ABD Doları Demokratların Kongre'yi süpürmesiyle 101,50'nin altına düştü

ABD Doları (USD) çarşamba günü ağır satış baskısı altına girerken, ABD Dolar Endeksi (DXY) %0,5 civarında düşerek 101,50 seviyesinin altına indikten sonra 101,35 civarında işlem görüyor. Yeşil para, Demokrat Parti'nin Amerika Birleşik Devletleri'ndeki (ABD) ara seçimlerde ezici zaferinin ardından yatırımcıların siyasi ve ekonomik görünümü yeniden değerlendirmesiyle son dört haftanın en düşük seviyesine geriliyor.

Demokratlar, Temsilciler Meclisi ve Senato'nun her ikisinde de kontrolü ele geçirerek ABD Başkanı Donald Trump'a önemli bir siyasi gerileme yaşatıyor ve başkanlığının son iki yılında yasama çıkmazı yaşanacağı beklentilerini artırıyor.

Seçim sonuçları, ABD Doları'nın son dönemdeki gücünün iki önemli dayanağını tehdit ediyor: devam eden mali teşvik ve yapay zekaya güçlü yatırım beklentileri. Ancak Federal Rezerv'in (Fed) daha fazla faiz artırımı yapma ihtimali, siyasi şokun uzun süreli bir düşüş trendine dönüşmesini engelleyebilir.

Demokrat zaferi neden ABD Doları üzerinde baskı yaratıyor

Demokratların ezici zaferi Washington'daki güç dengesini önemli ölçüde değiştirerek Trump'ın ek vergi indirimleri, mali teşvik ve deregülasyon uygulama kabiliyetini potansiyel olarak sınırlıyor. Yatırımcılar, bölünmüş bir hükümetin daha temkinli kamu harcamalarına ve daha düşük enflasyonist baskılara yol açabileceğini, bunun da agresif parasal sıkılaştırma ihtiyacını azaltacağını öngörüyor.

Seçim sonuçlarının ardından ABD Hazine tahvil getirileri geriledi ve gösterge niteliğindeki 10 yıllık getiri %4,92 seviyesine doğru düştü. Daha düşük getiriler, ABD Doları cinsinden varlıkların cazibesini azaltıyor ve para biriminin zayıflamasına katkıda bulunuyor.

Commerzbank, ABD maliye politikası açısından olası sonuçlara dikkat çekiyor: "İlk olarak, Temsilciler Meclisi ve Senato'nun her ikisinde de Demokrat kontrolü, önümüzdeki iki yıl boyunca daha fazla mali gevşemeyi olası kılmamalı." Ancak seçim sonuçları, özellikle Demokratların teknoloji sektörü üzerinde daha sıkı denetim arayışına girebileceği düşünüldüğünde, ABD ekonomik görünümüne ilişkin belirsizlik de yaratıyor.

Yapay zeka, ABD Doları'nın bir sonraki kırılgan noktası olabilir

Maliye politikasının ötesinde, Yapay Zekanın (AI) daha sıkı düzenlenmesi ihtimali ABD Doları için bir başka önemli risk oluşturuyor. Yapay zeka ile ilgili yatırımlar, teknoloji hisselerini destekleyerek ve önemli uluslararası sermaye girişlerini çekerek ABD ekonomik büyümesinin önemli bir itici gücü haline geldi.

Demokratların kontrolündeki bir Kongre, veri merkezi inşası, enerji tüketimi ve çevre düzenlemeleri üzerindeki incelemeyi artırabilir ve bu da yapay zeka altyapısına yatırımları yavaşlatabilir.

Morningstar tarafından aktarılan Goldman Sachs analistlerine göre, Demokratların kısıtlamalar getirmesinin muhtemel olduğu eyaletler, planlanan ABD veri merkezi kapasitesinin yaklaşık %45'ini oluşturuyor.

Commerzbank, zayıflayan yatırım ivmesinin daha geniş sonuçlar doğurabileceği uyarısında bulunuyor: "Yatırım ivme kaybetmeye başlarsa, piyasalar ABD büyümesinde daha zayıf bir dönemi fiyatlamaya başlayabilir ve bu da dolar üzerinde baskı yaratır."

Bu risk, seçim sonuçlarının ardından teknoloji hisselerinde görülen ilk zayıflığı açıklamaya yardımcı oluyor. Ancak hisse senedi piyasaları daha sonra kayıplarının bir kısmını telafi etti ve bu da yatırımcıların ABD büyümesinde büyük bir bozulma bekleme konusunda temkinli kaldığını gösteriyor. Ayrıca, önemli federal düzenleyici değişiklikler yine de yasama engelleri ve başkanlık vetosu ihtimaliyle karşı karşıya kalacaktır.

Federal Rezerv, daha derin bir ABD Doları satışını önleyebilir

Siyasi belirsizliğe rağmen, ABD Doları nispeten destekleyici para politikası temellerinden faydalanmaya devam ediyor. Kalıcı enflasyon ve dirençli ekonomik aktivite, Fed'in aralık ayında yeniden faiz artıracağı beklentilerini güçlendiriyor. CME FedWatch Tool'a göre piyasalar şu anda bir başka artış için yaklaşık %81 olasılık veriyor.

Daha yüksek faiz oranları, ABD varlıklarından elde edilen getirileri artırarak genellikle ABD Dolarını destekler ve siyasi gelişmelerin olumsuz etkisini potansiyel olarak dengeleyebilir.

ING, ilk piyasa tepkisini sürdürülebilir bir düşüş trendine dönüştürme konusunda temkinli kalıyor: "Sonuçta 2027 hikâyesi olabilecek bir şey için bugün doları aşağı çekmeye çalışmayız. Bunun yerine, doların hâlâ destekleyici olan makro/para politikası merceğinden işlem görmesi muhtemel görünüyor."

Benzer şekilde, Societe Generale, yoğun pozisyonlanmanın ABD Dolarının görünümünde temel bir değişime işaret etmekten ziyade düzeltmeyi artırıyor olabileceğini öne sürüyor: "Genel olarak, 1) piyasanın dolarda çok uzun pozisyonda olduğunu ve seçimlerin pozisyon azaltımı için bir katalizör olduğunu; 2) ekonomik, jeopolitik ve piyasa belirsizliğinin seviyesinin oldukça yüksek olduğunu, bunun da dalgalı FX piyasalarına işaret ettiğini düşünmeye meyilliyim."

Bu, seçim sonuçlarının önemli uzun Dolar pozisyonları taşıyan yatırımcılar arasında kâr realizasyonunu tetiklemiş olabileceğini gösteriyor.

Cuma günü açıklanacak ABD Tarım Dışı İstihdam (NFP) raporu bu nedenle belirleyici olabilir. Güçlü istihdam verileri, Fed'in ek sıkılaşma beklentilerini güçlendirirken, zayıf veriler bu beklentileri yumuşatabilir.

ABD Doları 101,50 seviyesini kırdı, ancak daha geniş yükseliş yapısı bozulmadı

Günlük grafik, ABD Dolar Endeksi'nin ekim ayında 102,50 civarındaki direnci defalarca aşamamasının ardından sert bir geri çekilme yaşadığını gösteriyor. Çarşamba günkü 101,50 altına düşüş, kısa vadeli momentumda bir bozulmaya işaret ederken, endeks bir sonraki acil destek olan 101,25 bölgesine yaklaşıyor. 101,25 seviyesinin kararlı bir şekilde aşağı yönlü kırılması, düzeltmeyi 100 günlük Basit Hareketli Ortalama (SMA) ile önceki yatay destek seviyesinin kesiştiği 100,70-100,40 bölgesine doğru uzatabilir.

Ancak, daha geniş teknik görünüm nispeten yapıcı kalmaya devam ediyor, çünkü DXY hâlâ sırasıyla 100,72 ve 99,73 civarında bulunan 100 günlük ve 200 günlük hareketli ortalamalarının üzerinde işlem görüyor. Ayrıca, 101,50 seviyesinin kırılması için günlük kapanışla teyit gerekiyor.

Bu, mevcut düşüşün yılın başlarında başlayan daha geniş toparlanma içinde bir düzeltmeyi temsil ediyor olabileceğini, teyit edilmiş bir düşüş dönüşü olmadığını gösteriyor.

Yukarı yönde ise, ABD Dolarının acil satış baskısını hafifletmek için 101,50 seviyesini yeniden kazanması gerekecek. Ardından 102,50 direncinin üzerine çıkılması, yükseliş trendinin yeniden başlaması yönündeki görüşü güçlendirecektir.

ABD Dolarındaki zayıflık 2027 için bir uyarı mı?

Demokratların zaferi, özellikle maliye politikası, teknoloji yatırımı ve gelecekteki ekonomik büyüme açısından ABD Doları için yeni belirsizlikler yaratıyor. Ancak uzun vadeli etkiler, ilk piyasa tepkisinin ima ettiğinden daha karmaşık olmaya devam ediyor.

Rabobank Kıdemli FX Stratejisti Jane Foley, daha fazla mali disiplinin sonunda ABD varlıklarına olan güveni güçlendirebileceğini savunuyor: "Özünde, kısa vadede USD için olumsuz olsa da daha fazla mali ihtiyat, uzun vadede doların güvenilirliği ve güvenli liman karakteri üzerinde olumlu bir etki yaratma olasılığı taşıyor."

ABD Doları birbiriyle yarışan güçlerle karşı karşıya: bir tarafta siyasi belirsizlik ve daha düşük Hazine tahvili getirileri, diğer tarafta kısıtlayıcı para politikası ve mali güvenilirlikte olası iyileşmeler.

Şimdilik, 101,50 altındaki düşüş yükseliş momentumunun zayıfladığını gösteriyor, ancak daha geniş toparlanmayı geçersiz kılmıyor. 100,40 seviyesinin altında sürdürülebilir bir kırılma, ABD Dolarının yukarı yönlü seyrine ilişkin daha ciddi soruları gündeme getirecektir. O zamana kadar, seçim sonrası satış dalgası teyit edilmiş bir düşüş dönüşünün başlangıcından ziyade önemli bir düzeltmeyle daha uyumlu görünüyor.