Altın Haftalık Analizi: Fed belirsizliği yükselişi sınırlıyor

• Altın, haftanın ilk yarısında görülen aşağı yönlü hareketin ardından toparlanmayı başardı.
• ABD ağustos enflasyon verileri, piyasaların Fed'in faiz artırıp artırmayacağına karar vermesine yardımcı olabilir.
• Kısa vadeli teknik görünüm, ivmeden yoksun hafif yükseliş eğilimli bir duruşu öne çıkarıyor. 

Haftanın ilk yarısında sert bir düşüşün ardından Altın (XAU/USD), Federal Rezerv'in (Fed) bir sonraki toplantıda olası faiz kararı için piyasa fiyatlamasındaki değişiklikleri yansıtarak kayıplarını telafi etmeyi başardı. Yatırımcılar, Amerika Birleşik Devletleri'nden (ABD) gelecek ağustos enflasyon verilerini yakından izleyecek; bu arada değerli metalin kısa vadeli teknik görünümü, satıcıların temkinli kaldığını gösteriyor.

Yatırımcılar Fed'in bir sonraki hamlesine karar vermekte zorlanırken Altın toparlanıyor

Altın, Fed Başkanı Kevin Warsh'ın Jackson Hole Sempozyumu'ndaki şahin açıklamalarının eylül ayında Fed'in faiz artıracağı beklentilerini yeniden canlandırmasıyla haftanın ilk yarısında aşağı yönlü baskı altında kaldı. Bu arada, Orta Doğu'daki krizin derinleşmesi sarı metal üzerinde daha fazla baskı yarattı ve çarşamba günü erken saatlerde 4.300 doların altına, ağustos ayının başından bu yana en düşük seviyesine çekti.

ABD ve İran hafta sonu haftalar sonra ilk kez askeri saldırılar gerçekleştirdi. ABD güçleri İran'ın Larak Adası'ndaki iki roket rampasına saldırırken, İran buna karşılık Ürdün ve Birleşik Arap Emirlikleri'ndeki (BAE) ABD üslerini hedef aldı. Salı günü Amerikan işlem saatlerinde, Tahran'ın sivillerin öldüğünü iddia ettiği ABD askeri saldırılarına ilişkin haberler askeri çatışmanın daha da tırmanabileceğine işaret etti. Saldırının ardından ABD Başkanı Donald Trump Truth Social'da İran'ın "çok daha sert ve daha yüksek bir seviyede yeniden vurulacağını, ancak bunun hepsinin en büyük saldırısı olmayacağını, bunun perde arkasında beklediğini" yazdı. Buna karşılık, İslam Devrim Muhafızları Ordusu Birleşik Arap Emirlikleri'ndeki (BAE) iki ABD askeri üssüne saldırdığını söyledi.

Çarşamba günü günün ikinci yarısında XAU/USD toparlanma ivmesi kazandı ve günü pozitif bölgede kapattı. ABD'den gelen beklentilerin altındaki özel sektör istihdam verileri ABD Doları (USD) üzerinde baskı yaratırken, USD/JPY paritesinde görülen sert düşüş olası bir döviz piyasası müdahalesine işaret etti. 

USD, perşembe günü yeniden satış baskısı altına girdi ve XAU/USD'nin toparlanmasını üst üste ikinci güne taşımasına izin verdi. 

Fed Guvernörü Christopher Waller, politika sıkılaştırmasına temkinli bir yaklaşım benimsedi ve USD'nin ilgisini kaybetmesine neden oldu. Waller'ın, ağustos enflasyonunun ilerlemeye devam ettiğini göstermesi halinde eylül ayında politika faizini sabit tutmayı desteklemeye eğilimli olduğunu, ancak veriler sıcak gelirse bir faiz artırımını değerlendireceğini belirten kilit açıklaması, bir sonraki toplantıda faiz artırımının kesinleşmiş bir durum olmadığını gösteren, veriye bağlı ve hassas dengede bir tepki fonksiyonunu vurguladı. Onun, hâlâ yüksek seyreden enflasyonla birlikte "nihayet" dezenflasyonu gördüğünü kabul etmesi ve yeniden yükselen fiyat baskılarına düşük tolerans göstermesi, olası bir faiz artırımına yönelik isteksizliğini daha da teyit etti. Waller'ın konuşmasının ardından CME FedWatch Tool'un yaklaşan toplantıda 25 baz puanlık faiz artışı olasılığı yaklaşık %63'ten %50'ye geriledi. Bunun sonucunda Altın perşembe günü geç saatlerde 4.500 doların üzerine çıktı ve bu süreçte haftalık kayıplarını sildi.

Altının fiyat hareketini değerlendiren OCBC analistleri, Waller'ın açıklamalarının piyasaların eylül ayı Fed faiz artışı beklentilerini azaltmasına yol açması ve UST getirileri ile USD'yi aşağı çekmesiyle Altının "seans içi 4.510 dolar zirvesine doğru %2'den fazla yükseldiğini" belirtti. Analistler, bu son hareketin "Warsh'ın Jackson Hole'daki açıklamaları ve küresel getirilerdeki yükselişin değerli metaller üzerinde baskı oluşturduğu haftanın başındaki sert satışların bir kısmını tersine çevirdiğini" ifade ediyor. OCBC ayrıca "jeopolitik gerilimlerin marjinal olarak destekleyici olmaya devam ettiğini, ancak daha yüksek petrol fiyatlarının enflasyon beklentilerine ve getirilere geri yansıması halinde iki yönlü bir risk oluşturduğunu" ekliyor. 

ABD'den gelen veriler, cuma günü Tarım Dışı İstihdam'ın ağustos ayında 162 bin arttığını gösterdi. Bu veri, 56 binlik artış beklentisini açık farkla aştı ve ilk tepkiyle USD'yi destekledi. Raporun diğer ayrıntıları, haziran ve temmuz aylarına ilişkin toplam Tarım Dışı İstihdam'ın sırasıyla 11 bin ve 44 bin yukarı yönlü revize edildiğini, İşsizlik Oranı'nın ise %4,1'de değişmediğini gösterdi. Etkileyici işgücü piyasası raporunun ardından Altın, hafta sonuna girerken toparlanmasını sürdüremedi.

Altın yatırımcıları kritik ABD enflasyon raporunu bekliyor

Fed, 15-16 Eylül politika toplantısına kadar karartma süresi içinde olacak. Bu nedenle, ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu’nun (BLS) cuma günü açıklayacağı Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verileri, ABD merkez bankasının faiz artırımı yapmayı seçip seçmeyeceğine dair son ve tartışmasız en önemli ipucu olacak.

Fed Guvernörü Waller, politika faizini sabit tutma yönünde oy kullanabilmesi için "2% hedefimize doğru sürekli ilerleme" gerektiğini söyledi ve kararının "Ağustos enflasyonu hakkında öğreneceklerimizden etkileneceğini" açıkladı. Waller’ın bahsettiği %2 hedefi yıllık çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) Fiyat Endeksi ile ilgili olsa da, aylık çekirdek TÜFE’de Temmuz ayındaki %0,2’nin altında bir okuma, "ilerleme"nin teyidi olarak görülebilir ve anlık tepkiyle USD satışını tetikleyebilir. Bu senaryoda, XAU/USD Fed toplantısına doğru yükseliş momentumu kazanabilir. Tersine, aylık çekirdek TÜFE verisinin %0,2 seviyesinde veya üzerinde gelmesi, faiz artırımı beklentilerini besleyebilir ve Altın üzerinde ağır baskı oluşturabilir.  

Kısacası, güçlü Ağustos istihdam verileri sayesinde piyasalar şu anda faiz artırımı olasılığını yaklaşık %60 olarak gördüğünden, Altın cuma günü açıklanacak ABD enflasyon verileriyle iki yönlü bir riskle karşı karşıya.

TD Securities stratejistlerine göre, külçe altın için zemin daha destekleyici hale geldi; banka, "yenilenen Doların değer kaybetmesi temasının değerli metaller için görünümü iyileştirmesi ve Fed'in faiz artırımlarının hâlâ kesin olmaktan uzak olması nedeniyle sarı metalde kayda değer bir aşağı yön beklemiyoruz" vurgusunu yaptı. Daha yumuşak ABD Doları anlatısı ile Fed'in politika patikasına ilişkin süregelen belirsizliğin birleşimi, son volatiliteye rağmen Altın fiyatlarının destek bulmasına yardımcı oluyor olarak görülüyor.  

Altın teknik analizi: Yükseliş eğilimi korunuyor ancak güçten yoksun

Günlük grafikteki Göreceli Güç Endeksi (RSI) göstergesi, hafta başında bu seviyenin altına düştükten sonra 50'deki nötr çizginin üzerine çıkmayı başardı. Ayrıca, Altın günlük kapanışını bunun altında yapmasına rağmen, şu anda 4.350$ civarında bulunan 100 günlük Basit Hareketli Ortalama'yı (SMA) yeniden geri aldı. Yine de günlük RSI 50'nin üzerinde yatay seyrediyor ve Altın henüz 4.535$ seviyesindeki 200 günlük SMA'yı aşamadı; bu da alıcıların istikrarlı bir yükseliş trendine bahis yapma konusunda hâlâ isteksiz olduğunu gösteriyor.

Yukarı yönde, 4.510$-4.535$ (Mart-Ağustos düşüş trendinin Fibonacci %38,2 geri çekilmesi, 200 günlük SMA) kritik bir direnç bölgesi olarak öne çıkıyor. Altın bu bölgenin üzerinde istikrar kazanır ve burayı destek olarak teyit ederse, 4.675$-4.700$ (Mart-Ağustos düşüş trendinin Fibonacci %50 geri çekilmesi, yuvarlak seviye) 4.850$'dan (Fibonacci %61,8 geri çekilme) önce bir sonraki yükseliş hedefi olarak görülebilir.

Aşağı yönde bakıldığında, ilk önemli destek seviyesi 4.350$'da (100 günlük SMA), bunu 4.300$-4.295$ (statik seviye, Fibonacci %23,6 geri çekilme) ve 4.240$ (50 günlük SMA) takip ediyor.