 5.127$-5.128$ bölgesine doğru ek kazançların yolunu açmalıdır.