Altın Haftalık Fiyat Analizi: Orta Doğu’daki çıkmaz yükseliş potansiyelini sınırlıyor

• Altın, 4.450$ civarında yeni bir iki aylık zirve belirledikten sonra geri çekildi.
• Fed faiz artırımı beklentilerinin azalması, değerli metalin kayıplarını sınırlamasına yardımcı oluyor.
• Teknik görünüm, kısa vadede alıcıların tereddüt ettiğini vurguluyor.

Ağustos ayının ilk haftasında Ocak ayından bu yana en büyük haftalık kazancını kaydettikten sonra Altın (XAU/USD), piyasaların Eylül ayında Federal Rezerv'in (Fed) faiz artırımı yapacağına dair beklentileri azaltmaya devam etmesiyle rallisini sürdürdü ve 4.450$ civarında yeni bir iki aylık zirveye dokundu. Ancak Orta Doğu'daki krizin çözümsüz kalmasıyla Altın düzeltme yaparak haftayı neredeyse değişmeden tamamladı. Yatırımcılar, bir sonraki yön ipucunu ararken Fed yetkililerinin açıklamalarını yakından izlemeye ve Amerika Birleşik Devletleri (ABD)-İran çatışmasına ilişkin gelişmeleri değerlendirmeye devam edecek.

Altın, ABD enflasyon verilerinin ardından yükselişini sürdürüyor

Altın, hayal kırıklığı yaratan ABD temmuz ayı istihdam verilerinin ABD Doları (USD) üzerindeki olumsuz etkisinin sürmesiyle haftaya yükselişle başladı. Pazartesi günü %1'den fazla yükseldikten sonra Altın, salı günü Asya seansında daha da yükseldi ancak Amerikan seansında ivme kaybederek günü hafif düşüşle kapattı.

ABD Başkanı Donald Trump, İran'la durumun "iyi gittiğini" ve Hürmüz Boğazı üzerinde "tam kontrole" sahip olduklarını iddia etti. Buna rağmen piyasalar bu açıklamaları büyük ölçüde görmezden geldi ve CNN'in salı günü su yolundan yalnızca sekiz geminin geçtiğini, savaş öncesinde ise ortalamanın 120 olduğunu bildirmesiyle Altın yükseliş momentumunu korumakta zorlandı. Ayrıca ABD Enerji Enformasyon İdaresi (EIA), ham Petrol fiyatı projeksiyonlarını revize ederek, Batı Teksas tipi ham petrolün (WTI) varil fiyatının 2026'da ortalama 80,88$ olmasını beklediğini, önceki tahminde ise bunun 76,26$ olduğunu belirtti.

ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS) çarşamba günü, Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) değişimiyle ölçülen yıllık enflasyonun temmuz ayında hazirandaki %3,5 seviyesinden %3,4'e gerilediğini bildirdi. Aylık bazda TÜFE, önceki ay kaydedilen %0,4'lük düşüşün ardından %0,1 arttı; değişken gıda ve enerji fiyatlarını hariç tutan çekirdek TÜFE ise %0,2 yükseldi. Tüm bu veriler piyasa beklentileriyle uyumlu geldi ve USD'yi destekleyemedi, Altın'ın salı günkü kayıplarını silmesine yardımcı oldu.

USD, BLS'nin yıllık üretici enflasyonunun hazirandaki %5,5 seviyesinden temmuzda %4,7'ye yumuşadığını açıklamasının ardından perşembe günü yeniden düşüş baskısı altına girdi. Bu verilerin ardından CME Group FedWatch Tool'un eylülde 25 baz puanlık (bps) bir Fed faiz artırımı olasılığı, bir hafta önceki yaklaşık %45 seviyesinden %35'in altına geriledi.

MUFG analistleri, ABD Doları'nın "Fed faiz artırımı beklentilerinin azaltılmasının teşvikiyle bu hafta daha zayıf bir zeminde işlem görmeye devam ettiğini" belirtiyor. Analistler, "özel sektör istihdamındaki ve ücret artışındaki son aylardaki yavaşlamanın, ABD-İran çatışmasının başlamasından bu yana daha yüksek enerji fiyatlarının çekirdek enflasyona yansıdığına dair sınırlı kanıtla birlikte, Fed'e faizleri sabit tutmak için daha fazla alan sağladığını" vurguluyor.

Amerikan seansının erken saatlerinde 4.450$ ile haziran başından bu yana en yüksek seviyesine dokunduktan sonra Altın ivme kaybetti ve günü ekside kapattı. ABD Hazine Bakanı Scott Bessent ‌perşembe günü Washington'un İran'a karşı "daha önce hiç görülmemiş" önlemler uygulayacağını belirtirken, ABD Savunma Bakanı Pete Hegseth ABD'nin İran'a karşı uyguladığı ablukayı "süresiz" sürdürebileceğini söyledi; bu da Petrol fiyatlarının yüksek kalmasına yol açabilecek uzun süreli bir çatışmaya ilişkin endişeleri yeniden canlandırdı.

Hafta sonuna girilirken, ABD'den gelen hayal kırıklığı yaratan Perakende Satışlar verileri USD üzerinde baskı yarattı ve Altın'ın haftalık aralığının üst yarısında, 4.400$ civarında haftayı tamamlamasına izin verdi.

Altın yatırımcıları yeni ABD verilerini ve Fed sinyallerini bekliyor

ABD ekonomik takvimi, haftanın ilk yarısında yüksek etkili herhangi bir veri açıklaması içermeyecek. Çarşamba günü Fed, Temmuz ayı para politikası toplantısının tutanaklarını yayımlayacak. Belgenin, politika faizini sabit tutma yönünde oy kullanan politika yapıcıların Eylül ayında bir faiz artırımına açık kapı bıraktığını vurgulaması halinde, USD ilk tepkiyle birlikte güç kazanabilir ve Altın'ın aşağı yönlü düzeltme yapmasına neden olabilir. Tersine, yayımlanacak tutanaklar politika yapıcıların faiz artırımı için çıtanın yüksek olduğunu düşündüğünü ortaya koyarsa, USD baskı altına girebilir ve Altın'da bir yükseliş dalgasının önünü açabilir. Yine de, toplantının Temmuz istihdam raporundan önce yapılmış olması nedeniyle piyasa tepkisi sınırlı kalabilir.

Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack, hafta başında belirgin şekilde şahin bir mesaj verdi; FXS Speechtracker puanı 8,2/10 olurken, bu seviye 7,3/10'luk tarihsel ortalamanın belirgin şekilde üzerindeydi. İstikrarlı bir işgücü piyasası ve son şoklar amidinde geniş tabanlı enflasyon karşısında defalarca dile getirilen "faizleri hemen artırın" çağrısı, daha sıkı bir politika yönünde net bir tercihe işaret etti. Benzer şekilde, Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee işgücü piyasasını "iyi olmamakla birlikte istikrarlı" olarak nitelendirirken, ABD ekonomisinin en büyük sorunlarının "fiyatlar ve satın alınabilirlik" ile enflasyon olduğunu vurguladı ve işgücü piyasasının gücüne kıyasla fiyat istikrarını önceliklendirme eğilimi gösterdi.

Cuma günü S&P Global, Ağustos ayına ilişkin öncü İmalat ve Hizmet Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) verilerini yayımlayacak. Manşet PMI'ların herhangi birinin beklenmedik şekilde 50'nin altına inerek daralma bölgesine gerilemesi halinde, ilk tepkinin USD açısından negatif olması ve XAU/USD'nin yükselmesine yardımcı olması muhtemel. Manşet PMI'lar Temmuz seviyelerine yakın kalırsa, anketin özellikle girdi enflasyonu etrafındaki ayrıntıları Altın'ın performansını yönlendirebilir. Şirketlerin kalıcı yüksek enerji maliyetleri beklentisiyle fiyatları artırmayı planladığına dair herhangi bir vurgu, enflasyon korkularını yeniden canlandırabilir. PMI anketleri Fed beklentilerini önemli ölçüde değiştirmese bile, USD bu senaryoda gücünü koruyabilir ve hafta sonuna girerken XAU/USD üzerinde baskı oluşturabilir.

OCBC'deki analistler, Altın'daki son toparlanmanın ivme kaybediyor olabileceğini savunarak, "bu devam eksikliği, son toparlanmanın ardından bir sonraki yükseliş dalgasının kolay olmayabileceğini gösteriyor" değerlendirmesinde bulundu. Analistler, "piyasalar Fed faiz artırımı beklentilerini geri çekerken daha geniş makro zemin daha yapıcı olmaya devam ediyor" ifadesini kabul etmekle birlikte, "kısa vadede konsolidasyon veya ılımlı bir geri çekilme risklerinin göz ardı edilemeyeceği" uyarısında bulundu. Onlara göre, "daha sürdürülebilir bir yükseliş, ETF birikiminin devamı gibi daha güçlü yatırım talebiyle birlikte ABD getirileri ve USD'de daha fazla gevşeme gerektirebilir"

Daha yapıcı bir görünümde, TD Securities uzmanları Altın'ın "Temmuz ayından bu yana anlamlı şekilde yükselen mevcut işlem aralığının üst bandına yakın kalmasını" bekliyor, ancak "5.000$/ons seviyesine doğru bir kırılma çağrısı yapmak için henüz çok erken" uyarısında bulunuyor. Aynı zamanda, fiyat baskıları sınırlı kalırsa risk dengesinin daha net biçimde yükseliş yönüne dönebileceğini vurgulayarak, "eğer yeni bir enflasyon baskısı ortaya çıkmazsa, Altın hızla yükselişe geçer ve 5 haneli bir fiyat çok gerçek bir olasılık olur" değerlendirmesinde bulunuyor.

Altın teknik analizi: Boğalar geri çekiliyor

Günlük grafikteki Göreceli Güç Endeksi (RSI) göstergesi 60'ın üzerinde kalmaya devam ediyor ancak haftalık zirvelerin altında bulunuyor; bu da yükseliş eğiliminin geçerliliğini koruduğunu ancak momentumdan yoksun olduğunu gösteriyor. Ayrıca Altın, bu hafta birkaç kez bu seviyenin üzerine çıkmasına rağmen şu anda 4.390$ civarında bulunan 100 günlük Basit Hareketli Ortalama'nın (SMA) üzerinde istikrar sağlayamadı; bu da alıcıların isteksizliğini yansıtıyor.

XAU/USD'nin 4.390$-4.400$ (100 günlük SMA, statik seviye) bölgesini destek olarak teyit etmesi halinde, 4.450$ (statik seviye) kritik 4.500$-4.505$ bölgesinden önce ara bir engel olarak görülebilir; burada 200 günlük SMA ile Mart-Ağustos düşüş trendinin Fibonacci %38,2 geri çekilmesi kesişiyor. Bu direnç aşıldığında, 4.680$ (Fibonacci %50 geri çekilme) yükseliş hedefi olarak görülebilir.

Aşağı yönde, acil destek bölgesi 4.300$-4.295$ (statik seviye, Fibonacci %23,6 geri çekilme) seviyesinde görülebilir; bunu 4.175$-4.150$ (20 günlük SMA, 50 günlük SMA) ve 4.000$ (yuvarlak seviye, statik seviye) izleyebilir.