100 seviyesinin üzerine geri dönüş: Kevin Warsh’ın ilk Fed toplantısı ABD Doları rallisini tetikledi

ABD Dolar Endeksi (DXY) küllerinden doğan bir dönüş yaptı, küllerinden yükselerek 100 seviyesini yeniden ele geçirdi. ABD Dolar rallisinin arkasındaki nedenler oldukça net: Amerika Birleşik Devletleri (ABD) ile İran arasında imzalanan Mutabakat Muhtırası (MOU) ve sıkılaşmacı bir Federal Rezerv (Fed).  

Her iki olay da uzun süredir bekleniyordu ve büyük ölçüde öngörülüyordu. Ancak, piyasalar hiçbir sürpriz olmamasına rağmen şaşkınlıkla tepki verdi.

(Geçici) Orta Doğu Barışı

 Birçok gidip gelmenin ardından, ABD ve İran Orta Doğu savaşını sona erdirmek için bir anlaşma imzaladı. Başkan Donald Trump ve Başkan Masoud Pezeshkian, nihai anlaşma için zorlu müzakereler adına 60 günlük bir süre belirledi. Bu arada, Hürmüz Boğazı yeniden açıldı, İran petrol ihracatına başladı ve ABD yaptırımları kaldırıldı, bu da Tahran'ın yurt dışında tutulan milyarlarca ABD Dolarına erişmesini sağladı.

Hâlâ iki yapışkan nokta var: nükleer güç ve Lübnan. İran’ın nükleer gelişiminin kapsamı henüz ABD ile görüşülmedi, oysa anlaşma tüm cephelerde, Lübnan dahil, savaşın derhal sona ermesini öngörüyor; İsrail ise bunun mümkün olmadığını söylüyor. ABD Başkanı Trump, İsrail’in Hizbullah’a karşı askeri eylemlerini eleştirdi, ancak bu saldırıların devam etmesini engellemeyecek.

Piyasalar açısından ise, MOU ham petrol fiyatlarını keskin bir şekilde düşürmek için yeterli oldu; fiyatlar bu ay yaklaşık %14 kayıp yaşadı, Mayıs ayında benzer bir düşüşün ardından.

Bu, piyasaların artık güvenli liman olarak USD'nin peşinden koşmadığı, aksine ABD gücüne bahis oynadığı anlamına geliyor. Şimdiye kadar, savaşın sona ermesine yönelik ilerleme Dolar üzerinde olumsuz etki yaparken, artan gerilimler talebi artırdı. Kırılgan anlaşma, son krize rağmen dirençli olan dünyanın en büyük ekonomisinde istikrarlı büyüme umutlarını geri getirdi. Bu bağlamda, makroekonomik dengesizlikler açıkça Amerika lehine kaymış durumda.

Zarar gerçekleşti ve politika yapıcılar bunu biliyor

Düşük petrol fiyatları taze bir nefes gibi, ancak zarar gerçekleşti: dünya genelinde enflasyon seviyelerinin bir süre daha merkez bankalarının hedeflerinin üzerinde kalması muhtemel ve daha da endişe verici olanı, toptan enflasyonun hâlâ yükseliyor olması, bu da henüz tüketime tam olarak yansımadığı anlamına geliyor.

Faiz artırımları yeni norm, bazı büyük merkez bankaları zaten harekete geçti ve diğerleri de yolda. ABD Merkez Bankası şu ana kadar harekete geçmekten kaçınanlar arasında, ancak piyasa oyuncuları yıl sonundan önce bir faiz artırımı fiyatlamış durumda ve bu, son USD gücünün arkasındaki önemli bir güç.

Federal Reserve Warsh sahneye çıktı

Fed çarşamba günü para politikası kararını açıkladı ve masada üzerinde düşünülecek bazı noktalar bıraktı. Merkez bankası beklendiği gibi temkinliydi ve faiz oranlarını değiştirmedi. Ancak Başkan Kevin Warsh'ın sahneye çıkışı ilk bakışta göründüğünden daha sertti.

Warsh güçlü inançlara sahip ve bunları kısa bir basın toplantısında açıkça ortaya koydu. Warsh uzun süredir ileriye dönük rehberliği eleştiriyor ve herhangi bir rehberlik sağlamaktan kaçınıyor. Grafik üzerinde nokta yok. Eşlik eden açıklama yarıya indirildi ve odak veriye kaydırıldı.

Warsh fiyat istikrarını vurguladı, sıkılaşmacı bir duruş sergiledi ve yeni bir iletişim rejiminin başladığını net bir şekilde belirtti; bu rejimde piyasa oyuncuları Fed'in ne yapacağı veya yapmayacağı hakkında spekülasyon yapamayacak: her şey makroekonomik verilere bağlı olacak. Faiz oranları ekonomik ihtiyaçlara göre artacak veya azalacak, siyasi arzulara göre değil.

Dolar Endeksi yılbaşından bu yana yeni zirvelerde

DXY 100,81'e yükseldi, Mayıs 2025'ten bu yana en yüksek seviyesinde. Mart ayında görülen eski 2026 zirvesi olan 100,64 destek sağlıyor, ardından psikolojik 100 eşiği geliyor. Endeks bu seviyenin üzerinde ne kadar uzun kalırsa, öngörülebilir gelecekte yükselişin devam etme ihtimali o kadar artar. İlk yukarı yönlü engel, Mayıs 2025'ten önemli bir zirve olan 101,26 seviyesinde bulunuyor; bu seviyenin üzerinde istikrarlı kazançlar 102 işaretini hedefliyor.

Teknik açıdan bakıldığında, günlük grafikteki okumalar daha yüksek zirveleri destekliyor: yükseliş eğilimindeki 20 günlük Basit Hareketli Ortalama (SMA), 100 ve 200 günlük SMA'ların üzerinde hızlanarak kuzeye yöneldi ve şimdi 99,50 bölgesinde dinamik destek sağlıyor. Teknik göstergeler yükseliş senaryosunu destekliyor, orta çizgilerinin çok üzerinde yukarı eğimlerini koruyor ve tükenme seviyelerinden uzak duruyor.