ABD Doları hakkında bu 3 analistin görüşü: Hepsi yapay zeka endişelerinin güvenli liman cazibesini sarstığını söylüyor, ancak bundan sonra ne olacağı konusunda hiçbiri hemfikir değil

Sıcak geçen eylül ayına ait ABD Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) (çekirdek +%0,3 aylık bazda) verisinin ABD Doları için olumlu olması bekleniyordu. Ancak ABD Doları (USD) hafta boyunca enflasyon haberleriyle yükseliş kaydetmekte zorlandı. Pazartesi günü yayımlanan üç yeni değerlendirme de bunun nedeninde hemfikir: "yapay zekâ dalgalanmaları" Dolar'ın güvenli liman cazibesini zedeledi. Ancak bundan sonra ne olacağı konusunda ayrışıyorlar: Matthew Ryan, yapay zekâ düzeltmesi derinleşirse daha fazla baskı görüyor; ING, aşağı yönlü hareketin ABD Dolar Endeksi'nin (DXY) 101,00 seviyesine dönüşü civarında sınırlı kalacağını düşünüyor; Kenny Polcari ise tüm hikâyeyi bir ABD Doları işlemi olmaktan ziyade finansman maliyetleri ve büyümeden değere rotasyon olarak yeniden çerçeveliyor.

Ebury’den Matthew Ryan: ABD enflasyonu ABD Doları'nı desteklemiyor, 'yapay zekâ dalgalanmaları' Dolar üzerinde daha fazla baskı yaratabilir

Ryan'ın değerlendirmesine göre, geçen hafta olağan enflasyon senaryosu bozuldu: "geçen haftaki fiyat hareketi, kötü enflasyon haberlerinin artık Dolar'ı yükseltmeye yetmediğini gösteriyor." ABD Merkez Bankası'ndan (Fed) aciliyet beklemiyor — "Bu ay faizi sabit tutma çağrımızı koruyoruz, ancak kararın tartışmalı olmasını bekliyoruz" — ve Eylül ayındaki tahvil satış dalgasına kıyasla yapısal bir fark olduğuna dikkat çekiyor: "Eylül ayındaki küresel tahvil satış dalgasının aksine, yapay zekâ dalgalanmaları ABD'ye özgü bir hikâye ve bu nedenle güvenli liman talebi Dolar'a yönelmiyor." Düzeltme derinleşirse, "bunun ABD büyümesi ve yatırımları üzerindeki etkileri Dolar için açıkça olumsuz." — Tam raporu okuyun

ING Küresel Ekonomi Ekibi: Yapay zekâ kaynaklı tedirginlik, USD'nin güvenli liman cazibesine zarar verdi

ING de teşhiste hemfikir — ABD Doları "tercih edilen güvenli liman olmayacak ve hisse senedi piyasasındaki istikrarsızlık teknoloji/yapay zekâ kaynaklıysa diğer birçok G10 para biriminin gerisinde bile kalabilir" — ve mekanizmada da aynı görüşte; USD iki yıllık OIS/SOFR'nin, "fiilen hiçbir makro veri etkisi olmaksızın" TÜFE verisinin ardından 25 baz puan düştüğünü belirtiyor. Ancak düşüş trendi konusunda çizgiyi çekiyor: "bunun büyük bir USD düşüş trendinin başlangıcı olduğunu düşünmüyoruz." Temel senaryosu Aralık ayında Fed'in faiz artırma ihtimalini masada tutuyor ve seviyeler açısından: "Önümüzdeki haftalarda DXY'nin 101,0 seviyesine geri dönmesi mümkün olmaya devam ediyor, ancak şimdilik bunun ötesinde çok fazla aşağı yönlü alan görmüyoruz." — Tam raporu okuyun

Kenny Polcari: Teknoloji darbe alıyor, yapay zeka borç endişeleri artıyor, Petrol 100 doların üzerine çıkarak değer hisselerine kaçışı tetikliyor

Polcari, çerçevelemede istisna konumunda — onun yazısı bir rotasyon hikayesi, bir para birimi çağrısı değil, ancak ABD Doları ile ilgili motor, faiz anlatısında açıkça görülüyor. Tetikleyici, borçla finanse edilen yapay zeka harcamalarının kendisiydi: "sorun AI işlemi değil, sorun FİNANSMAN - çünkü FED'in faiz artırımı modunda olmasıyla bu hikaye daha da pahalı hale geldi ve faizler yükseldikçe rakamlar ya tutacak ya da tutmayacak." Ancak sıcak bir TÜFE verisine rağmen, paranın büyümeden güvenli limanlara kaçtığını da aktarıyor: "para teknolojiden ve büyüme işlemlerinden çıktı ve çok klasik 'güvenli liman işlemi' olan ABD Hazine tahvillerine yöneldi" — her iki FX yazısının da belirttiği gibi, bu talep artık otomatik olarak Dolar gücüne dönüşmüyor. — Tam raporu okuyun

Çıkarım

Uzlaşı alışılmadık derecede net değil: üç farklı ses de, sıcak bir ABD TÜFE ve Fed'in hâlâ faiz artırımı modunda olmasına rağmen, yapay zeka kaynaklı bir satış dalgasında ABD Doları'nı güvenli liman olarak nitelendirmeye yanaşmıyor. Ayrışma derin — Ryan baskının yapay zeka düzeltmesi kadar süreceğini düşünüyor, ING düzeltmeyi Aralık ayındaki bir faiz artışı ihtimali korunarak 101,00 ile sınırlıyor ve Polcari'nin faizler ile rotasyon akışı, "güvenli liman işlemi"nin artık ABD Doları'nda değil, ABD Hazine tahvillerinde yaşandığını gösteriyor. Ekim ayındaki FOMC kararını ve teknolojinin istikrar kazanıp kazanmayacağını izleyin: tartışmalı bir sabit tutma kararı ya da faiz indirimi sinyali ING'nin daha derin aşağı yönlü senaryosunu açarken, teknoloji hisselerinde bir toparlanma ve sıkılaşmacı bir duruş, "hasar sınırlı" görüşünü doğrulayacaktır.

(Bu makale bir Yapay Zeka aracının yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir. Daha fazla bilgi edinin.)